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尽管石油开始从去年创造的火山口中爬出来，但许多石油公司仍处于严重困境。该行业的复苏将不会很快或容易。大多数能源公司都看到经济衰退给他们的资产负债表带来压力，一些能源公司出售了资产或采取了其他行动，这永久损害了其恢复能力。从这个意义上讲，在2008年经济衰退期间，石油业似乎有望与金融业并驾齐驱。经济衰退结束后的第七年，许多金融公司尚未达到衰退前的高位。
对于石油公司而言，复苏意味着重新获得增长的能力并利用新机遇。能够最快恢复的公司最有可能利用该行业挥之不去的优势，并有可能以几年前无法企及的价格收购陷入困境的竞争对手。复苏并非易事，因为这意味着一些公司将不得不重组其运营和债务。对于其他人来说，仅重组债务是不够的。以切萨皮克及其最近的债务公告为例。
切萨皮克能源公司计划承担10亿美元的贷款，以帮助其解决9B的债务负担。在过去的几个月中，石油市场的低迷以及该行业乐观主义的消退，决定了该公司的努力。切萨皮克（Chesapeake）聘请了高盛，花旗和三菱UFJ金融集团来安排这笔交易，其中包括五年期有担保债务。
收购要约导致标准普尔再次下调切萨皮克的评级。标普表示，这笔交易相当于债务重组和不良交易或“选择性违约”。评级机构指出，在招标过程中，较长期限的现有票据可能会以远低于面值的水平交换为新票据。美林证券（Merrill Lynch）预计，到2017年6月，石油价格将上涨46％
切萨皮克当然不会孤立地采取经济行动。该公司一直在以疯狂的速度削减产量，裁员并以债务换取股权，以期在能源价格下跌的不利影响下支撑业务。此外，切萨皮克（Chesapeake）本月早些时候宣布，将把其Barnett页岩的股份出售给私募股权支持公司Saddle Barnett Resources，以降低运输和加工成本。切萨皮克还表示，已与威廉姆斯合伙人公司重新谈判了一项管道合同，此举消除了19亿美元的长期管道协议债务。根据协议，切萨皮克向威廉姆斯支付了3.34亿美元。
切萨皮克（Chesapeaks）的行动突显了该行业的广泛观点。即使许多能源公司的股票都在上涨，这些公司的财务状况仍然充其量是摇摇欲坠的。能源行业要进行足够的重组以恢复正常运营，可能需要花费多达四分之三的时间。合同重新谈判，资产出售和债务交换将在一段时间内变得很普遍。
投资者可以通过以下两种方式之一利用这些机会。首先，通过耐心评估陷入困境的情况并等待正确的交易达成，投资者可以避免过早介入仍有大量工作要做的公司。其次，投资者应考虑针对最强大的能源公司，因为这些公司将最有可能从该行业的风险中受益。
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