海湾石油生产商阿曼正在迅速耗尽选择权

甚至在最近由沙特发动的石油战争导致油价暴跌之前，阿曼的布伦特原油收支平衡价仍超过每桶85美元，阿布扎比的资深法律消息人士当时关注的是OilPrice.com谈到的石油行业指出苏丹国需要非常迅速地至少需要70亿美元，以避免极端的财务后果。考虑到双重事实，阿曼仅拥有大约50亿桶的已探明石油探明储量（几乎是世界第22大储量），但仍依赖于碳氢化合物行业，占其国家预算收入的80％以上，最近的反弹相对温和石油价格上涨并没有减轻阿曼的危险的经济地位。上周，全球评级机构穆迪投资者服务公司（Moodys Investors Service）将阿曼（Aman）的评级下调至Ba3-将非投资（垃圾）状态下调至三个等级-在3月份标准普尔全球评级（S＆P Global Ratings）评级下调至BB-（前景为负面）之后，据阿布扎比的法律消息来源称，苏丹国为备选方案提供了资金，因此审查了所有备选方案，无论这些方案多么难受。

在阿曼政府资产负债表的支出方面，在2014年开始并持续了两年的第一次沙特领导的石油价格战之后，已经为减少成本做了很多工作。阿曼决心将财政赤字保持在可控制的比例之内，不仅实施了措施-包括降低工资和福利，补贴，国防和民政部门的资本投资等支出，还使支出减少了（2016年减少约8％占国内生产总值（GDP）的百分比），同时也控制了与碳氢化合物相关的支出。在此背景下，苏丹国财政与能源资源委员会成立了一个专门的工作组，研究公共支出及其减少方法。同时，很清楚的是，阿曼政府只有在完成对每一个开发项目的所有可行性研究和实际成本分析之后，才会在批准发展项目拨款的第九个五年计划中采用零基预算。理事会还强调，它的目的是避免在任何项目开始后再有开发商要求额外的资金。

这些措施旨在维护70亿美元的紧急数字，但鉴于最近的石油价格战对阿曼的财务造成了额外的负面打击，目前正在考虑采取更为严厉的措施。根据上周阿曼发布的各种报告，其中之一是与荷兰皇家壳牌公司（Shell）和法国主要道达尔公司一起对计划中的气液（GTL）项目苏丹国的费用进行重新检查。考虑到卡塔尔壳牌珍珠GTL工厂的成本从60亿美元增至2006年该项目的批准到2011年五年后的竣工之间的三倍，达到185亿美元，阿曼对膨胀成本的担忧似乎是有充分根据的。阿布扎比消息人士上周表示：“起始成本比珍珠工厂要高得多，为190亿美元，因此，如果这比卡塔尔工厂高出三倍，阿曼的财务后果将是灾难性的。”根据石油和天然气部阿曼副部长Salim al-Aufi的说法：“我们决定与我们的合作伙伴Shell，hellip重新访问GTL，并将看到最适合该项目的项目，这项工作可能需要三个月的时间...因此，到第三或第四季度，我们将对该项目做出某种最终投资决定。”

在阿曼政府资产负债表的收入方面，穆迪和标准普尔最近将其降级肯定会导致阿曼的借贷成本进一步上升，并限制了许多外国投资者可能从苏丹国手中购买常规债券。但是，相对封闭的伊斯兰债券投资者社区仍在营业。鉴于伊斯兰教法规定的回教债券应避免投资于被认为具有投机性，不确定性，支付利息，对参与者不公正或与被禁止的业务（如赌博，酒精和某些食品的销售）有关的活动，始终对伊斯兰国家的投资者有吸引力。此外，尽管这些债券以有形资产为基础，而且发行人和投资者都承担风险和回报，并且因此被广泛认为与传统债券相比，即使是同一发行人发行，其风险也较低，他们也看到了在拥有庞大伊斯兰社区的国家，尤其是在严重的金融危机之后，他们的吸引力有所提高。的确，这个购买回教债券的社区已经扩展到包括英国（第一个发行回教债券的西方国家），通过德国和土耳其（主要的欧洲回教中心）到马来西亚（世界上最大的回教中心）。

尽管阿曼关于常规债券发行的暂定计划现在可能会按计划进行，也可能不会按计划进行，但其发行回教债券的计划可能仍不会受到影响。据与阿曼财政部（Omans Ministry of Finance）接近的伦敦银行消息人士称，这些决定将很快做出，主要的回教债券发行将导致一系列类似的发行公告。一位消息人士上周告诉OilPrice.com：“ [阿曼债务管理办公室[Omans Debt Management Office]也在寻求改变贷款组合的余额，推高期限，并检查更进一步的银团贷款的前景，并以更好的定价。“ 。他补充说：“阿曼的前景并不差，因为它一直善于控制其敞口，并利用其所拥有的石油和天然气来利用有限的资源。”从广义上讲，在今年年初，标准普尔全球公司表示，预计过去几年回教债券市场的强劲表现将在2020年持续下去，估计2020年回教债券的发行总额约为1700亿美元，其中包括40亿美元。发行了450亿张外币，比去年的1,620亿美元增长了5％。

综上所述，阿曼除了继续推进与所有陷入财务困境的中东国家（至少是陆地或海洋所需的那些国家）的自我称呼的救世主的接触以外，别无选择一带一路项目（OBOR）的要素-中国。仅在碳氢化合物行业，中国的需求就占阿曼石油和凝析油总产量的约85％，这种资金注入已被利用到更广泛的实地业务中。除了承诺支持以杜克为中心的阿曼多方面的石化行业发展计划外，中国还通过土地租赁协议，首先承诺向广泛的杜克地区提供100亿美元的资金。最初的重点将是完成Duqm炼油厂，但该计划将包括位于Duqm港口的产品出口终端和位于Ras Markaz的Duqm炼油厂专用的原油储罐。

除此以外，中国的资金将用于在杜克（Duqm）占地11.72平方公里的工业园区内的三个地区建设和建设-重工业，轻工业和混合用途。根据计划，所有这些都将在未来十年内准备就绪。据北京称，在轻工业区将有12个项目，包括生产1吉瓦（GW）的太阳能发电设备，石油和天然气。天然气工具，管道和钻井设备。混合用途部门将侧重于旨在改善阿曼群岛基础设施的项目，包括斥资1亿美元建造医院，以及为学校建造1500万美元。重工业部门还将看到12个项目，涉及甲醇和其他化学品的生产。

一项引人入胜的（或令人担忧的，取决于您是谁）切向项目（也将中国“一带一路”沿线的土地元素与海洋元素巧妙地联系在一起）是伊朗使用阿曼的备用液化天然气（LNG），作为其一部分成为全球液化天然气生产商的目标。2013年，为伊朗与阿曼之间的油气合作奠定了法律基础，并签署了一项基于伊朗的协议，该协议每年向阿曼供应至少2800万立方米，为期至少15年。“这很容易将天然气以及更多的天然气运往阿曼，其中一些由阿曼本身使用，其余的由位于加勒特的伊朗阿曼液化天然气工厂转换成液化天然气，随后将其运出与伊朗石油部密切合作的一位资深石油和天然气行业消息人士上周告诉OilPrice.com。的确，在2016年实施《联合全面行动计划》之后，该计划是要在30个月内完成一条从伊朗到阿曼的400公里陆海管道。这将包括一条从鲁丹到霍尔木兹甘省南部的莫巴拉克山的200公里陆线，以及一条在伊朗和阿曼苏哈尔港口之间的海床上铺设的200公里管道。伊朗国家天然气公司董事总经理Alireza Kameli当时表示，阿曼约有23％的液化天然气生产能力尚未使用，伊朗将根据协议利用这部分产能，并向阿曼支付了将天然气加工成液化天然气形式的佣金。