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只有经济衰退才能防止油价飙升

时间：2021-09-18 14:17:09 来源：

油价暴跌的最大结果可能是未来的价格飙升。

每桶30美元的油价使大多数生产商陷入困境。这导致了严格的预算和严重的支出削减。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）最近估计，此后，有3,800亿美元的重大石油项目被推迟或取消。这意味着原计划从这些项目中生产的约270亿桶现在将无法生产。

但预计还会有更多削减。据《电讯报》报道，历史学家和石油专家丹尼尔·耶尔金在达沃斯世界经济论坛上说：“与2014年的预期相比，2015年至2020年的计划支出减少了1.8万亿美元”。

石油行业长期以来一直在花钱之外。自2009年以来，美联储大规模的货币扩张使页岩热潮成为可能，利率几乎为零，几乎每个家庭钻探钻探者都可以获得信贷。结果是石油产量激增。在原油价格暴跌之前，许多公司都在努力盈利。现在大多数人在每卖出一桶石油时就亏本。相关：石油投资者应该坚持的60个理由

但问题在于市场将过度调整。丹尼尔·叶尔金（Daniel Yergin）引用的1.8万亿美元支出削减将导致未来几年的供应短缺。仅由于自然损耗，世界每年就需要替换总产量的5％。每年约有500万桶每天（mb / d）的新产量。

此外，预计需求将上升。IEA表示，2015年的石油需求增长了1.8 mb / d的五年高点，尽管预计2016年将放缓，但今年全球仍将消耗1.2 mb / d的石油。那将继续上升。假设每年的新需求增长超过1 mb / d，那么到2020年，该行业将需要额外提供7 mb / d。

但今年的石油供应增长将持平。欧佩克没有什么扩展空间，可以超越伊朗将要返回市场的水平，后者约为50万至1 mb / d。其他成员可能会看到产量下降。预计2016年非欧佩克（特别是美国）的产量将大幅下降。其他非欧佩克国家的主要生产国，例如俄罗斯和巴西，也将看到比2014年大家所认为的更低的产量。相关：2016年油价将由这六个因素决定

从今天的有利角度来看，鉴于油价已跌至每桶30美元，这似乎不是一个大问题。但是五年前景更加令人担忧。IEA估计，2015年全球上游投资下降了20％，今年可能再下降16％。“这是史无前例的：我们从未见过连续两年投资下降。“不要误导，任何认为低油价是新常态的人都会感到惊讶，”国际能源机构执行董事法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在达沃斯说。

欧佩克主席伊曼纽尔·伊贝·卡奇库（Emmanuel Ibe Kachikwu）表示同意。“最重要的是，对于许多人来说，生产已不再有意义，而在这一点上，将会看到大量的石油离开市场。最终，价格将以混乱的走势回升。”他总结道。

页岩的拥护者认为，油价将长期保持低位，因为一旦油价升至每桶50美元或60美元，页岩生产商就可以使生产恢复在线。尽管这是事实，但页岩能否满足未来预期的大量需求的需求尤其令人质疑，尤其是在目前废弃了如此众多的大型深水项目的情况下。相关：安全问题威胁欧佩克第二大生产国

市场可能会调整过度，几年后世界将严重供不应求。当然，在一种情况下，这种价格上涨不会持续下去：全球经济进入衰退。重大的经济衰退可能会通过抑制需求而扼杀价格上涨的任何可能性。即使经济不崩溃，中国的放缓也可能颠覆一切照旧的石油需求情景。

埃克森美孚（ExxonMobil）刚刚将其对中国石油需求的预测下调至2025年，每年降至2.2％，比之前的估计低约10％。2015年，中国的能源消耗仅增长了0.9％，而GDP却增长了6.9％（尽管围绕这些数据的可靠性存在一些疑问）。几乎所有能源预测机构都高估了2015年中国的能源需求，其中包括埃克森美孚，BP和IEA。

那么所有这些都离开了我们呢？综上所述，简化的答案是，能源行业目前的大幅削减开支将为不久的将来创造价格上涨的条件。也就是说，除非以中国为首的世界经济开始动摇。


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