这是石油价格稳定所需要的

9月10日，EIA报告说，下48区的产量下降，基本上是页岩产量，下降了208,000 BOPD。这是一个惊人的数字，大约占估计的全球供过于求的10％。此外，这是一个每周一周的数字，这使它更加令人印象深刻。但是整个星期它很少受到关注。相反，高盛（Goldman Sachs）以20美元的石油价格吸引了所有媒体的关注。

本周，我一直在寻找一个可能的修正，该数字可能下降零，甚至可能上升（请记住，EIA数是估计值）。但是相反，我们又下降了35,000 BOPD。

早在6月，我就谈到即将到来的下降。页岩油井大量损失了产量，可能在第一年就损失了70％，然后在接下来的几年中以每年5至10％的速度递减，直到油井的使用寿命趋于平稳（可能长达20年左右） 。您可以将其视为坡度。一旦达到顶峰，下降就会陡峭，并在找到底部之前加快速度。毫无疑问，我们现在正沿着那个斜坡前进。

迄今为止，我们在下层48区已经损失了约500,000 BOPD。我们将在一年结束之前再次失去这一点。权威人士会提出相反的建议，这表明50年代或60年代的石油将刺激经济活动。但是，如果该活动正在进行钻探，那么半年左右我们不会看到任何影响。如果是在水力压裂中钻探但未完成的井（“ DUC”），那么随着时间的推移，这也就没有多大意义。DUC一直是2015年的故事，尽管它们在阻止下降方面收效甚微。

回到冲击开始时，我将其标记为2014年感恩节，当时欧佩克拒绝削减石油价格，华尔街开始谈论页岩是一种转变。因为您可以打开和关闭它。好吧，从远程海上项目的角度来看，要花10年才能见效，那么答案是肯定的。但是，在控制商品价格方面，页岩并不是一个转变，这更加不耐烦。钻机数量下降花了整整6到7个月，才为产量下降蒙上了阴影。即便如此，最初的跌幅还是很小的，实际上更像是波峰。因此，展望未来，我们可能会有一个新指标。也就是说，钻机的突然下降将需要6到9个月才能以任何有意义的方式出现在生产中。

我们仍然还有一些未受过教育的媒体，继续对其作业不屑一顾。进入熊市已经一年左右了，石油已经被金融新闻掩盖了，但是仍然被错误报道。正如我上面提到的那样，认为$ 60会引发开关是错误的。相关：油价上涨不足以挽救艾伯塔省

运营商遭受重创。像EOG这样的明智者正在坚持自己的钱。像先锋公司这样的其他公司则大打出手，声称他们可以随时随地钻探更好的前景（但是什么公司声称拥有平平的土地呢？）。全面披露：我同时拥有这两种股票，但是如果我偶然发现几美元（我经营一家水力发电公司，所以这些天我没有指望它），它将交给EOG。

但是，在大多数情况下，很少有操作者会在适度的采油率下全力以赴地钻探钻探计划。他们的银行也有问题。他们不会让他们。在债券市场上，这种光辉在页岩上正式消失了。有一些私募股权投资人和其他底层供应商正在进入市场，但在大多数情况下，他们是将钱花在不良资产上，而不是新的油气井。

然后是服务公司。如果您想象自己的最大敌人，那么您想见的某个人受到了惩罚，那么就让他们立即经营一家服务公司。

当工作停止时，收入也停止。所有的。这样一来，您就可以观察应收帐款，您可以非常近距离地凝视它，等待裂缝发展。回顾过去的美好时光（2012年左右），页岩作业的一个阶段的价格为125,000美元或以上。赚的钱真是头晕。2014年，由于竞争加剧，同一阶段的收入约为$ 75,000。截至2015年9月，同一阶段现在降至30,000美元。那在水下。较小的压力泵正悄悄地指责倾销的魔力。华尔街专家会让您相信，新的效率正在被发现，但是事实是，那些有能力争夺（a）市场份额和（b）的人正在用自己的体重压榨并扼杀新来的新手近年来，所有私募股权资金。

当价格回升且操作员迫不及待地想恢复工作时，必须将闲置的服务设备恢复在线状态，这既昂贵又费时。您不能只转动钥匙来重新启动封存的搅拌器或压裂泵。闲置的时间总是转化为维修。这是设备中所有弱点突然而出乎意料地暴露出来的时候。新员工将不得不被雇用和接受培训，因为旧员工要么因大规模裁员而转向其他行业，要么一旦他们六个月的失业金用尽，他们就会继续工作。雇用和再培训非常耗时。这些只是其中的一些挑战，最大的挑战是没有现金流可依靠时的增加成本。相关：油价上涨不足以挽救艾伯塔省

服务提供商的合并现在正在进行中。我们见过哈利伯顿和贝克·休斯，但那是经济低迷之前。还有一些其他的并购交易，但在大多数情况下，这是一个有关完成和合并的故事。北美的压裂营地正以惊人的速度关闭。现在，在Richie Brothers拍卖会上，只能在去年购买的设备很多。Frack沙子拖车停在前院，整个美国人的石油和天然气开采地都有很多。正常情况下在空旷的维修场里堆满了卡车，拖车，皮卡和各种设备，直到链节围栏。

介质中的新效率已被大量利用，但除压裂设计的变化外，实际上还没有任何“新”效率，因为压裂设计的变化继续要求每个阶段有更多的砂子，阶段之间的间距更小（意味着每个井有更多的裂缝），并且添加剂化学的一些变化。沙子的价格与化学药品的价格相比已经下降，但劳动力仍然保持原状。在一个井场上，您仍然需要相同数量的工作人员。没有人想到用机器人技术将卡车和锤子插入铁和连接它们的软管中。健康保险正在上升。车辆，内陆海事和一般责任保险范围有限。税收没有消失，然后有债务。并且多数民众赞成并且可能增加。如今有一些经济体，但是效率故事通常应该被忽略。

那就是美国。然后是世界其他地方。说实话，我不知道沙特油田到底发生了什么，但我假设花旗银行的埃德·莫尔斯（Ed Morse）知道。莫尔斯（Morse）是位居榜首的分析师。几周前，他表示沙特的产量不可能再提高。那是很大的，在我看来，这也可能是最低点。去年11月，沙特选择不减产，重新制定了他们的30mm BOPD OPEC物镜，然后像地狱般开始抽水。他们确实宣布，可能会增加200,000 BOPD，但是如果不能再提高的话，那么全球产量将停滞不前。考虑到美国以及其他地区的下降，我看不到许多交易者和投机者在空头上排队，而明年IEA看到石油需求将超过96 MBPD，而EIA则逐周抛出惊人的结果下降。相关：由于商品压力证明太多，澳大利亚总理被迫

但是我以前在这个问题上是错的。今年夏天，我没有看到第二回合，高盛则看到了。但是，这个20美元的看跌头寸太过头了。它也过于依赖库存数量。

在世界某些地区，库存仍然很高，而在另一些地区，库存将会减少。但总体而言，全球需求上升和美国产量下降（以及其他地区）将开始吞噬库存。它只需要一些耐心。在我们达到平衡之前，市场不会等到调整价格。这里的石油价格会有一些预兆。

迈向可持续价格所需的三个阶段中的每个阶段都必须有时间发挥作用。钻机数量的故事被告知暴跌了60％。有意义的产量下降仍在继续。接下来是库存提取；以该顺序。至于后者，才刚刚开始看到钻机数量的影响。本周，库欣下跌了200万桶，所以那里没有坦克顶。而且非战略性美国储存量已经从最高点减少了3000万桶。那不是10％，而是等待。大幅缩水将比预计的更快。