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单个能源投资者的套利机会

时间：2021-08-24 08:16:35 来源：

对冲基金和其他经验丰富的投资者使用各种不同的策略来获利。对于大多数个人投资者而言，其中一些策略过于复杂或代价高昂，但最受欢迎的策略之一却并非如此。

配对交易的想法是通过在一个交易中买入多头并在另一个交易中卖出空头来使两种高度相关的证券相互匹配。结果是一个投资组合是市场中立的，而是根据两种证券的相对价值的变化而发展。

NuStar Energy LP（股票交易代码为NS）和NuStar General Partners Holdings（股票交易代码为NSH）是目前不错的一对交易。相关：这就是为什么美国页岩气严重下降的趋势并不遥远

顾名思义，这两家公司关系密切。实际上如此紧密，以至于两者之间的配对交易应适当地称为套利而非交易。NSH是一家拥有NS所有权的有限责任公司。通过其NS的所有权，NSH从事“石油产品的终端和存储，石油产品和无水氨的运输以及石油的精炼和销售。它持有NuStar Energy L.P.的2％普通合伙人权益，12.9％有限合伙人权益和100％的激励分配权。该公司通过NuStar Energy L.P.拥有81个码头和仓储设施的权益，其仓储能力约为9300万桶；和8,708英里的原油和成品油管道。”NS是MLP，并且是NSH唯一的大量现金产生资产。

与NSH的股息（约6.5％）相比，NS作为MLP支付的股息更高（略低于8％），因​​此从长期来看，股价确实有所不同。NSH还持有现金作为运营费用的缓冲，但它是一家LLC公司，因此将其大部分收入（来自其在NS的所有权股份）转嫁给了股东。但是从理论上讲，在较短的时间内，这两只股票应该在很大程度上步调一致。相关：沙特扩大下游价格战

但是，情况并非总是如此，当两者的估值出现重大背离时，投资者就有很好的机会持有头寸，等待背离背离。

目前，NS似乎以NSH的不合理溢价交易。但是这种扭曲应该是暂时的。造成这种差异的原因可能是，NS交易的股票通常比NSH交易的股票多，并且NSH缺乏流动性并不会导致价格对新闻做出快速反应（例如，公司最近发布的最新财报所提供的信息）。

或者，这可能仅仅是由于对股票的需求暂时增加而导致投资者支付更高股息的结果。无论如何，在过去的一年中，NS的表现优于NSH约10％。特别是从7月20日到24日，NSH下跌了约5％，而NS则基本持平。从长远来看，这种差距是不可持续的。如果表现不佳的情况持续下去，那么大投资者可以购买足够的NSH股票，以迫使NSH / NS的共享管理层对公司结构进行变更。相关：为什么我们应该更担心低油价的9个原因

投资者可以通过多种方式利用当前的估值差异：通过期权或直接持有股票。无论如何，投资者应考虑做多NSH的同时做空NS的机会。这里需要进行尽职调查，个人投资者需要谨慎对待其成本，但是在当今市场估值升高的情况下，这是比许多交易更安全的交易。


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