为油价飙升做好准备

最近的油价暴跌使专家和石油生产商感到惊讶。仅仅六个月前，油价超过了100美元/桶，而在那时三年半的时间里，油价一直超过100美元/桶。实际上，稳定变得不可思议，所以也许我们应该已经看到崩溃的来临。我想声称我是有先见之明的，可惜我不是。

提供了许多阴谋论，但在我看来，沙特阿拉伯拒绝捍卫油价的根源在于其担心八十年代初期欧佩克遭受市场份额损失的重演。但是有充分的理由说明为什么2010年不是1980年。

我喜欢分析这些数字，因为这是对欧佩克的解释，尤其是沙特阿拉伯的立场。让我们回顾八十年代初期，看看在七十年代石油价格震荡之后欧佩克的市场份额发生了什么。

背景显示，自1965年以来的油价，以2015年的美元价格计算，包括世界石油供应总量和OPEC市场份额以及直到1990年的备用产能。

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欧佩克在七十年代两次提价。价格的首次上涨减缓了石油消费的增长，石油输出国组织的市场份额逐渐受到侵蚀，但此举实质上是该组织的胜利。他们的收入增长了两倍，而出口不再增长，这是一个很小的代价。

对于欧佩克来说，油价的第二次上涨并没有那么好。这次，他们的市场份额不仅受到侵蚀，而且崩溃了。不仅如此，全球消费量已经连续四年下降。到1984年，欧佩克的市场份额已降至30％以下。该组织从成为石油市场的主人变成了受害者。到八十年代末，价格回落至30美元/桶（按2015年货币计算），各地的石油公司开始了无休止的裁员，合理化，兼并和削减，这是该行业的特色。

直到1996年，OPEC才重新获得40％以上的市场份额。欧佩克，尤其是沙特阿拉伯，从中学到了可以从市场上定价的经验教训。高油价鼓励节能和非常规生产技术。如果您对产品收取的费用过高，那么买家会找到其他选择，而其他聪明的人也会找到新的方法来夺取您的市场份额。很容易失去您的客户，并且要付出巨大的努力才能使他们重新获得回报。

那么最近发生了什么。

花费了很长时间，但最终世界石油需求增长到了欧佩克不再拥有大量闲置产能的地步。现在，我们实际上可以绘制所有数据图表了，但是似乎很明显，但是一旦OPEC闲置产能下降到占世界石油消费量的2％左右，石油价格就大跌了。从2004年开始，油价开始上涨，轻松突破100美元/桶，短暂触及147美元/桶（以2008年货币计算），然后高价使世界陷入衰退。

油价上涨并不是石油输出国组织真正的工作，投机者和贸易商应对此负责，但石油生产商却从中获得收益，专家和银行家们预测油价会越来越高。但是，俗话说“上涨一定要下跌”，正如最近所做的那样，石油价格以惊人的速度崩溃。

油价暴跌，加上在贴有俗称的“量化宽松计划”中大量注入的现金，使2008年经济衰退摆脱了令人不快的边缘，不久之后，石油消费开始重新开始其适度的上行。价格从低点回升，欧佩克再次能够重建其市场份额。但真正有趣的是，这次石油输出国组织能够增加其市场份额，而石油价格平均为每桶80美元。无需忍受长时间的每桶30美元的油价，就可以弥补2008年价格上涨带来的损失。

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事实证明，二十一世纪的早期确实与八十年代不同。在八十年代，100美元/桶的油价破坏了OPEC的市场份额； 40美元/桶至60美元/桶的油价侵蚀了OPEC的份额，油价低至20美元/桶至30美元/桶，以增加OPEC的市场份额。如今，100美元/桶至120美元/桶的油价逐渐侵蚀了OPEC的市场份额，而OPEC可以通过80美元/桶的油价来增加出口和市场份额。为什么？嗯，“峰值石油”可能是不合时宜的理论，但世界正在慢慢地追上供应成本曲线。

期货市场也看到了这一点。两年前，当油价为115美元/桶时，期货市场预测油价将回落至90美元/桶。昨天布伦特原油交易价格为51美元/桶，期货市场认为价格将回落至77美元/桶。

那么，石油生产商该怎么办？好吧，可以肯定的是，过去几年的稳定性已经消失了，油价在很长一段时间内保持在100美元/桶的想法很诱人，但这只是一种幻想。在我看来，明智的石油商或明智的石油投资者可以计划80美元/桶的价格，他们可能希望价格为100美元/桶，并且出于审慎的考虑，他们应该对项目，业务和投资进行压力测试，价格为60美元/桶。桶，但$ 80 /桶似乎是我们将在未来一段时间内振荡的价格。

对于交易商，我没有任何建议，明天的价格可能会像上涨一样容易地下跌，但是价格保持在60美元/桶以下的时间越长，当事件最终扭转局面时，价格就会急剧上涨。