“黄河环境”呼之欲出？城发环境吸并启迪环境方案获批
如前所述，出于现金流量的需要，小型勘探与生产经营者将在今年下半年开始将其货币化。大多数（如果不是全部）较小的上市公司，无论是上市公司还是私有公司，其现金流量仍然为负（经营现金流量减去资本支出），并且只有少数较大的公司现在或将来会基于指导。问题的关键是，与平淡的石油期货价格曲线相关的交易量萎缩（并且可能下降），经济边际收益为每桶60美元，许多勘探与生产经营者发现他们在2015年进行对冲，仍然需要为其已经减少的资金融资资本支出。
随着华尔街不再愿意放贷，降低信贷额度重新确定的前景迫在眉睫，进一步减少了流动性，小型勘探与生产经营者很可能会转向成熟的生产资产销售，或者更有可能转向需要更多资本支出的未开发资产。正如我们所说，我们认为这已成为股价因素，因为小型公司的E＆P估值已从6-8倍EV /跌至企业价值/息税折旧及摊销前利润（EV / EBITDA）的4-6倍。息税折旧摊销前利润。这不仅反映了偿付能力风险，而且还反映了将资产的价格与其基本销售价值更相符的自然过程。相关：美国乙醇产量达到顶峰了吗？
华尔街以使上市价格神奇地使交易成真而著称，而资金更充裕的勘探与生产公司的交易要比杠杆交易的溢价大得多。以古德里奇石油公司（GDP）的崩溃为例，它说明了目前正在发生的事情以及今年下半年将继续发生的事情。这是一家拥有1亿美元流动资金的公司，但按照2015年和2016年的当前剥离价格，自由现金流仍然为负。但是，根据资产价格假设，其2015年和2016年的资本支出预算为1亿美元，2015年和2016年的自由现金赤字为6000万至8000万美元。为了弥补这一漏洞，它希望今年出售其鹰福特资产。相关：该美国页岩气开采已基本平缓
这并不是要以GDP为依据，而是要证明永久性模型的可量化的持续性愚蠢性，这些模型没有自筹资金，而美联储提供的宽松资金助长了这种模式。这也证明了欧佩克维持油价最高限额的战略如何影响美国勘探与生产公司，迫使其进行整合，我相信这在规模和范围上都是前所未有的。基于成本和规模的改善，这最终将改善行业现金流的收支平衡点，结果使人们对OPEC战略的长期可行性产生怀疑。沙特人看来，尽管在美国受过教育，但由于我们看到E＆P模式自我校正，因此忽略了他们的资本市场和经济阶层。国有石油公司做得不好，通常无法适应价格波动，而基于自由市场资本的社会却能适应。相关：也是对天然气的痴迷吗？
美国石油工业的复兴将在即将进行的合并之后发生，并将减少成本效率低下的参与者和集团的卖空活动，同时最终通过改善现金流来自恢复行业，因为石油可能保持在低于$ 100。我完全预计，一旦未来几个月开始资产销售浪潮，2016年的估值将会增长。这些拥有大量现金的运营商将是最大的受益者。
最后，在昨天听美联储的讲话时，很明显，美元升值的压力正在缓解，因为他们现在意识到，尽管试图捏造经济统计数据，但美国经济仍处于衰退之中，加息是闹剧充满希望和其他希望。预计美元将大幅贬值，突破2015年的低点，从而支撑现在和直到2016年的油价。这种现实并没有达到预期，而使许多人感到意外的1-2％的汇率修正仅仅是个开始。
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