高盛：重大油价上涨即将到来

时间：2021-05-18 15:16:49 来源：

能源预测人士认为，2020年供应过剩将加剧，这将使OPEC +陷入困境。但除此之外，随着供应增长放缓到a流，萧条可能导致繁荣。

高盛（Goldman Sachs）在周一的一份报告中写道：“三年来，供过于求已经恶化了能源股的人气。”这为欧佩克提出了一个不可能的选择–减产还是让价格暴跌？该集团选择削减产量以挽救价格，但这样做可以通过支持无利可图的页岩钻机来延长调整时间。

欧佩克在即将举行的12月会议上面临着同样的选择，并且预计明年供应过剩的可能性将越来越大。

但是，美国页岩确实在放慢速度。从理论上讲，随着页岩钻机越来越多地咬住尘埃，钻机继续报废，增速放缓将有助于市场重新平衡，从而可能导致价格上涨更为持久。

高盛（Goldman Sachs）写道：“我们相信这种转变可能会在一年左右的时间之内。”

该投资银行表示，美国页岩油产量增长放缓加上长期项目投资短缺将导致新一轮繁荣。

高盛将其对美国石油产量增长的预测从之前的1 mb / d大幅下调至2020年的70万桶/天。有趣的是，高盛将此次下调不仅归因于钻探速度的放缓，而且归因于“更新了长期下降率以符合最新的开采结果”，这是一种复杂的说法，即页岩油井表现不佳。以及以前的预期。

该银行表示，一些页岩钻探者将从事高品位钻探或在最佳位置钻探，这将“在2020年提高生产率”。但是，“ 2019年最初的生产率数据表明，在美国主要油页岩油藏中，页岩生产率的提高似乎正在放缓，而Eagle Ford页岩则在恶化。”

分析师补充说，“相对于早期的页岩油，油价下跌速度可能有所提高。”这一切是什么意思？生产力提高的峰值“可能仅一年之遥”。这并不意味着即将出现产量的急剧下降，但是钻探人员可能不得不比以前想象的要多得多的钱被注入地下开采一桶石油。

美国页岩油供应增长疲软的同时，大型项目的供应增长放缓。高盛表示：“ 2014/15年度批准的长交货期项目的最后一波将在未来6-9个月内加大。”2014年开始的油价暴跌导致长期大型项目的投资严重减少。在布伦特原油下跌超过一半的市场中，超深水，加拿大油砂以及其他大型和复杂的石油项目不在讨论之列。

由于这些项目需要花费数年才能上线，因此我们现在才到达2014年之前项目管道的末端。

在短期内，油价将跌至每桶60美元以下，高盛表示几乎没有什么变化。该投资银行在10月22日发布的另一份报告中写道：“由于缺乏增长或地缘政治紧张局势升级为有意义的冲击，我们预计布伦特原油价格到2020年将继续在60美元/桶的预期附近交易。”

但是，在一年左右的时间里，高盛认为市场将达到拐点，随着价格开始上涨，OPEC +将面临一系列决策。欧佩克+可能会逐步提高产量，减少在线产量，并将价格维持在每桶60美元左右。它还可能选择不提高产量，从而推高价格。最后，在供不应求的市场中，欧佩克可能需要更大程度地提高产量，但价格仍会上涨，而欧佩克的剩余产能不足。

目前尚不清楚这三种情况的指导意义，因为它们涵盖了广泛的结果（即，油价可能保持低位，否则可能会上涨！），但市场可能会在一年内达到拐点的观点是有趣的一个。如果能够通过，那将标志着持续了超过半年的低迷时期的结束。

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