您的位置：首页 >宏观经济 >

债务驱动的新钻探

时间：2021-08-09 14:17:41 来源：

根据美国能源信息署（Energy Information Administration）的数据，主要的石油和天然气公司正在承担越来越大的债务，以维持钻探的势头。

从2010年左右开始，随着严峻的石油革命的开始，能源公司一直在增加支出，尤其是在美国。大型公司抢购了巴肯（Bakken）和伊格福特（Eagle Ford）等石油资源丰富的页岩地层，并开始疯狂地钻探。

石油价格上涨抵消了增加此类业务所需的大量支出，这使石油公司无需承担大量债务即可扩大业务。

但是在经历了几年的上涨之后，全球石油价格在2011年中期开始趋于平稳，此后一直保持相对稳定。实际上，自2006年以来，2013年的油价波动幅度最小。

2014年的石油价格一直保持稳定，尤其是考虑到创纪录的全球需求水平以及从乌克兰到伊拉克和叙利亚的全球地缘政治紧张局势。

由于石油价格处于窄幅波动中，布伦特原油价格大约在100到120美元之间，WTI原油价格在90到105美元之间，即使成本继续上涨，石油和天然气公司的收入也趋于平缓。

从2012年到2014年初，钻井作业的平均现金比2010-2011年的平均现金增加590亿美元。但是支出增长更快：增加了超过1,360亿美元。支出与收入之间不断扩大的鸿沟在很大程度上被收购更多债务所弥补。

特别是对于页岩钻机，在过去四年中，债务增加了一倍，而收入仅增长了5.6％。

正如EIA指出的那样，承担债务不一定是一件坏事，尤其是如果债务被用于投资新的生产和增长来源时。

但是，纳税人常识委员会的一份新报告指出了另一个因素，该因素可能会导致收入增长趋于平稳之后的支出增长。

相关报告：5大NEXT石油和天然气趋势

根据美国税法，石油和天然气公司可以通过维持较高的支出水平来推迟数十亿美元的税收。这部分是设计使然。钻新的石油和天然气井需要大量资本，而且由于2009年刺激法案中的一项规定，能源公司可以使用所谓的“奖励折旧”在一年内冲销所有折旧，而不是将其摊派到其他地方。未来的税收周期。

预期的效果是激励支出–允许公司从生产油井中获得即时现金，并使用该收入钻探后续油井。同时，该国的能源生产得到了推动。

但是，“常识纳税人”认为这更有害。没错，从理论上讲，公司最终必须支付这些税单，但该组织认为，实际上，税收优惠构成了巨大的补贴。通过提前获得所有税收优惠，能源公司不必为数十亿美元的税款支付利息，这些税款在将来会推迟到某个时候。

“通常，这些公司在财务报表中大肆宣传如何利用运营现金流为勘探和开发投资提供资金。但是，许多公司都有大量的递延所得税负债。实际上，这些公司利用来自美国纳税人的无息贷款为其业务的重要部分提供资金（最初强调）。”报告说。

通过税法的各种特殊性，石油和天然气公司已经支付的有效税率比法定的35％低得多。例如，埃克森美孚（ExxonMobil）在2009年至2013年之间支付了19.3％的有效税率。但是，通过递延税款，石油和天然气公司可以支付的税款甚至更少。

但是，艰苦的日子可能就要结束了。奖金折旧津贴于2013年底到期（尽管国会正在考虑部分恢复原状）。尽管可以延税，但能源公司最终将不得不支付账单。

相关报告：5大游戏改变能源趋势

同样，许多由债务推动的支出都建立在低利率的背景下。随着经济的改善，美联储将很快结束其非常规资产购买计划，这也许会导致一段时期的高利率。这可能会大大增加钻井成本。

但是更重要的是，当石油和天然气产量停止增长时，负债累累的能源公司可能会面临一天的沉思。

通过。Oilprice.com的Nick Cunningham


郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
Copyright © 2005-2021 环球能源网 All Rights Reserved 版权所有