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石油市场何时会触底?

时间:2021-08-14 12:18:24 来源:

还记得芝麻街的歌吗?

其中一件与其他物品不一样,其中一件不属于您,您能在我完成歌曲时告诉哪一件东西与其他物品不一样吗?

好。此图表上的哪条曲线与其他曲线不同?

这是过去几年中美国和加拿大的石油生产曲线。

这就是油价下跌的原因:全世界需求的石油过多。来自北美的致密油是压低油价的生产过剩的主要嫌疑人。相关:IMF表示油价永久下跌,OPEC表示很快反弹

现在您知道了答案,让我们来谈谈今天发布的IEA一月份的报告。这是我从报告中得出的主要结论:

1.2014年第四季度的供应盈余为每天890,000桶(请参见下表)。那就是供需之间的区别。我们可以争论它是主要是供应还是主要是需求,我已经说过我相信它主要是供应,但这是它们之间的区别。这就是油价下跌的原因。

2.每天的剩余量比上一季度增加170,000桶。

3.2015年上半年的需求将比第四季度每天减少90万桶(请参见下面的第二张图表)。上半年需求通常低于下半年,但这意味着价格可能会再次下跌。

4.2015年第3季度需求将每天增加1,530,000桶,第4季度需求将每天增加420,000桶。这是很多东西,将需要需求来创下历史新高。这将大大有助于提高价格。

现在,这些只是估算值,而IEA在其预测中出了名的是错误的,但这就是我们必须使用的。他们并没有估计产量太差,但报告称,现在将2015年的产量下调了每天35万桶。IEA预计,大多数情况将在2015年下半年北美致密油产量开始下降之后发生。

那么,那把我们留在哪里呢?问题主要与供应有关,但如果我们要在2015年解决盈余问题,则需求必须增加,因为预计供应不会下降那么多。

我认为这意味着价格将在2015年上涨,但除非发生其他情况,否则不会增加很多。其他情况可能是欧佩克和俄罗斯在下一次欧佩克会议之后的6月减产。

相关:IEA提供了第一个迹象,表明石油价格可能正在转向

请记住,2014年第4季度的供应过剩每天少于100万桶。欧佩克可以轻松解决这一问题,并在2009年做出了更大的削减。

来年也可能发生一些地缘政治危机,这可能会增加20美元/桶左右。价格上涨的负面影响也可能发生,例如需求增长不及IEA预期或产量下降不足。

石油价格何时停止下跌?没有人知道,这些数据没有足够的分辨率,可靠性也不足以帮助回答问题。

但是,EIA可能会在此提供一些帮助。EIA每月发布世界数据,并在下表中显示2014年11月和12月的大致供求关系。

这可能意味着一旦市场感受到这种平衡,价格将触底。或不。


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