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2020年石油市场上最大的通配符

时间：2021-05-28 18:16:06 来源：

现在，对全球石油需求和OPEC +减产的担忧已成为油价格局的一部分，几乎没有人期望这些方向会带来任何惊喜。但是，有一个通配符：美国页岩生产。

CNBC本周援引Macro-Advisory的分析师的话说，他将美国页岩油产量的增长前景列入了三个需要关注的价格因素。

“今年最大的不确定性-并且已经开始被谈论-是：美国生产者能否或将能够像过去七，八年一样继续增加额外的产量？这是一个很大的问题，”克里斯·韦弗说。

根据其他报告，问题可能没有那么大。一方面，《华尔街日报》一直在警告几个月以来页岩油生产放缓。尽管EIA的乐观生产报告显示10月份石油产量达到创纪录的1,266万桶/日，但前景仍不确定。

在10月的EIA石油生产报告发布前几天，《华尔街日报》发表了另一则故事，即随着油井成熟，油井产量将低于预期。仍在几天前，该日报对能源投资者发出了另一个警告：银行正在收紧页岩油钻探商的资金。

《华尔街日报》几乎就像是对美国页岩气的个人恩怨。

但是《华尔街日报》并不孤单，只是加入了分析师的阵营，他们一直在警告多年来美国页岩油产量增长即将放缓。尽管这些声音很少，但通常来自行业本身，却意识到，首先，页岩油的生产比许多常规石油项目的资本密集度高得多，其次，投资者的耐心才走得那么远。

据《华尔街日报》报道，根据穆迪公司的数据，如今，页岩钻探公司面临的债务到期总额已超过400亿美元，这种耐心变得越来越稀疏。因此，难怪有些分析家预计产量增长将大幅放缓。据一些接受路透社采访的人士称，这种增长速度可能会放缓至每天10万桶。这远低于国际能源署12月份对美国页岩的预测：该机构预测今年的增速可能会放缓至110万桶/日，高于2019年的160万桶/日。

这应该是石油多头和沙特王室耳边的音乐。多年来，美国页岩油产量的增长一直是欧佩克提高价格计划的主要内容。他们试图用最大生产策略击败的敌人得以幸存并保持增长，迫使他们削减自己的产量，但现在它可能不得不停止增长，至少要暂时停止。如果是这样，价格将反弹。

然而，反弹将持续多长时间是另一个问题。欧佩克的一些成员国及其最大的伙伴俄罗斯急切地等待减产的结束，以重新开始提高自己的产量。在美国页岩油产量增长放缓的情况下，这些急切的生产商继续减产的可能性不是特别大。相反，某些欧佩克成员国有机会，而俄罗斯一旦有足够证据证明美国页岩油生产繁荣正在失去动力，便会要求削减石油产量。

对于2020年的价格而言，这意味着我们可以合理地预期某个时候会反弹，这是美国经济放缓成为事实的时候。然而，这种反弹不太可能会特别长久或持续太久：即使有中美贸易协议，对全球石油需求的担忧也无法解决。

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