石油市场处于边缘等待耶伦的讲话

时间：2021-09-30 20:17:18 来源：

美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）即将发表演讲，分散了大盘市场的注意力，原油再次被欧佩克的潜在发展所吸引。随着美元的走软和原油价格的走高，请高涨-这是当今石油市场要考虑的五件事。

1）厄瓜多尔总统拉斐尔·科雷亚（Rafael Correa）昨天会见了伊朗外交部长贾瓦德·扎里夫（Javad Zarif），显然是在讨论油价。尽管伊朗继续努力重返全球石油市场，但厄瓜多尔与委内瑞拉的合作更加紧密，在国内日产量稳定在约55万桶的情况下，该国一再呼吁冻结生产。

厄瓜多尔是欧佩克第三大生产国，排在新秀加蓬和饱受困扰的利比亚之前。它出口了两个主要等级的Oriente和Napo，美国是最大的接受国，约占原油出口的55％。秘鲁和巴拿马占其余出口的大部分，其他一些国家的竞争量则小得多。

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2）近几个月来，IEA和OPEC的数据均表明伊朗的石油生产似乎已经停滞。我们在ClipperData中看到了类似的主题。在5月份日均装载量达到260万桶之后，过去三个月来我们一直将其保持在该水平以下。最近几个月来，我们还看到伊朗在Asaloyeh的浮动仓储量下降了。

自从年初解除制裁以来，即使伊朗已向十个不同的欧洲国家出口原油，但鉴于美国仍在实施制裁，伊朗仍在努力通过某些银行进行付款。除此之外，还发现持续缺乏外国投资阻碍了生产，人为出口。

未能达到其每天400万桶的生产目标，给伊朗参与冻结生产带来了进一步的不确定性，他们完全不愿在4月份接受伊朗的制裁。

3）在产品库存增加的情况下，裂纹的蔓延仍受制止，炼油厂将要让野生的狼疮开始，随着我们进入维修季节，炼油厂的运行量将下降。随着我们退出夏季驾驶季节，将去年的比较裂缝降低到去年，这将鼓励炼厂维护的强劲反弹，从而导致原油库存再次增加。最新的EIA周报显示，上周炼油厂运行下降。这种趋势将持续下去，季节性不会：

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4）下图来自EIA的“石油本周”，强调了去年炼油厂收益的趋同。近年来，随着WTI通过建立管道基础设施（以缓解库欣）以及取消美国原油出口禁令，使自己更接近全球基准，北美的“每桶加工收入”有所下降。

另一方面，欧洲的收益有所改善，这可能是由于效率的提高而提高的，同时在全球市场份额之战中，还享受了优惠定价的好处（来自俄罗斯，伊朗，伊拉克等）。

5）我们在本周早些时候讨论了在国内领先的生产商削减成本的情况下，中国原油产量如何降至上个月2011年10月以来的最低水平。这些公司现在都发布了季度收益，两家公司的表现都令人担忧。两家公司均公布了自公开上市以来的最低盈利，因为中石油的资本支出在今年上半年下降了17.5％，而中海油的资本支出下降了33％。

中石油和中海油约占中国石油产量的70％，随着收入的减少和投资的减少，它们的产量正在下降：

马特·史密斯（Matt Smith）

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