大反转？山东废止天然气大用户直供实施意见！所谓直供皆为虚妄！
长期以来，美联储通过量化宽松政策创造的宽松货币一直是资产价格扭曲的根本原因，远远超出了基本面所规定的范围。2014年的一些理论认为，当2015年第一季度GDP接近零时，注入经济的流动性不仅将股票价格提高到创纪录水平（例如，标普本17市盈率90％的四分位数），导致工作最慢和最低美国经济复苏，也因为石油期货的未平仓合约远远超过了2008/2009年的水平。
后一点具有一定的优点，因为在2014年的峰值时，未平仓多头利息是金融危机之前的最高点的多次。在过去的六年中，石油价格两次暴跌了50％以上，这在最近的历史上是独一无二的，这很可能是美联储印钞的另一个症状。钱或流动性并没有消失，但已在经济的其他领域表现出来，例如生物技术泡沫，现在在过去6个月中筹集了数十亿美元的私募股权投资能源。相关：EIA改变最新石油危机的应对措施
由于越来越多的证据表明，美国经济并不像媒体所宣称的那样强劲，而且许多指标（例如U6失业率分别为11％和5.4％的标题数字）导致越来越多的证据表明，美国股市上涨的…步伐已久。那些失业的人）显示出一些真正的弱点。因此，这笔钱必须流到某个地方，并且它肯定会继续扭曲资产价格，并且由于E＆P股票价格已经跌回危机前的水平，所以它在那儿找到了一个位置，而不是大盘。相关：石油反弹可能快于预期
与勘探与生产高管的对话显示，资产出售的买入/卖出价差扩大了，部分原因是当商品价格暴跌时，勘探与生产领域的EV / EBITDA倍数增加了。对E＆P公司的可比公司进行的2015年市盈率分析显示，质量较低，杠杆率较高的E＆P公司的交易价格为5-6倍，而质量较高的公司的交易价格为10-14倍，远高于历史正常水平。相关：欧佩克能坚持多长时间？
这种扭曲甚至也极大地减缓了并购市场，因为竞标者希望在当前地带购买，而卖方却坚持要求在2016年以更好的价格出售。这部分是因为2015年EBITDA受到压抑，并且其对价格将恢复的正确与错误的预期。但它也与追求收益的私人股本资金挂钩，这增加了资产的竞标过程。担心的是，这将减缓清理经营状况较差的公司和质量较低的资产（目前在剥离环境中不存在业务）的市场的恢复过程。毕竟，尽管经历了六个月的下跌周期，但大多数资本市场支出仍为负数之后，大多数上市公司仍将其现金流量支出超过其自由现金流量。
在2015年下半年，随着WTI保持在50美元左右，可能发生的情况是，随着许多勘探与生产公司应对价格至少在2015年缓慢回升至70美元以上这一现实，将出售成熟资产。因此，预计2015年下半年资产的买/卖会收窄，并购活动将增加。毕竟，除非E＆P去杠杆化，否则如果有任何措施和未来一个月的行业高管实现这一目标，愈合过程将很缓慢。当这种情况最终发生在2H15时，很可能预示着能源空间正在好转，风险已成常态，这使投资界可以更好地了解向该行业分配现金的情况。
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