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俄罗斯的石油公司如何抗击制裁和低油价

时间：2021-09-06 08:16:42 来源：

赢与输很大程度上取决于视角，在当今的低油价环境下也是如此。仍然，某些数据和度量标准可以提供有关屠杀的更完整观点，或者缺少这些观点。在这方面（令许多人感到惊讶），俄罗斯的石油专业人士是目前的赢家。

根据现金流量，利润率和股价排名，俄罗斯巨头Rosneft和Lukoil以及较小的生产商（例如Gazprom Neft和Bashneft）的表现均优于荷兰皇家壳牌，BP和埃克森美孚。

成功的主要原因在于卢布仍然疲软，税收制度优惠，可以在油价下跌时减轻总体税收负担。此外，Rosneft引用的每桶生产成本比美国E＆P支付的成本低近五倍。

在俄罗斯公司中，Rosneft和Lukoil在2015年第一季度与2014年第一季度相比，利润率增长幅度最大。原油和成品油的出口均有所增长，两家公司的自由现金流量都比壳牌或BP高出两倍以上。在2014年急剧下滑之后，Rosnefts的息税前利润（EBIT）现在已接近崩溃前的水平，已经远远超过BP和壳牌的收入。

Bashneft和Gazprom Neft也不是闲逛。最近被国有化的Bashneft是俄罗斯石油产量增长最快的公司之一。由于生产成本远低于全球平均水平（约每桶4美元），Bashneft的石油产量和营业收入分别比去年同期增长12.4％和10.3％。与2014年上半年相比，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）的碳氢化合物产量提高了20.5％，EBIT同比增长了12％。相关：大众丑闻对柴油不利

在莫斯科交易中，Bashneft，Gazprom Neft，Lukoil和Rosneft的股票年平均合计上涨近16％。尽管他们的成长在伦敦市场上较为温和，但他们已经成长。壳牌和英国石油分别下跌27％和17％。

然而，将我们的观点调整为更长期的观点，则表明未来的增长愿望面临着许多障碍。

尽管上述指标表明前景乐观，但收入却比一年前全面下降。到目前为止，生产已证明具有显着的弹性，除非中期跌至每桶40美元以下，否则在中期仍将继续保持良好表现，但俄罗斯期望从北极和北极附近的储量获得更多收益。俄罗斯的北极野心将被推迟。

迄今为止，Prikhalomnoye油田的成功以及Universitetskaya-1井的有希望的发现在很大程度上已被萨哈林2号和亚马尔LNG的麻烦，美国和欧盟的制裁以及中国经济增速放缓所掩盖。相关：加拿大石油被困而没有更多的管道能力

据信，在Yamal LNG，多数股东Novatek将与中国投资基金敲定一笔交易，以购买该财团9.9％的股份（14亿美元）。但是，由于融资困难，这项信誉卓著的项目估计比其目标还差150亿美元。俄罗斯石油公司的萨哈林岛液化天然气项目也面临类似的麻烦。两者都将在完成时面临严峻的需求形势。

此外，制裁和美国制造的设备禁令已经袭击了俄罗斯天然气工业股份公司萨哈林2液化天然气项目的关键绿地-尤日诺-基林斯科耶油田，必将窒息东泰米尔的发展，该油田是俄罗斯石油公司和卢克石油公司激烈竞争的招标书。

设备而不是资金是俄罗斯在北极取得成功的更大障碍。总体而言，外国机械技术被认为占俄罗斯石油和天然气工业设备的70％。在海上，差距更大，大约在99％左右。俄罗斯正努力提高其国内能力，俄罗斯国家石油公司（Rosnefts Zvezda）工业园区试图缩小差距，但预计中期会出现大量赤字。相关：这是石油价格的底部吗？

更糟糕的是，俄罗斯政府正寻求从其能源公司筹集更多税收。卢布的下跌帮助屏蔽了俄罗斯的石油和天然气公司，但这是以俄罗斯的国库为代价的。更高的税收指日可待。

随着更广泛的经济多样化在短期内出现的可能性不大，自从苏联解体以来，非石油GDP的变化几乎没有令人震惊，北极油气的开发就显得尤为重要。他们需要国际合作，但获得孤立和犹豫不决。


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