阿尔及利亚的石油值得冒险吗？

仅在过去的一个月中，阿尔及利亚石油和天然气部门就发生了两起重大事件，这些事件将在许多方面影响2016年行业风险展望。

首先，阿尔及利亚国有碳氢化合物庞然大物的消息来源-Sonatrach宣布，它将开始与有兴趣购买20个阿尔及利亚油气田股份的外国公司进行直接谈判。在石油价格持续低迷的后果之后，这一转变代表了在一个法规经常扼杀前景的国家中，通过新投资者增加收入的努力。

其次，3月18日，伊斯兰马格里布基地组织（AQIM）在阿尔及利亚克雷奇巴天然气厂推出了一系列自制迫击炮。尽管这些袭击没有造成任何人员伤亡或破坏，但它们突显了该行业长期以来对伊斯兰恐怖主义的脆弱性。

从本质上讲，这两个事件体现了阿尔及利亚能源行业在2016年的预期：在新发现的投资机会与加剧的不安全感之间摇摆不定。

了解每个发展及其对阿尔及利亚能源行业的影响对于2016年在该行业发展的投资者和碳氢化合物高管至关重要。

逐步改善监管条件

作为一个国家，石油和天然气约占GDP的35％，占出口总额的60％以上，其天然气储量位居世界第一，阿尔及利亚能源对投资者的潜力是显而易见的。传统上，这些前景受到阿尔及利亚固有的各种条件的阻碍-其中最重要的是不利的监管条件。相关：急诊银行：油膜的真正红旗

但是，Sonatrachs最近发布的声明试图弥补这些缺陷。在宣布这一消息之前，阿尔及利亚油气田的所有外国股权首先要通过该国国家石油许可机构ALNAFT进行谈判，然后需要与Sonatrach合作以确保外界的参与。现在，外国公司不必继续执行繁重的合同制，而可以直接与Sonatrach进行谈判，以购买20个油气田的股权。

战略的转变对碳氢化合物投资者来说是一个可喜的迹象。石油高管长期以来一直批评阿尔及利亚庞大的能源行业周围繁琐的官僚机构，由于ALNAFT决策缓慢，最近的两次能源招标都未能引起人们的兴趣。随着外国投资者和Sonatrach之间直接进行的双边谈判，购买阿尔及利亚石油和天然气的股份现在将变得更便宜，更有效。

尽管这些简化程序打开了新的投资机会，并提高了整个阿尔及利亚石油和天然气前景的吸引力，但国家碳氢化合物法律仍存在明显的障碍。根据法律规定，Sonatrach必须拥有该国任何碳氢化合物项目51％的多数股权-这是一项令人沮丧的政策，通过将外国资本的管理权移交给其阿尔及利亚合作伙伴，从而消除了外国股东的影响。

尽管如此，重要的是要认识到这些法规比前几年更具延展性。预计石油和天然气价格至少在短期内仍将保持低位，因此有理由相信进一步的鼓励投资的改革即将到来。

阿尔及利亚的国家安全稳定下降

尽管在简化投资合同流程方面取得了进展，但对阿尔及利亚天然气设施的袭击却带来了更深的安全风险，有可能使碳氢化合物行业的新兴投资机会遭到否定。

尽管这次袭击没有造成人员伤亡或破坏，但距In Amenas恐怖袭击导致阿尔及利亚Tigantourine天然气装置的39名人质死亡仅三年。从投资的角度来看，损失也是巨大的，因为该工厂直到2016年初才恢复全面生产。基地组织在克雷奇巴（Krechba）的最新尝试表明，该行业仍在类似的不安全形势下运作。相关：美国驾驶者燃烧汽油的最高水平

这既来自外部催化剂也来自内部催化剂。在外力方面，人们普遍认为，ISIS在邻国利比亚于2016年卷土重来，伊斯兰国激进分子最近已开始专门针对碳氢化合物资产。沿着与马里南部边界的恐怖袭击（发生在阿纳梅纳斯危机背后的恐怖袭击通过这些袭击）的频率也有所增加。

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资源：战争研究所

考虑到其在国民经济中的分量，阿尔及利亚的石油和天然气资产是任何试图破坏该国及其政府的暴力组织中最诱人的目标之一。如果ISIS在接下来的几个月中继续在利比亚蓬勃发展，可以预见的是，该组织可能会寻求通过规模较小，秘密行动来对邻国阿尔及利亚进行类似的袭击。

其他更本地化的恐怖组织-例如本月袭击背后的AQIM激进分子-也可能较早而不是后来针对烃类设施，因为他们认识到伊斯兰国和在马里开展活动的组织正在恢复势力。

此外，在利比亚和马里发生的恐怖活动更加猖will，将使人们更频密地流离失所，进而对阿尔及利亚边境安全造成压力。边境安全是阿尔及利亚石油和天然气资产安全的主要因素，因此任何压力都将使该行业面临更大的风险。仅在过去的四个月中，阿尔及利亚就挫败了试图从利比亚进入该国的武装分子策划的针对多个石油设施的两次恐怖袭击。相关：纽约受到威胁的核力量

这些趋势通过搅动阿尔及利亚内部现有的内在压力而自我增强。由于该国经济核心的石油价格下跌，社会动荡正在逐步建立。由于活跃的恐怖组织已经在内部存在，并且暴力极端主义在阿尔及利亚边界周围激增，动乱可能是阿尔及利亚公民激进激进的催化剂，从而进一步危害了碳氢化合物产业的安全。

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资源：环评;编辑以演示In Amenas和Krechba攻击的大概位置。

值得赞扬的是，阿尔及利亚政府已采取措施防范这些风险。自从阿纳梅纳斯（In Amenas）袭击以来，阿尔及利亚通过军事化先前由私人部队守卫的设施的防护服务，提高了其石油和天然气设施的安全性。在建立反恐行动的同时，它也日益将其边界军事化。

这些努力消除阿尔及利亚日益增加的安全风险的能力令人怀疑，特别是考虑到最近在克雷奇巴的袭击。简化的谈判流程为阿尔及利亚的油气投资提供了新的机会，但当前的安全环境使该领域的投资比往年更加冒险-甚至仍然存在艰巨的法律障碍。

更新：阿尔及利亚能源部长萨拉赫·赫布里（Salah Khebri）似乎已拒绝索纳特拉赫消息人士有关直接谈判的说法。目前尚无政府立场的确认。随着形势的发展，这一部分将进行相应的更新。

伊恩·阿姆斯特朗（Ian Armstrong）通过Globalriskinsights.com