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美国页岩油收缩将油价推高至40美元

时间：2021-09-14 08:16:49 来源：

自2月初以来，原油价格已上涨了30％以上，投资者对反弹势头越来越有信心。石油价格终于拐弯了吗？

围绕油价走势的谨慎乐观情绪的突然浪潮可以归结为美国石油产量的下降，这一趋势开始加快。虽然美国石油生产商在2015年设法避免了产量的大幅下降，但钻探商终于开始对油价在每桶30美元以下的价格投降。

效果开始显示在数据中。美国能源情报署（EIA）的每周估计显示，美国的石油产量现已降至每日910万桶以下（mb / d）。这与过去几个月背道而驰–美国第四季度的产量几乎没有下降，因为每周数据显示出稳定的生产速度徘徊在9.1和9.2 mb / d之间。即使油价跌破每桶30美元，这种趋势仍持续到2016年初。相关：随着空头持续，石油继续上涨

但是，到1月底，EIA认为美国石油产量终于开始看到产量下降。从1月到2月底，美国每天的生产损失超过15万桶。EIA的每周数据不如其回顾性的月度估算值准确，但由于发布的月度数据存在数月的滞后，因此可能需要再过几个月才能更准确地了解产出下降的速度。

钻机数量也继续下降，这表明至少在接下来的几个月内产量下降或多或少受到了限制。截至3月4日的一周，石油钻机数量降至400以下。钻探活动已经停止，并且由于资本预算的紧张或破裂，该行业将无法在线提供足够的新供应源来抵消不断增长的旧有生产。

美国页岩公司的公告支持了EIA产生的数据。最近几周，有十几家美国页岩公司宣布他们预计2016年产量将下降，并且这一数字还将继续增长。例如，巴肯（Bakken）的标志性钻探公司大陆资源（Continental Resources）今年已放弃了在北达科他州完井的全部工作。结果，该公司今年的产量可能下降10％。越来越多的公司正在效仿。相关：钻机数量下降对油价有何影响

两者合计，似乎市场终于开始达到平衡，即使该过程可能对勘探与生产公司而言是漫长而痛苦的。对这一方向的日益乐观使油价在不到一个月的时间内上涨了30％。WTI在3月7日突破每桶36美元，创下自1月初以来的最高价。布伦特原油价格接近每桶40美元。

石油投机者越来越看好石油价格。对冲基金正在迅速平仓其空头头寸，因为对油价低于20美元的担忧目前几乎消失了。根据CFTC的数据，截至3月1日的一周，净空头头寸下降了15％。花旗集团（Citigroup Inc.）全球商品研究主管埃德·莫尔斯（Ed Morse）3月4日在彭博电视台表示：“我们可能会看到真正的底部已经过去。”

此外，尽管仍有很多问题，欧佩克代表计划在3月20日至4月1日与俄罗斯能源部长会晤，以跟进他们的生产“冻结”协议。彻底减产仍然是一个长期目标，特别是自2月底在休斯敦举行的IHS CERAWeek会议上，沙特阿拉伯石油部长阿里·纳伊米（Ali al-Naimi）几乎全部否决了减产。很难想象欧佩克和俄罗斯会从冻结生产转向改变路线，但是任何采取进一步行动的协议都对石油价格构成了上行风险。相关：大油眼即将在伊朗拍卖

有了越来越多的证据，看来油价反弹终于到了，那么？也许。但是，即使基本面趋势朝着正确的方向发展，看涨情绪也有可能开始超越基本面。美国的产量下降仍在适度进行中，这一步速不足以很快吸收1.5 mb / d左右的过量供应。

此外，美国的石油储存水平仍在上升，上周创下了5.18亿桶的新纪录。在大幅削减库存之前，每次油价试图上涨时，油价都将达到顶峰。

石油泡沫破裂最严重的时期可能已经过去，油价跌至每桶20美元的可能性似乎越来越小。但是，由于价格在短短几周内上涨了30％以上，并且整个世界仍处于供过于求的状态，因此短期内价格上涨的空间是否真的还有更大的空间？


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