石油价格战争可能会终结马杜罗的政权

当前全球范围内的石油价格战日益激烈，沙特阿拉伯，俄罗斯和阿联酋的重量级人物一直在为市场提供大量交易和折扣，使现货石油价格从最近一个月左右的水平下跌。

尽管全球石油重量级人物努力应对影响并摆脱油价下跌50％的压力，但最大的风险是石油收入占国民总收入大多数的国家-利比亚，安哥拉，尼日利亚，巴西，伊朗特别是委内瑞拉。

在当前的油价战之前，PDVSA一直向布伦特原油提供基准Merey原油价格每桶16至18美元的折扣，以诱使购买者承担违反美国制裁的风险。相对稳定（和更高）的油价意味着，与当地竞争对手墨西哥的玛雅人和哥伦比亚的瓦斯科尼亚相比，这笔折价的梅雷原油在成本上具有优势，同时仍为马杜罗政权留下了一些收入。

来自一个应该是富裕国家超出其想象力的国家，可以说已探明的最大探明石油储量为约3030亿桶石油（截至2018年-尽管其中大多数是重油或超重油，相关成本更高，需要混入市场），我们已经看到委内瑞拉石油财富的灾难性管理不善，首先是雨果·查韦斯（Hugo Chavez），现在是尼古拉·马杜罗（Nicolas Maduro），那里的犯罪，违法行为和黑市泛滥。PDVSA的国有化和管理不善也是一个重要的因素，该公司看到其绝大部分熟练和有经验的人员被迫离职。

通货膨胀猖comes，随之而来的是货币价值的破坏和普通民众的生活水平的破坏，这导致了内乱，群众抗议，美国经济制裁的实施以及马杜罗政府的推翻。现在，自那时以来已向各方承诺的数十亿美元用于确保和保持电力的权力，现在将因现在严重打折的石油收入而消失。

粗略浏览一下最近的油价战之前的头条新闻，将向我们展示美国制裁对委内瑞拉的灾难性影响，在相对高涨的稳定油价时期，该制裁仍然导致产量急剧下降和国民收入下降（细流（石油出口收入占全部出口收入的95％至99％，占政府总收入的70％）。

原油产量

每月钻机数

通货膨胀

国内生产总值

国债占GDP的百分比

但是，随着布伦特原油价格跌至每桶30美元的低点，委内瑞拉被迫进一步削减价格，以诱使禁运破坏客户在本周梅雷原油（Merey Crude）上享受每桶高达23美元的折扣。

迈瑞原油（Merey Crude）的这些新价格使本来就很糟糕的PDVSA仅仅为了支付运营成本而苦苦挣扎。随着布伦特原油价格为每桶35美元，这些新的折扣使梅雷原油进入市场的价格为每桶约12美元。由于生产成本平均在每桶10美元至12美元之间，不包括PDVSA向政府支付的33％的特许权使用费，PDVSA将会大大淹没水下。

委内瑞拉像伊朗一样，都是以石油为基础的经济体，这意味着美国的贸易制裁已将关键的出口收入减少到了trick流。按照美国的游戏计划，制裁使委内瑞拉2月份的日产量下降至每天86.5万桶，因为石油销售降至34年低点。

这严重限制了委内瑞拉为重要服务和安全提供资金的能力–削弱了马杜罗已经微弱的执政能力–考虑到本周梅雷·克鲁德的定价–马杜罗将没有收入留给政府工作人员和武装部队在他的身边。

更为复杂的是，俄罗斯一直是支持的生命线，俄罗斯通过国有的俄罗斯石油公司（Rosneft）向PDVSA提供了65亿美元的贷款，以换取原油交付。根据Rosneft的数据，截至2019年第三季度，尚欠约8亿美元。俄罗斯石油公司不仅提供了至关重要的财务支持，而且还处理了委内瑞拉一半以上的石油并将其推向市场。

2月19日，美国对俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）实施了进一步制裁，以保持与马杜罗政权和PDVSA的联系，从而进一步拧紧了螺钉。俄罗斯石油公司（Rosneft）已经受到美国某些市场部门的制裁-尽管影响不大。根据美国官员的说法，俄罗斯石油公司一直在通过使用船对船转让获得委内瑞拉石油来避免制裁。

俄罗斯石油公司（Rosneft）的瑞士子公司TNK贸易国际公司（TNK Trading International）于周四（3月12日）受到制裁，此前分配给俄罗斯石油公司（Rosneft）的委内瑞拉原油被更改为TNK以避免制裁。TNK在一月份购买了1400万桶PDVSA原油。尽管俄罗斯石油公司坚持认为与委内瑞拉的关系不存在违法行为，但与俄罗斯石油公司（及其被视为从事非法行为的子公司）进行交易的人也将面临美国真正受到全球制裁的风险。

为此，路透社报道说，越来越绝望的委内瑞拉被迫进行石油换食品交易。随着产量的减少，石油销售处于34年低点并收紧制裁措施，来自石油收入的收入有限，无法为基本必需品提供资金。委内瑞拉与墨西哥的Libre Abodoro SA达成了一项交易-自12月以来将超过720万桶的大减价原油换成急需的玉米和水运卡车，本月又有240万桶装载。

但是，由于目前委内瑞拉原油的折扣价格设定，这种经济和社会生命线也正受到威胁。随着石油价格的暴跌以及由此产生的石油收入，俄罗斯可能无法（或能够）保持马杜罗的生计，同时也面临着国内的经济压力–俄罗斯石油公司可能不得不吃掉仍然欠下的8亿美元–炸毁欧佩克+时，俄罗斯可能没有想到结果。

由于PDVSA当前的亏损运营无法为政府提供任何收入，导致通货膨胀和债务与GDP的比率在上个月急剧恶化（目前估计超过4,000％），因此马杜罗（Maduros）只能掌权目前正处于悬而未决的状态–石油价格战争每天持续的每一天都接近转折点。具有讽刺意味的是，委内瑞拉最坚定的盟友在发起全面的全球油价战争时所采取的行动，可以实现特朗普的制裁，而瓜伊多斯的失败接管迄今为止无法做到的-马杜罗政权的终结。

但是，我们是否还能看到世界转向并看到美国可能被迫面对不得不再携带马杜罗再进行几轮战斗的不愉快局面的可能性？政权更迭肯定会导致立即取消制裁-并且要使该国重新站起来，就需要尽快提高石油产量-这可能会在最坏的时候冒出大量新石油投放市场的风险。