石油价格真的在下跌吗？

在过去的三周中，有许多头条暗示石油价格正在下跌。上周，我读到各种原因是中国经济增长放缓，欧佩克决定不减产以及美洲石油产量增长。根据头条新闻，人们可能会怀疑我们正处于石油大熊市的中间。

西德克萨斯中质油（WTI）的价格下跌了多远？一路飙升至每桶92美元。请记住，WTI 2013年开盘价为每桶93.14美元。从那以后，它的交易价格在98美元/桶至87美元/桶之间。（在我对2013年的五种能源预测中，我预测今年WTI的平均价格将低于去年，并且布伦特原油与WTI的价差将缩小。迄今为止，两种预测都已被证明是准确的。

根据美国能源信息署（EIA）的数据，今年WTI的每周平均价格仅交易一次低于90美元。截至4月19日的一周，平均价格为88美元/桶。在过去的12个月中，周平均交易价在$ 17 / bbl左右。最低价发生在截至2012年6月29日的一周中，为80.33美元，最高价出现在2012年9月24日这一周，为97.56美元。在过去的12个月中，WTI的每周平均价格为90.95美元。因此，尽管头条新闻看跌，但WTI的交易价格仍高于过去12个月的平均水平。

在过去的两年中½，WTI的平均每周价格仅交易一次低于$ 80 /桶。在截至2011年10月7日的一周中，每周平均价格为79.43美元，但随后在两个月内回升至100美元/桶以上。为了使收盘价连续跌破80美元/桶，我们必须将近三年时间回溯到2010年9月。

在2008年油价暴跌之后，2009年初出现了一些疲软，短时间内每周均价分别在30美元和40美元左右，但到2009年10月，尽管经济严重放缓，油价再次达到80美元。

通常，油价的周期是这样的。高油价导致石油公司在新项目上的支出增加。但是高油价也减缓了经济发展，从而减少了对石油的需求。这种结合导致了供应过剩，导致石油价格暴跌并减少了对新石油项目的投资。

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这个循环已经重复了很多次，但是我相信这个循环最终会结束，因为我不相信石油公司将永远能够建立多余的产能来适应不断增长的需求。

随着时间的流逝，供应过剩带来的较低价格会刺激经济，需求以及石油价格反过来会回升。由于石油公司在低价时期的投资不足，在石油行业并未增加供应的时候，我们经常会看到需求增加。因此，我们回到了首先导致经济放缓的油价飙升中。

但是，2008-2009年的胸围却被缩略了。没错，价格确实暴跌，但并没有长期下跌。原因如下：

历史上，全球需求主要由美国主导，而美国和欧盟都因价格上涨而需求下降，但世界上每个发展中地区的需求都在继续增长。因此，与以前的石油价格暴涨不同，全球需求持续攀升，石油行业无法建立以前价格暴涨时的那种闲置产能。

在2000年至2011年期间，全球石油消耗每天增加超过1100万桶，但额外产能的发展却步伐不一。这侵蚀了全球石油市场的剩余产能，从而导致更高的价格和更大的波动性。

许多机构都预测，未来几年石油价格将大大降低。自2005年以来，我一直定期听到这些预测。普利策奖获奖书籍《石油》的作者丹尼尔·耶金（Daniel Yergin），也是该行业中最受尊敬的分析师之一，在最近改变方向之前，一直低估了过去十年的石油价格。

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但是我确实同意这样的观点，即供应可能会再增加几年。只是需求也将不断扩大，现有领域将继续枯竭。在去年与壳牌前总裁约翰·霍夫迈斯特（John Hofmeister）进行的一次采访中，他证实了我的论点：

“ 2005年，中国每天需要约500万桶石油。 2011年，中国需要1000万桶/天的石油；到2015年，中国可能需要1500万桶/日的石油。中国的需求增加了三倍，而包括印度在内的其他发展中世界的每日需求也有了显着增加，而欧佩克的产量却基本持平，并且无法为大多数其他国家创造闲置产能，这一事实进一步加剧了中国的需求。过去十年是价格飞涨的背后。”

石油枯竭每年会使现有油田的产量减少400万至500万桶/天，这意味着要保持全球生产率就需要大量新的石油开发。霍夫迈斯特先生将问题概括为：“我们无法同时满足需求增长和下降速度。”

但是，在过去的几年中，已经在寻找和开发新的石油来源方面进行了巨大的投资，并且不断增长的需求不会像近年来那样容易侵蚀剩余产能。这就是为什么我曾预测石油在未来几年内可能会在一定范围内交易的原因-可能低至70美元到120美元。有些人可能认为油价不可能跌至70美元。毕竟，距WTI价格处于这一水平已经三年了。但是，如果伊朗放弃其核计划，逃避相关的贸易制裁，大量石油可能会袭击市场，当然，在这种情况下，石油交易商的期望可能会压低价格。

链接到原始文章：关于那些暴跌的油价

通过。罗伯特·拉皮尔