阿根廷可以振兴其石油工业吗？

当阿根廷新任左倾总统阿尔贝托·费尔南德斯（Alberto Fernandez）于12月10日上任时，国际市场急切地想看看Macri后时代是否会导致能源政策逆转，转而回到传统的Peronist路线。拥有世界第二大页岩气和第四大页岩油资源的阿根廷，一直在努力实现其非常规矿藏的全部潜力。毫无疑问，十年前根本没有瓦卡穆尔塔（Vaca Muerta）生产，是的，阿根廷在页岩生产方面领先于拉丁美洲，而页岩已使它扭转了看似最终的产量下降趋势，但最初的计划远比那雄心勃勃。费尔南德斯（Fernandez）政府的早期迹象表明，出乎意料的商业化石油和天然气政策，意识到瓦卡·穆尔塔（Vaca Muerta）可能是阿根廷摆脱其财务困境的出路。

Vaca Muerta页岩已经生产了超过100kbpd的石油，正在稳步取代阿根廷的常规产量。瓦卡穆尔塔（Vaca Muerta）页岩气藏所在地内乌肯（Neuquén）见证了2019年石油产量同比大幅增长23％，到12月达到160kbpd。到2019年，这将转化为30kbpd的增量产量，这意味着阿根廷三分之一的产量都来自那里。有趣的是，大约三分之一的增长来自Bandurria Sur（位于洛马坎帕纳以北），这是过去几个月来西方投资的重点。荷兰皇家壳牌和Equinor签署了30％至30％的股份。 YPF的字段仍保留该字段的操作员40％。

马克里斯（Macris）任期的结束见证了他最重要的一些改革的逆转–恢复了资本管制，阿根廷的国内原油价格又被政府重新确定。当时任总统Macri决定追溯修改其用来补偿国内固定天然气价格和市场水平之间差异的补贴制度时，Vaca Muertas的长期前景在2018年减少。直到前几周，阿根廷的页岩故事都以有关不请自发的裁员和降低的钻探率的故事为主导，这是可以理解的反应，因为大多数钻探者都希望政府继续采用以前的寻求投资的方法。

费尔南德斯大吃一惊，吸引了许多阿根廷分析师，为石油行业的高层职位挑选了相对公正的候选人。核工程师，曾在米西奥内斯省没有直接石油经验的前省能源部长塞尔吉奥·兰齐亚尼（Sergio Lanziani）被任命为新能源部长，而此前担任财政部副部长的吉列尔莫·尼尔森（Guillermo Nielsen）成为了国有石油的新董事长。 YPF公司。尽管尼尔森是1月下旬达沃斯世界经济论坛峰会上唯一的阿根廷代表，但他还是设法在自己周围引起了轰动。YPF的新任首席执行官发誓，将很快提出一个新的Vaca Muerta框架草案，其具体目的是吸引外资。据报道，该草案包括允许利润返还，这是阿根廷迄今禁止的漫长步骤。

资源：路透社

新的能源官员机构应监督阿根廷页岩油出口的正常启动– 2019年初有大量报道称34度API Medanito原油将在2019年下半年震撼市场，但实际上几乎没有发生。25度API（硫含量为0.2％）的埃斯卡兰蒂（Escalante）仍然是阿根廷的旗舰级出口产品-碰巧的是，该原油在中国炼油厂中非常受欢迎，并且也见证了偶尔向USGC炼油厂交付的情况。随着阿根廷轻质页岩生产的发展，预计未来的竞争者Medanito将会减轻，其密度增加到远低于API 40度的水平，其0.5％的硫含量也应增甜。然而，由于2019年下半年通胀率失控，由于出口税增加，2019年9月利率升至78％，阿根廷的原油出口自2019年7月以来一直在下降。

尽管阿根廷仍然存在许多潜在的政治风险或潜在的经济衰退。2019年的海上许可回合意外证明了阿根廷油气市场的吸引力–在38个可用区块中，有18个见证了勘探许可证的授予，鉴于该国近海区域的评估和开发性质不佳，这一数字确实很高（无商业用途）到目前为止的发现）。诸如Total，Equinor，Shell或BP之类的西方石油巨头可能被吸引进入两个新的海上盆地（马尔维纳斯，阿根廷），几乎没有钻探承诺（直到勘探的第二阶段），并使用2014年的Fernandez de Kirchner改革规定离岸项目的特许权使用费率较低。

为了适当地扭转市场情绪，阿根廷必须使情况恢复正常–迄今为止，阿根廷国家石油公司YPF一直在研究摆脱燃料价格上限的方法。这显然与阿根廷经济的总体形态紧密相连，尽管巨大的资源悬赏，没有理智的投资者会向可能濒临另一主权违约，陷入55％的通货膨胀率和工作人员轮回的经济注入资金。所有行业的裁员。不仅活跃于Vaca Muerta油田的公司也需要加大钻探力度，与去年同期相比，钻探量的下降表明阿根廷的经济不景气削弱了钻探热情。因此，阿根廷政府朝着正确的方向迈出了一步-纠正该国需要采取更多的步骤。