由于市场预期趋紧，石油价格上涨

周一和周二油价上涨，因为贸易商和分析师都认为，由于欧佩克减产，原油市场趋紧。

本周图表

（点击放大）

• 2014年的油价暴跌为航空业带来了意外收获，全行业利润从2014年的75亿美元增至2015年的256亿美元。

• 在此期间，燃料成本下降了165亿美元。

• 利润和燃油节省使航空公司得以升级机队，在过去几年中购买了新飞机。

市场动向

• Statoils（纽约证券交易所：STO）Troll字段将添加到布伦特原油基准的计算中。布伦特基准价格是根据来自布伦特油田的物理油以及其他三个油田（Forties，Oseberg和Ekofisk）定价的。但是，随着这些领域的枯竭，标普全球普氏能源资讯表示，它将在组合中包括Troll领域。

• Gastar Exploration（NYSEMKT：在获得4.25亿美元的新融资后，其股价暴涨了10％以上。Gastar是俄克拉荷马州STACK剧中的小型页岩油开采商。

• 恩布里奇（纽约证券交易所：（ENB）在其季度业绩中宣布，它将斥资17亿美元收购北海海上风电场50％的股份，该风电场的容量接近500兆瓦。

2017年2月21日星期二

石油价格周二上涨，寄希望于市场趋紧。欧佩克表示，削减措施正在奏效，对冲基金仍看好原油，但仍存在陷阱。

对冲基金的空头头寸再创新高。自11月底欧佩克宣布交易以来，对冲基金和基金经理一直在大举购买。在过去几个月中，对原油期货的看涨押注迅速增长，几乎每周都创下新纪录。如今，对冲基金和其他基金经理的牛市押注已超过10亿桶，再创历史新高。正如我们多次指出的那样，如果交易员的情绪变坏，则创纪录的积累会使市场面临价格下跌的风险。

如果欧佩克不延长交易的话，油价可能为每桶30美元。欧佩克协议要求在六个月内削减1.2 mb / d。据荷兰银行（ABN Amro Bank NV）称，如果交易至少要到今年年底才能延长，油价可能会回落至30美元。荷兰银行高级能源经济学家汉斯•范•克莱夫（Hans van Cleef）告诉彭博社，“下行风险已经比以前大得多”。

沙特阿美更喜欢西方证券交易所。《华尔街日报》报道说，沙特阿拉伯上市国有石油公司时，正倾向于西方证券交易所。该计划是该公司约5％的部分IPO，这可能会使沙特王国获得超过1000亿美元的收入。沙特官员看了世界各地的交易所，但决定在亚洲反对。现在，官员们正在寻找纽约，伦敦和多伦多，其中纽约是主要候选人。IPO可能是有史以来最大的。但是，由于该公司是国有企业，因此很难将其财务与沙特政府区分开。Aramcos大约90％的利润流向了政府金库，王室当然也分得一杯share。只有大约10％的利润再投资到公司。《华尔街日报》称，这种情况的复杂性很可能最早将IPO推迟到2018年下半年，或者更可能推迟到2019年。

埃克森美孚公司准备注销油砂。埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM）距离注销36亿桶加拿大油砂资产还有几天的时间。埃克森美孚因拒绝减记而臭名昭著，这种做法引起了美国证券交易委员会和纽约州司法部长的注意。但是现在，这家石油巨头承认油砂生产不再有利可图，该公司可能在下周发布一项披露。但埃克森美孚可能会强调这样一个事实，即如果油价上涨，油砂可能会再次获利。但是，从长远来看，由于严格的环境法规，油砂被留在地下的可能性正在上升。赖斯大学贝克研究所的能源研究员吉姆•克兰（Jim Krane）对《华尔街日报》说：“出于很多原因，油砂似乎是最终放弃的主要候选者。”“一个问题是成本持续上涨。高碳含量只会使情况变得更糟。”最重要的是，市场突然在谈论“高峰需求”，即世界将在近期到中期看到消费达到顶峰的观点，这可能使油价保持在足够低的水平，以至于油砂和许多其他资产，不再盈利。

壳牌表示，LNG市场不会供过于求。世界上最大的液化天然气出口商并不担心全球市场的供过于求状况。荷兰皇家壳牌公司（NYSE：RDS.A）在斥资500亿美元收购BG Group时，对LNG进行了大规模押注。但是，由于一波LNG出口终端已经上线，尤其是在澳大利亚，因此价格暴跌。但是壳牌很乐观。壳牌综合天然气业务负责人马尔滕·韦特斯拉尔（Maarten Wetselaar）本周表示：“人们普遍认为，液化天然气市场供过于求。”“在2016年，您找不到任何证明。”

相关：加拿大燃气城能否复制卡塔尔的成功？

沙特的减产使俄罗斯成为最大的石油生产国。俄罗斯在12月每天生产1049万桶石油，而沙特阿拉伯则开始节流产量，产量仅为10.46 mb / d，略低于该水平。这使俄罗斯成为目前世界上最大的石油生产国。1月份，沙特阿拉伯将产量降至10 mb / d以下，以履行其根据OPEC协议承担的义务。

特朗普政府侵犯环境规则。在他的EPA负责人就职的情况下，特朗普政府正在加紧准备应对联邦环境法规。首要任务之一是EPA限制温室气体排放，这是奥巴马政府气候运动的核心内容。但是，这些法规不能通过简单的行政命令撤消，而必须通过正式规则将其拆散，这需要时间来制定。尽管如此，EPA仍将发出放松管制的信号，以努力优先化石燃料的生产。重要的是要指出，废除气候法规对于天然气生产商而言并不是一个明显的胜利，因为天然气生产商将从煤的置换中受益。实际上，奥巴马总统的气候运动很大程度上取决于天然气作为美国最大的电力来源。目前尚不清楚如何解决这一问题，但仍有望在市场上赢得天然气和可再生能源的支持。