石油市场到今年牛市结束

石油似乎将在年底高收。

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2019年12月27日星期五

尽管12个月前突然急剧下滑，但油价比年初高出约30％。尽管如此，WTI仍在最近几天上涨至61美元以上，并且投资者比过去几个月来都看涨。这并不意味着下行风险已经消除-IEA第一季度仍将出现供应过剩-但现在人们希望市场比长期以来更接近平衡。

页岩结束了伟大/糟糕的十年。美国页岩油行业在疯狂的十年里关门大吉，不仅达到创纪录的产量水平，而且还造成了广泛的金融危机。利亚姆·丹宁（Liam Denning）在接受彭博社（Bloomberg Opinion）采访时表示，“不惜一切代价增长”的商业模式在2020年代并没有削减它。

2019年页岩油大肆宣传告一段落。在经历了十年的风风雨雨之后，2019年可能会成为关键的一年–投资者不断地对页岩油行业背弃了赌注，在反复押注越来越多的赌注之后，他们希望该行业最终能够盈利。这并不意味着融资已经完全枯竭，但是除了财务上的障碍外，钻井公司还面临着对气候变化的日益严格的审查，气候变化开始影响大型银行的决策。

中国启动能源交换。中国计划开展一次能源交易，这将使与能源有关的产品的买卖变得更加容易。但是，这种交换也将使中国在新市场中的地缘政治立足点增加，这使许多人担心。

石油工业重新审视非洲。加蓬对海上石油钻探的兴趣有所增加，这表明非洲可能在2020年代成为主要的钻探地点。

2020: 电动汽车之年。汽车分析师表示，由于一波新的EV车型将席卷展厅，因此2020年可能是电动汽车的一年。在欧洲，到今年年底，可用的电动汽车型号将从100增加到175。到2025年，这一数字将升至330。分析人士说，电动汽车的市场份额可能从所有售出汽车的3.4％上升到5.5％。

液化天然气泡沫迫使摆脱。越来越多的共识认为，主要的独立LNG出口项目的窗口正在关闭，这意味着2020年可能是该行业的淘汰年。“天色已晚。天快黑了。独立的液化天然气分析师，韦伯研究咨询公司的执行合伙人迈克尔·韦伯告诉标普全球普氏能源资讯，这要困难得多。明年，流动性问题将受到打击。橡胶将满足许多此类项目的需求。”中国对美国液化天然气的关税也可能会延迟项目制裁。

尼日利亚在液化天然气方面向前迈进。尼日利亚及其合作伙伴皇家荷兰壳牌（NYSE：RDS.A），埃尼（纽约证券交易所：E）和Total SA（NYSE：TOT）对位于阿布贾的7号列车做出了最终投资决定。

高盛：购买雪佛龙和康菲石油公司。高盛发布了一份投资说明，描述了为什么他们对雪佛龙（NYSE：CVX）和康菲石油公司（纽约证券交易所：警察）。雪佛龙公司为沙特/科威特边界沿线的中立区油田提供了正现金流量和敞口，这可能很快会重启。康菲石油公司在阿拉斯加拥有石油生产资产，为太平洋炼油厂提供了可观的利润。同时，高盛将埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM）的评级为中性，注意到圭亚那取得了积极的发展，但其下游和天然气资产的阻力却很大。

加州的电动巴士和卡车威胁着CNG市场。加利福尼亚州2018年电动公共汽车的授权可能会紧随卡车之后。雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）表示，该开发项目“尚未引起投资者的太多关注”。对于CNG的供应商，例如Clean Energy Fuels Corp.（NASDAQ：该银行表示，“车队电气化代表着结构性的长期不利因素。”

2020: 非欧佩克供应强劲增长。JBC Energy的数据显示，尽管近几年美国几乎占了非欧佩克供应增长的全部，但现在正在发生“某种觉醒”，到2020年其他地区可能会有所增加。挪威，巴西和圭亚那将在2020年扩大新项目。美国境外的非欧佩克国家/地区的石油日产量为820,000桶。预计2020年将是15年来欧佩克以外最强劲的同比增长。

大投资者吞没了多余的天然气资产。美国页岩气行业处于低迷状态，但资金雄厚的投资者正在以便宜的价格购买资产。达拉斯牛仔队的老板杰里·琼斯（Jerry Jones）向Comstock Resources（NYSE：CRK），其目标是Haynesville页岩。还有其他一些类似的例子，这些赌注是某些公司可以幸免于难。SunTrust Robinson Humphrey分析师在最近的一份报告中写道：“有足够的财力愿意进入天然气大屠杀的第四季度，这会带来独特的机会，而当传统资本耗尽时，这种机会就会出现在周期的后期。”都铎·皮克林总结：分析师写道：“要点很简单，要在2020年生存到2023年才能蓬勃发展。”