欧洲无法满足这种受欢迎的原油需求

2019年最壮观的故事之一始于即将到来的第一年。距尼日利亚海岸约150公里处，石油巨头道达尔（Total）及其项目合作伙伴将Egina FPSO投入生产，这是法国公司有史以来建造的最大的FPSO。然后，大多数新闻都围绕着为此目的采用的新方法–最著名的是FPSO模块的三分之一是在尼日利亚建造的，从而促进了项目的本地化统计。然而，随着2019年即将结束，人们可以很肯定地说埃希纳（Egina）实现了以前无法想象的事情。它不仅成为最昂贵的尼日利亚原油，而且征服了欧洲大陆并成为那里的品牌。

首先，让我们看一下干燥数字。Egina重于尼日利亚平均水平，API为27.5度，但其离岸同行的硫含量却低至0.17％。鉴于其较高的瓦斯油产量，Egina的相对较重有助于将其转变为一种理想的等级，以适合旨在创建符合IMO 2020的船用燃料的公司。道达尔（Total）希望在2019年1月投入生产时也能提供类似的产品，但是在过去的两个月中，Egina与所有其他级别产品的差异令人惊讶地扩大了。NNPC将2020年1月的Egina官方销售价（OSP）设定为较Dated Brent溢价每桶4.35美元，而其他尼日利亚等级的溢价为2.5-3美元（见图1）。

图1。尼日利亚官方售价（OSP）。

资源：NNPC。

由于OSP仅给出了一定的指示性价格范围，因此它们并未反映Eginas的实际市场价值，最近的FOB交付价估计约为每桶溢价6美元（11月下旬的交易价格高达每桶溢价7美元）。Bonny Light或Forcados显然也是如此，但从任何标准来看，Eginas折叠式提拉机都是值得注意的。一年前，Egina与Forcados并驾齐驱，Forcados是IMO 2020年之前时期的主要赢家之一，今天，它的收益比每桶溢价近1.5美元。那么，Egina有什么独特之处？简而言之，由于馏分丰富且硫含量低，因此它是西北欧洲炼油厂的理想等级（见图2）。12月的所有装载机都将运抵欧洲，但除了一个装载机外，其他所有装载机都将在2019年11月运抵欧洲。

图2。2019年Egina出口量（kbpd）。

资源：汤森路透。

精炼Egina可以带来高产量的中馏分和减压馏分（总计约80％），其中瓦斯油占原油总产量的一半以上。整个2019年下半年的高馏分油产量迫使欧洲配备裂化装置的炼油厂将Egina视为非常合适的原料。此外，与某些西非国家相比，原油的酸度也不成问题-0.24 mg KOH / g的价格比竞争对手Bonga（0.46 mg KOH / g）或Djeno（0.70 mg KOH / g）好得多，反正主要向东移动。尽管如此，鉴于他们更喜欢低硫低硫原油，这仍然是一个悬而未决的问题，亚洲炼油厂，尤其是中国炼油厂是否愿意在炼油板块中加入更多的Egina。

图3。欧洲在2019年占尼日利亚出口的份额。

资源：汤森路透。

有趣的是，一旦埃吉纳（Egina）将产量提高到其预期的200kbpd的平稳期，尼日利亚国营石油公司NNPC就开始宣称埃吉纳（Egina）应被排除在西非国家的OPEC产量中，因为它是凝析油而不是石油。由于凝析油的API密度通常为45度或更高，因此在石油界引起了一定的关注，没有27 API原油被视为凝析油的先例。为了增强其对欧佩克的主张，尼日利亚石油部长解释说，埃吉纳油田仅生产原油的30％至40％，而其余的则是凝析油。尼日利亚新的2020年OPEC配额比以前增加了89kbpd（现在为1.074mbpd，之前为1.685mbpd）–此举并未在媒体上广泛报道，因为尼日利亚不遵守《维也纳协定》似乎已经成为常态–因此，还有一些回旋余地是为Egina的新石油产量而制造的

综上所述，接下来会发生什么？Egina项目的总成本为160亿美元，是尼日利亚迄今为止目睹的最昂贵的项目，但尼日利亚政府最近准备增加深水油田税收的举动可能表明，该规模的另一个项目可能不在附近即将到来的角落。在股东中海油（45％），道达尔（24％），巴西石油（16％）和SAPETRO（15％）于2009年推出Akpo之后，Egina是第二个受石油开采租赁（OML）130委托的油田。200MMbbl Preowei油田可能是随后投入生产的以下项目，甚至可能通过与Egina FPSO的结合而实现，但是假定的2019年最终投资决定没有兑现，并被推迟到2020年，这很可能是由于政府对专利费的调整。因此，尼日利亚深水的未来可能明显比预期的要慢。