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加特曼：‘原油价格多年来一直没有超过$ 55’

时间：2021-10-14 10:16:34 来源：

一月中旬，每个人最喜欢的市场指标丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）做出了一个臭名昭著的预测，当时油价在30年代中期交易，当时他说油价“不会再跌至44美元”。

果然，三个月后，油价“暴涨”了加特曼，或者至少在他的信誉上达到了每桶44美元。

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我们认为加特曼已经吸取了教训，将来会避免这样的大肆预测。原来我们错了，今天早些时候，加特曼再次出现在CNBC上，他说“投资者不应期望该商品在未来几年内突破55美元”。

就是说，加特曼（Gartman）可能是对的：他表示供应继续超过需求，并补充说：“尽管最近围绕俄罗斯和沙特阿拉伯之间的会谈可能会导致产量下降的乐观情绪，但加特曼认为供应问题不会缓解。 。

加特曼（Gartman）的主要关注点是石油期货曲线，并且最近一直在扩大交易范围。Contango是短期内签约的原油与未来将要交付的原油之间的差额。

他还指出了我们同意的其他观点：加特曼说：“不会冻结任何后果。”“ contangos继续扩大，这告诉您市场上供应充足。只要原油价格继续上涨，随着原油价格的上涨，价格就会走低。”

另一个问题是页岩输出重新联机：“即使俄罗斯和沙特阿拉伯正式同意未来限制原油产量，加特曼也认为美国石油生产商将继续向市场进军。”

加特曼说：“只有完全无能的钻工才能以这样的价格赚钱。”“所以，从巴肯，二叠纪，鹰福特（Eagle Ford）出来的原油量将非常大。”他说：“沙特人，伊朗人和俄罗斯人无话可说，要我们停止生产，我们不会。”

确认这一点的是，上周先锋钻井公司的首席执行官斯科特·谢菲尔德（Scott Sheffield）承认，即使目前原油价格低于30美元/巴雷尔，美国最大油田的油井仍然保持盈利。

谢菲尔德在周五接受彭博电视台采访时说，所谓的得克萨斯州二叠纪盆地的钻井收支平衡价格为每桶“低于30美元”。对于页岩钻机，例如德克萨斯州欧文的先锋公司，“收支平衡”通常意味着运营成本加上10％或15％的回报。相关：欧佩克生产冻结可能会使油价上涨至60美元

结果，加特曼认为，对石油供应的担忧意味着该商品的​​价格将受到限制。他说：“现实是，我们将在低端35美元到高端55美元之间停留数年。”

回到美国页岩的话题上，加特曼确实提出了一个合理的观点，即即使欧佩克同意减产，也必须小心不要将价格推得太高，以使大多数美国页岩跃升。回到池中：由于许多公司已经申请破产并且资产负债表更为精简，因此其全部盈亏平衡成本要低得多。

实际上，EIA今天早些时候表示，基于“更高的钻探活动，钻机效率和油井生产率的假设，它已将2017年美国原油产量预测从上个月的831万增加到了851万。比以前的预测所假设的要大。”毋庸置疑，任何高油价只会使美国的石油产量增加，而美国的石油产量如今已被对冲。

欧佩克似乎正在意识到这一点。《华尔街日报》昨晚写道，欧佩克代表们表示担心价格超过60美元可能导致美国新的产量增长。

瑞士石油顾问奥利维尔·雅各布（Olivier Jakob）周二在一份报告中写道，页岩油生产商需要高于60美元的价格才能进行大量新生产。他写道，在欧佩克内部，“没有兴趣将原油价格推高至该水平之上”，因为这样做可能引发新的供过于求，从而可能再次推低价格。

以上所有内容仅涵盖价格方程式的供应方。同时，在需求方面，我们现在已经处于高峰驾驶季节之外，但更糟糕的是，由于中国的SPR产能接近以及中国需求减少，未来几个月中国的需求将大幅下降。 “昨天有茶壶精炼厂报道。

因此，尽管我们不会说油价“几年”不会超过55美元，但它可能会，因为这一切将发生的是另一次大规模的空头压榨和HFT算法停止追寻，或更简单的是，中央银行宣布它将开始将原油货币化，这在当前疯狂的市场中是完全有可能的-我们在这里倾向于同意加特曼的逻辑。也许加特曼的“预测”运气最终正在改变。

通过Zerohedge.com


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