科技引领创新 智慧改变矿山
石油投机者越来越有信心在需求上升和供应萎缩的背景下涨价。
每年的这个时候，美国的汽油需求都达到了创纪录的高水平，四周的汽油消费量每天超过930万桶（mb / d）。这很重要，因为夏季的消费量通常比春季高，因此需求可能会继续增长。
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同时，产量正在下降。每周EIA数据显示，产量已从2015年4月的近9.7 mb / d的峰值大幅下降至8.95 mb / d。相关：随着季度收入季节的到来，油价上涨
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供需趋同使投机者增加了对原油的看涨押注。截至4月19日的一周，净多头头寸升至2015年5月以来的最高水平。空头头寸下跌，多头头寸上升。花旗期货透视（Citi Futures Perspective）能源分析师蒂姆•埃文斯（Tim Evans）告诉彭博社：“投资者正在寻找更多的原油敞口，并显示出持续逢低买进的意愿。”相关：为什么沙特阿美公司的首次公开募股不够
不是每个人都相信。一群投资银行警告不要对涨势过于兴奋。巴克莱银行周一在一份报告中表示，“尚未确信油价将保持在这一水平甚至更高。”摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，涨势与宏观因素以及投机者试图获利有关。欧佩克一些国家/地区暂时停产可以在未来几个月内解决，从而将一些供应带回市场。科威特工人罢工导致的停电是短暂的，科威特国有石油公司希望到6月将产量提高到3 mb / d以上。自从一月份取消西方制裁以来，伊朗还增加了约1 mb / d的产量。
投机者可能会过度扩张。每当看涨押注激增时，多头头寸开始被削减的机会就会增加。投机者可能意识到涨势已经耗尽，然后决定赚钱。然后，清算可能会引发修正，迫使价格回落。正如摩根士丹利（Morgan Stanley）所说，“鉴于这次反弹的立场和参与者的性质，宏观的放松可能会导致严重的抛售。”
潜在的修正反映在以下事实上：基本面仍然相当严峻，潜在的看跌指标迫在眉睫。上周，美国的储油量创下了5.38亿桶的新纪录，许多分析师预计这一数字还有增长的空间。“库存水平仍在上升，一些供应中断的回报，沙特和伊朗供应的进一步增加，以及非经合组织产品出口的增加，都有可能在未来几个月内使价格走低，尤其是在宏观经济前景发生较大变化的情况下，巴克莱写道。相关：十年来中国以最高的速度库存石油
然后，随着油价上涨，一些美国页岩公司可能使生产恢复在线。积压的但未完成的井的积压，通称为“井壁测井”，随着它们再次开始盈利，可能会开始解决。IG墨尔本分析师安格斯·尼科尔森（Angus Nicholson）告诉彭博社：“一旦油价逼近45美元及以上，大幅回调的风险就开始增加，因为许多页岩油又开始盈利。”“这将把更多的供应带回市场。去年发生了这种情况，当时价格上涨之后大量的产出冲击了市场，随后导致石油价格跌至历史最低点。”开始触发完工的确切价格水平存在很多不确定性，一些分析师认为价格门槛可能更高。尽管如此，fracklog将对任何价格上涨构成压力。
石油公司本身并不认为油价会上涨。《华尔街日报》报道了几家生产商，他们决定以对冲的价格锁定部分生产，从而避免了价格上涨时获利的机会，但又保护自己免受另一轮下跌的影响。例如，Energen Corp.最近将2016年产量的一半锁定在每桶约45美元，尽管该公司在等待强劲反弹的同时也拒绝了去年套期保值的机会。EV Energy Partners的情况也是如此，该公司最近以每桶40美元的价格对冲，尽管一年前它拒绝以每桶50美元的价格进行对冲。其他许多公司也在效仿。同样，航空公司也加大了对冲力度，将石油价格锁定在每桶40美元左右。
像往常一样，石油市场充满混乱和不确定性。从长远来看，情况会更清晰一些-供应下降，需求上升。市场将不得不平衡；唯一的争论是关于这种事情发生的速度。不过，就短期而言，对于价格是涨还是跌还没有共识。
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