“六脉神剑”：生态环保企业应对行业变局之策
历史表明，扁平油价曲线是罕见的事件，通常预示着未来定价和经济活动的关键点。今天的曲线不能变得更加平坦，因为2015年12月期货合约与2017年同月的2-3美元之内。毫无疑问，曲线平缓的部分原因与生产者的重大套期保值相关，因为通常采取交易另一边的金融机构目前处于观望状态，与媒体产生的负面情绪墙相关其他依靠石油的人则拒绝提振消费者信心。今天上午，消费者支出统计数据基本持平，基于天气的借口再次被当作普通宣传。
亚特兰大联储采取了迅速行动，谨慎地将第二季度GDP预估下调至经济衰退水平0.70％。这与美联储“感知就是现实”所描绘的期望背道而驰，美联储希望给人一种幻想，认为利率即将上升。但是，利率上升和押注美元上涨的威胁确实会影响未来的油价走势，可能部分归咎于为什么曲线如此平坦。有人会认为，对经济增长的预期会帮助提价，但在我们现在生活的中央控制的银行世界中，情况恰恰相反。相关：美国可以全力以赴进行海上勘探
正如在此反复指出的那样，资产价格受投资者对美联储相对于现实世界基本面的预期的驱动，并且由于对利率上升和美元升值的预期，鉴于未来的情况，我认为对石油的未来价格预期被低估了。实体市场。尽管进入程度较低，但随着我们进入2016年，伊朗的采购活动也可能在供应方面发挥作用。但是总体上，直到人们的预期转向美联储将转向QE4的可能性之前，我们似乎都被60-70美元的油价所困。正如我已经说过的那样，这将在适当的时候到来。
尽管所有股票回购花一现，所有的宣传和借口都像谎言一样慢慢被曝光，公司每股收益增长缓慢也是如此。糟糕的经济数据无法永远隐藏。尽管如此，但这并不能保证QE4会再次暂时促进增长，而在股票，住房，艺术品等方面的泡沫正在酝酿中，这就是您的名字（能源除外）。总体而言，这是一个不稳定的时期，因为股票指数似乎与石油价格曲线一起处于顶峰。我的呼吁是，短期内油价将在70美元左右见顶，因为我认为必须在QE4呼吁增长至足以改变预期之前发生危机。相关：谁是能源领域最大的参与者？
那么，长期处于60-70美元之间的价格中，最可能的结果是什么，尤其是在供应量增加和经济增长减弱的双重威胁笼罩着QE情绪的任何改变时？到2016年，这可能会导致勘探与生产领域的销量增长非常缓慢（如果有的话），这并不支持该行业当前50％的溢价估值。勘探与生产部门中高估的资产都应归咎于私募股权和美联储的宽松货币政策。在2015年下半年，传统的增长无法支持当前估值的现实将在秋天发生信贷重新确定和套期保值时出现。这将导致进一步的资产出售，因为stock肿的股票估值可能很快就会反映出来。
威廉姆斯公司（WMB）对Williams Partners LP（WPZ）的收购仅证实了长期低能耗增长的理论，中游领域的许多其他交易也是如此。与上次衰退不同，中游高度依赖销量增长，因为基于收费的收入现在占主导地位。由于并购活动仍然不温不火，勘探与开发公司尚未意识到这一现实。相关：石油公司生存低价的三种方式
届时，随着许多勘探与生产公司继续花掉其自由现金流，以应对页岩油井的快速下降，它似乎会加速发展。因此，许多勘探与生产公司会发现，数量和价格上涨都不会成为增长的途径，但并购至少在短期内是唯一的增长途径。我认为，较成熟的资产将进入MLP结构，这些结构将从这些现实中受益最大。
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