2019年最佳和最坏的石油预测

没有什么能像狂暴的动荡那样破坏那些敢于做出年复一年的油价预测的高端银行家和分析师的诚信了。

但是，即使在最坏的时候，预测的噩梦也不会阻止他们。

在去年的最后一个月，银行和分析师足够勇敢地透露他们对2019年的预测。

那时，欧佩克协议的第二年即将结束。美国在四个月前对伊朗重新施加了制裁，并延长了豁免期限；布伦特原油12月份的平均价格为每桶56.50美元，而上月的平均价格为每桶65.20美元。WTI在2018年12月的平均价格为49美元。欧佩克已同意在2019年再次减产。

那么，我们应该寻找谁来预测2020年的石油价格呢？这取决于他们最近一次的记录。

以下是2019年最佳和最坏的石油价格预测：

世界银行

对于2019年，世界银行是最早在2018年末提供展望的世行之一。

世行表示，2019年最重要的因素将是欧佩克，特别是欧佩克成员国之间缺乏备用产能。如果石油供应突然短缺，那么石油生产能力的不足将提供“有限的缓冲”，“增加了2019年石油价格飙升的可能性。”

尽管世行承认世界目前处于供过于求的状态，但世界可能会迅速转向相反的方向。在2019年的第一个月，世界银行保守地预测布伦特原油年均价为67美元，比2018年6月的2019年预测低2美元。世界银行很快补充说，“围绕这一预测的不确定性很高。”

他们是怎么做的？除了不必要地担心欧佩克缺乏石油产能会给市场带来麻烦外，事实证明他们的预测有些高。2019年第一季度布伦特每桶平均价格为63.30美元;第二季度为68.30美元，第三季度为61.90美元。11月的平均价格为$ 62.70。

花旗银行

Citis对2019年的预测（也于2018年12月做出）更加清醒，银行预测布伦特原油年均价为60美元。它还预测了明年的市场将会动荡，主要是因为美国，俄罗斯和沙特阿拉伯（世界前三大石油生产国）对于理想的油价应该是多少持有不同的看法。该银行还预测，美国的石油产量将继续抵消欧佩克将削减的大部分价格，这一预测已接近现实：美国今年的石油产量增加了120万桶/日，正好是欧佩克同意削减的产量。

他们是怎么做的？不可怕布伦特原油的主要交易区间为每桶55美元至65美元之间，即10美元的价格区间。即使油价波动幅度较大，2月至5月的大部分时间里，油价仍高于65美元。

美国银行美林（BAML）

同样在2018年12月中旬，BAML试图做出布伦特原油价格预测，并预测石油将在2019年恢复其平均价格回到70美元的水平，并可能在第二季度出现更高的价格。类似于花旗银行和世界银行，BAML表示油价将波动。

他们是怎么做的？石油的价格似乎确实呈上升趋势，这一事实很难辩驳，这可以解释为“将油价重新回到70美元”。第二季度实际上更高，4月和5月的石油价格实际上一次超过70美元。

但是，BAML说“唯一的确定性就是不确定性”来对冲其预测时，在我们的书中失去了一点可信度。BAML在4月份进一步对冲，当时该组织表示，由于OPEC减产，美国页岩油放缓以及IMO 2020法规，油价触及100美元的机会比市场共识的可能性更高。

BAML在8月份进一步推低了其预测，当时该公司表示，尽管中国实施了制裁，但如果中国决定从伊朗进口大量石油，则石油价格可能跌至30美元或40美元。

环评

花旗，世界银行和BAML质疑他们的预测一个月后，EIA提出了自己的预测。在其《 2019年1月短期能源展望》中提供的对2019年的预测是，布伦特原油平均价格为每桶61美元。大约在这个时候，特别是在年初，布伦特原油交易价格为53.80美元，WTI原油交易价格为45.41美元。

他们是怎么做的？还不错。布伦特原油在2019年第三季度的平均交易价格为61.90美元，而11月的平均价格为62.70美元，低于11个月前在动荡的市场中做出的预测每桶降低了2美元。

这就是在年初所做的预测的结果。但是，沿途进行的其他一些预测（也有半年或更长时间的实际数据）也是值得注意的。

FX Empire：使用自适应动态学习（ADL），FX Empire在今年7月预测，油价将在7月和10月之间在47美元至64美元之间波动，然后在11月和12月跌至45至50美元之间。FX Empire表示，到2019年底或2020年初，它实际上可能跌至40美元以下。

他们是怎么做的？FX Empires ADL似乎还差得远。今天该CL = F的交易价格为59.42美元，比其在年底的40美元以下的预测高出近20美元。

高盛杰夫·居里：高盛（Goldmans）大宗商品研究负责人库里（Currie）在10月份警告称，如果供过于求导致全面的仓储设施，WTI的油价可能会跌至每桶20美元。柯里解释说，无处可放，石油价格将急剧下跌，因为生产将不得不崩溃。但是，美国的原油库存并没有急剧增加，与去年同期相比几乎没有变化，在过去的50周中总共减少了141万桶。不过，全球石油库存则是另外一回事。在库里斯的辩护中，他确实说过油价跌破20美元/桶的可能性不到50％。

他们是怎么做的？按照我们的数学计算，50％的套期保值会使高盛正确。

国际能源署：IEA的法提赫·比罗尔（Fatih Birol）背负了高盛（Goldmans）10月份的石油库存末日预测，称这些低价将迫使美国减产，从而导致油价再次上涨。IEA在7月份预测，石油需求放缓将限制油价，并阻止油价过高上涨。当时，布伦特原油交易价格为63.01美元，WTI交易价格为56.18美元。

他们是怎么做的？由于布伦特原油期货在12月12日的交易价格为64.47美元，1.50美元的涨幅舒适地落在不太高的范围内，因此我们可以说IEA的预测是正确的。

分析师投票：8月，路透社对51位经济学家和分析师进行了调查，他们认为布伦特原油在2019年的平均价格为65.02美元。当时，布伦特原油的均价为65.08美元，因此65.02美元的价格并非徒劳。

他们是怎么做的？分析师明智地将中美贸易争端和经济放缓的风险作为其新预测的原因，该预测较前一个月的67.47美元有所下降。尽管如此，价格预测还是有点高。

加拿大皇家银行资本市场：RBC的Helima Croft在5月份表示，由于伊朗的紧张局势，布伦特原油价格可能在夏季突破80美元。

他们是怎么做的？加拿大皇家银行部分正确。伊朗的紧张局势确实的确升级了。伊朗一再威胁要关闭霍尔木兹州，无人驾驶飞机袭击了沙特阿美公司的石油基础设施，伊朗扣押了一艘英国的油轮并扣留了数月之久。尽管如此，价格仍未达到80美元附近。但这不是您的爸爸石油市场。一两年前，中东的紧张局势-尤其是不仅仅是威胁，会导致油价飙升。但如今，与中国进行的贸易战谈判以及石油需求增长缓慢一直困扰着市场，这意味着这些地缘政治风险不再具有相同的冲击力。

伊朗：6月，伊朗最高领导人的一位高级军事助手发表了一个预测，该预测实际上更像是一个警告：在波斯湾发射的第一枚子弹会将油价推高至每桶100美元以上。当时，石油交易价格为61.67美元。

他们是怎么做的？不太好。海湾地区局势确实有所升温，在伊朗发生重大燃料抗议后的最后一个月，子弹（其中许多子弹已被发射）。沙特阿拉伯也发生了无人驾驶飞机袭击，对石油基础设施造成了严重破坏，使石油基础设施每天下线超过500万桶。尽管如此，油价仍远未达到每桶100美元。

欧亚集团：政治风险咨询机构欧亚集团（Eurasia Group）的高级分析师亨利·罗马（Henry Rome）同意，同样的伊朗紧张局势可能会将油价推高至100美元以上，而与伊朗的重大对峙“很有可能”将油价推高至150美元以上。

他们是怎么做的？比哈梅内斯的军事助手还要糟糕。

《华尔街日报》投票：在4月底，即美国宣布不会将豁免范围扩大至受制裁的伊朗石油购买者的一周左右之后，《华尔街日报》（WSJ）分析师表示，布伦特原油平均价格将在2019年达到每桶70美元，较美国的每桶增加2美元。一个月前的上次民意调查。

他们是怎么做的？在他们做出预测时，石油的价格已经达到了每桶70美元，因此在当时并不是真正的信念飞跃。尽管如此，价格仍无法高于今年剩余时间，因此其预测处于过高的类别。