为什么油价短期内不会突破60美元

时间：2021-11-11 08:16:46 来源：

上周，国际能源机构警告说，非欧佩克国家石油产量的增加可能会终止由卡特尔协议削减产量后于11月下旬开始的由欧佩克推动的价格上涨。随着石油生产在页岩气中反弹，以及其他一些大型海上项目即将投产，尽管欧佩克做出了最大努力，但全球产出仍可能表现出弹性。

这就提出了一个新的原油交易区的前景，原油被困在每桶50至60美元之间的狭窄区间内。欧佩克每天削减120万桶，加上非欧佩克组织削减近600,000桶/日，将使原油价格跌破50美元/桶。此次降价确保了未来市场不会过度供过于求，也许会阻止油价的另一次潜在下跌。另一方面，页岩钻探的快速反弹可能会限制价格，扼杀了价格持续上涨的任何可能性。只要价格试图超过每桶50美元，更多的页岩油生产就会上线并推低价格。

有很多迹象表明这两种力量都在发挥作用。欧佩克官员对遵守承诺的减产政策持乐观态度。上周末，沙特能源部长哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）表示，自11月以来，欧佩克和非欧佩克国家已经遵守了每天减产150万桶的规定，尽管这些数字仍是初步的。法利赫提供给媒体的数字不包括总体集体产出数字，也不包括利比亚和尼日利亚的产量增长，而这两个国家均未获11月30日的交易。因此，应将它们与一粒盐一起服用。

法利赫说，尽管如此，遵守协议还是“奇妙的”。同时，卡塔尔石油部长穆罕默德·萨达（Mohammed al-Sada）消除了美国页岩油上升带来的威胁。他说：“即使页岩钻井量增加，我们仍会看到市场的重新平衡。”

但页岩油行业似乎正在限制涨势。在欧佩克达成协议后，随着油价回升至每桶50美元以上，钻机数量的增加开始加速。自2016年5月触及低点以来，已有235座石油钻机重新装回页岩区域，自不到两个月前宣布欧佩克协议以来，其中近三分之一已部署。仅在上周，就增加了29座石油钻井平台，这是近四年来最大的单周增长。与此同时，自去年夏天以来，美国的石油产量增加了40万桶/天。

结果，由于欧佩克和美国页岩的对立力量，我们可以看到油价在狭窄的价格区间内交易。在这一点上，这种“页岩带”理论已经浮动了将近两年，但是越来越多的共识认为，如此狭窄的交易范围正在出现。“当然，关于未来更高的价格，还有很多梦想，但是就目前看来，围绕这两种供应力量正在形成市场共识：欧佩克削减价格至每桶50美元，而美国页岩油供应提高至每桶60美元。”北欧领先的企业银行SEB首席商品分析师Bjarne Schieldrop在一份声明中表示。

自从11月底宣布与欧佩克达成协议以来，石油的交易确实在这一范围内。至少两次，价格开始向每桶50美元的中高价位移动，但由于钻机数量增加和石油产量增加的消息而再次被压低。同样，当WTI开始测试50美元的下限时，有关欧佩克合规的消息使基准价格不会跌破该门槛。

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尽管国际能源机构最近发出相反的警告，但这种影响还可能导致波动性降低。如果欧佩克和美国页岩油将价格压在每桶50至60美元的范围内，那么自2014年以来为期数周的惊人价格反弹和市场崩盘的可能性将很小。每日价格走势仍然很重要，但在一年前，一天内只有5％的幅度波动并不罕见。

当然，无论如何，页岩带都不是铁定的理论，也不是永久的。有很多因素可能破坏这一假设的可信度，例如，欧佩克（OPEC）合规性差，石油需求疲软，页岩油产量高于预期，以及原油库存高居不下，这些因素可能共同导致价格下跌。同样，石油输出国组织（OPEC）的高合规性，强劲的需求，更快的库存减少以及美国页岩油令人失望的数据可能引发油价突破每桶60美元。时间会证明一切。

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