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能源经济学的格局开始在整个行业之间出现分歧。在目前的油价下，一些效率更高的石油生产商，特别是陆上压裂机，利润微薄。相比之下，效率较低的在岸生产商和大多数离岸生产商充其量仍处于盈亏平衡状态，多数情况下处于亏损状态。这种分歧正在以新的方式颠覆能源行业。最近的一份报告显示，例如，海上生产实际上比陆上压裂生产的经济效率低。
在这种背景下，投资者必须做出选择–以更昂贵的价格购买优质公司，或者以大幅折价购买质量较低的资产。在固定收入领域，这个难题最为严重。在某些极端情况下，陷入困境的勘探与生产可以提供巨大的收益。例如，离岸巨人Transocean不得不通过发行新债券来提高收益率，并缩小债券发行规模。跨洋人的情况可能会更糟-超石油目前在2024年债券上的收益率为1400％。
看着这个空间的投资者需要睁大眼睛进入投资领域。从历史上看，垃圾债券一直是相当不错的投资-自1980年以来，违约后的收益率约为8％。这仅比这段时间的股票平均回报率11％少了几分。在这一点上，历史记录仍然参差不齐。
那么，对于投资者而言，关注这一领域的关键是多元化和长期投资前景。高收益债券在任何一年的回报率可能是好是坏，但是随着时间的流逝，它们应该被证明是一项不错的投资。投资者需要非常仔细地研究他们正在考虑的任何单个公司以及支持该特定信贷的资产。
例如，在能源领域，具有有吸引力的种植面积（甚至未开发或部分开发的种植面积）的公司可能比离岸公司更好。尽管是能源行业进入该领域的第一部分，但海上石油很可能是最后一个退出的国家之一。必要的冷热堆放设备严重损害了许多离岸公司。短期内不太可能恢复到以前的盈利水平，而曾经是生产性资产的钻机可以在需要堆叠时迅速转为昂贵的负债。在岸公司可能比在岸公司安全一些，但是再次，评估个人信用是关键。有关：石油杀死了恐龙吗？
尽管市场对此感到悲观，但投资者仍然可以找到一些好的机会。标普预测，短期违约率只会小幅上升，如下图所示。对于能够通过垃圾价格进行分类并找到高质量信贷机会的投资者而言，当前的环境确实带来了重大机遇。同样，唯一应考虑个人投资的投资者是那些有能力进行适当的尽职调查并在违约时对信贷质量和资产回收率预测做出合理决定的投资者。对于其他投资者而言，质量应该胜过收益，目前最好不要保留能源垃圾债券的空间。
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