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不用担心这并不复杂。
我仅用两个图表就近期油价下跌提供一个简单的解释。
石油价格随着供求关系的变化而上下波动。如果世界消耗的石油多于其生产的石油,那么价格就会上涨。如果生产的石油超过世界的消费量,价格就会下跌。
那就是我们现在的位置。世界生产的石油多于消耗的石油。石油价格下跌。就这么简单。
下图显示了自2008年以来世界何时处于生产过剩和生产赤字状态。目前,我们处于生产过剩状态,因此油价正在下跌。
从此图表中删除的重要一点是,到目前为止,生产过剩比2012年3月至2013年3月的最后一次生产过剩要小。然后,石油价格迅速下跌,但在大约一年后恢复。但这两个事件之间的区别在于,到目前为止,每月平均油价已经下降了27%,但在2012-2013年仅下降了18%。
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区别在于量化宽松(QE),这是美联储向美国经济注入大量资金的政策。
量化宽松政策于2014年7月结束,也就是石油价格开始下跌的确切月份。真是巧合!如下表所示。
量化宽松与油价之间有什么联系?世界石油价格以美元计价,因此美元价值越高,石油价格就越低,反之亦然。那是一个众所周知的事实。
2008年大跌后,美联储开始疯狂地印钞,与其他货币相比,美元的价值被人为地压低了。不断疲软的美元削弱了生产过剩和赤字对石油价格的影响。
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量化宽松政策于2014年7月结束时,美元走强,石油价格一如既往地下跌。量化宽松政策的结束与生产过剩的开始的巧合,给油价带来了一场完美的风暴。
与最近的一次石油价格下跌相比,除了量化宽松结束以外,没有什么特别的不同。这与页岩或沙特决定不减产无关。这是在量化宽松政策结束的同时出现了相对普通的石油生产过剩。而且,现在几乎没有像近年来那样掩盖生产-消费平衡的地缘政治恐惧因素了(我相信这将会改变)。这是什么信息?石油价格将恢复,我怀疑我们是否会看到许多人所预言的多年低价。
亚瑟·伯曼(Arthur Berman)
来源-http://petroleumtruthreport.blogspot.com/
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