廉价天然气时代结束了吗？

时间：2021-10-17 10:16:54 来源：

多年以来，天然气价格一直处于低位，因为页岩气钻探商的产量不断提高，继续打破纪录。但是，正如石油市场经历了非常痛苦的萧条，导致供应下降一样，天然气市场也经历了类似的调整期。不仅如此，随着新的燃气发电厂的上线，需求也在增加。结果是，天然气市场比我们多年来看到的要紧张得多。

在美国石油生产蓬勃发展之前，页岩气革命导致大量新供应涌入，这导致价格下跌。天然气现货价格一直在波动，但自2014年以来，交易价格基本低于每MMBtu 3美元。由于价格如此之低，公司削减了钻探计划，将更多的精力集中在富含液体和油重的页岩层上。

但是发生了一件有趣的事情：当钻井者从现场撤出钻机时，天然气产量随后没有崩溃，而是产量继续上升，并一路创下新纪录。其中一部分与钻井技术的惊人进步有关，这使公司能够以更少的钱和更少的精力开采更多的天然气。天然气产量持续攀升的另一个原因是，与石油结合产生了大量的天然气。页岩油的钻探狂潮确保了天然气不断流动。

但是油价暴跌终结了这一点。石油和天然气钻机数量都暴跌，天然气产量最终在美国达到顶峰，并开始下降。在2016年2月达到每日920亿立方英尺（Bcf / d）的高水位线之后，此后产量下降了5％。

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同时，在等式的需求侧，轨迹只是在上升。多年的低天然气价格导致电力行业的大量使用，使煤炭行业空洞化，并导致疯狂建造新的燃气发电厂。在过去的几年中，现有的天然气工厂只是被更多地使用，因为现货价格低廉意味着天然气工厂比燃煤电厂更便宜。但是现在，新一代的发电厂即将上线，这将确保未来的需求持续增长。正如路透社的约翰·肯普（John Kemp）最近指出的那样，这些新工厂就像单向棘轮，确保了需求的结构性增长，而不仅仅是周期性的增长。

自2012年以来，美国新增了25吉瓦的天然气发电容量，使天然气船队容量达到448吉瓦。明年年底还将再调试11.5吉瓦。这是在同一时间发生的，公用事业公司急于关闭旧的燃煤发电厂，在世界上廉价的天然气和日益廉价的可再生能源中，许多燃煤电厂已经不可行了。

简而言之，天然气市场需求上升而供应下降，这是导致市场更加紧张的秘诀。但是，与几个月前许多分析家的想法相比，这种前景发生了180度的转变。去年冬天，温和的气温导致需求低于预期，并且创纪录的生产水平导致库存激增至多年来未见的水平。在这一令人难以置信的看跌趋势之后，3月价格跌至近二十年来的最低点。不难想像几年的最低价格。

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但是最近的夏天出现了不寻常的现象，改变了人们对天然气价格的预期。在一年中通常是在冬季需求逐年上升之前建立库存的时期，美国的存储量出现了异常温和的增长。鉴于今年产量开始下降，这不足为奇，但疲软的夏季库存建设确实使市场措手不及。现在，天然气价格近两年来首次升至3美元/ MMBtu。周一，在午盘交易中，Henry Hub再次上涨2.6％至$ 3.28 / MMBtu。

由于导致市场紧缩的趋势并没有消失，因此形势可能会进一步趋紧：供应下降，需求持续上升（冬季供暖需求将猛增）以及存储水平恢复到平均水平。

低于3美元/ MMBtu汽油的时代可能会结束一段时间。

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