所有人都把欧佩克视作另一种油污

OPEC +正准备下个月在维也纳聚会，面临着严峻的挑战。

到2020年，全球石油供应将继续以快速的速度增长，超过需求的增长。根据国际能源署（IEA）的最新数据，非欧佩克的供应量可能会以惊人的每日230万桶（mb / d）的速度增长，几乎是需求增长1.2 mb / d的两倍。

该预测不仅取决于美国页岩的大幅增长（尽管确实如此），还取决于巴西，挪威和圭亚那的预期增长。

随着维也纳的临近，产量激增使欧佩克+的任务复杂化。减产目前定于2020年3月底到期，但人们普遍预计该集团将该协议延长至年底。

IEA表示：“可能在明年上半年建立的大量供应缓冲将为下个月初在维也纳聚集的欧佩克+部长提供冷淡的安慰。”“但是，持续供应充足的市场将为脆弱的全球经济提供支持。”

供应过剩给OPEC +带来了问题。IEA表示：“由于对原油的需求预计将急剧下降，OPEC +国家在2020年将面临重大挑战。”“在2020年上半年，对欧佩克原油的呼吁从2Q19的30.2 mb / d降至28.2 mb / d。”换句话说，美国，圭亚那，巴西和挪威的预期供应激增可能会迫使OPEC +放弃更多的产量。

德国商业银行在一份报告中表示：“这凸显了进一步减产的必要性。”

但是该预测存在一些问题。IEA承认美国页岩钻工面临的不利因素。该机构表示：“资本纪律和投资者的冷漠限制了投资。”油田服务公司警告增长放缓。页岩公司也承认他们将控制增长前景。同时，石油巨头正在积极扩大钻井规模。

尽管总的来说第三季度收益报告提供了一些放缓的迹象，但IEA仍认为，到2020年美国供应仍将以1.2 mb / d的速度增长，这一数字与上个月的报告持平。

值得注意的是，如今，IEA可以说是许多美国页岩预测的乐观终点。例如，高盛（Goldman Sachs）将其对2020年的供应预测从美国页岩下调至仅60万桶/日。

IHS Markit走得更远，预计增长会更加剧烈。该公司预计，到2020年，美国的供应量将仅增长440,000 bpd，与IEA的数据相差甚远。IHS Markit在本月初的一份报告中表示，美国页岩正在“迅速放慢速度”。到2021年，页岩将“扁平化”。

“从2018年的每日近200万桶的年增速（创历史新高）到2021年的几乎无增速，这清楚地表明，对于页岩油生产商而言，这是节制的新时代，”该公司副总裁Raoul LeBlanc北美非传统组织IHS Markit在一份声明中说。“这是几年后的惊人变化，几年来每年的平均增长超过一百万桶。”

在等式的需求方面，IEA将其预测从之前的1 mb / d略微下调至0.985 mb / d。该机构预计明年该数字将反弹至1.2 mb / d。

“最新数据表明，自2018年底以来，世界工业生产增速显着放缓。国际货币基金组织将此放缓归因于汽车产量和销量的急剧下降，商业信心疲软以及中国需求放缓。”

不用说，中美贸易战的结果对需求有很大的影响。IEA表示，如果取消关税，到2020年石油需求将增加40万桶/日。但是一般的假设是，尽管有可能中止或延迟征收某些关税的“部分协议”，但大多数关税将保留。

回到维也纳，OPEC +在准备见面时面临一个艰难的选择。如果IEA是正确的，并且预计明年全球供应增长将激增，则该集团如果不进一步削减价格，将面临价格崩溃的风险。但是，部长们可能会感到欣慰的是，美国的页岩气正在急剧放缓，越来越多的分析家认为IEA高估了页岩气的韧性。