为什么每个人都这么看好石油？

《华尔街日报》对15家投资银行的调查发现，石油观察家对此持谨慎乐观的态度。每月调查是衡量市场情绪的良好晴雨表，因为价格预测的变化可能预示着预期的变化。最新调查发现，分析师预测布伦特原油2017年均价将为每桶56美元，比前几个月的预测高出每桶1美元。银行还将WTI的预测提高了每桶1美元至55美元。正如《华尔街日报》所指出的，这是五个月以来平均估算的首次增长。

尽管乐观，许多投资银行仍警告下行风险，尽管风险不只几个，但可以归结为两个主要趋势：欧佩克合规性以及美国页岩生产回弹的强度和速度。巴克莱在最近的一份报告中表示：“我们对欧佩克的合规性能持续多久感到怀疑。”“欧佩克在说服市场正在削减石油，并希望这能为建立更具建设性的石油市场平衡腾出时间。”

尽管投资银行比上个月更为乐观，但他们平均而言仍预计，在这一年中，石油的价格将在每桶50美元左右徘徊–鉴于WTI和布伦特原油价格均处于上涨状态，这并不是一个激进的呼吁目前的交易价格仅低于这些水平。此外，2017年WTI的预期价格为55美元，大大低于一年前的预期，当时该15家投行预计今年原油交易价格将远高于每桶60美元。

总体而言，与几周前相比，银行对原油的乐观程度更高，这是值得注意的。渣打银行（Standard Chartered）高居榜首，预计油价会在今年年底前升至60多美元的高位。

但是，美国能源信息署（EIA）的最新估算本应吸引投资者一些注意，但在有关欧佩克减产的所有宣传中，它似乎已经悄然逃脱。就2017年的定价而言，该机构与主要投资银行相距不远，也就是说，油价将保持在每桶60美元以下。但EIA又走了一步，预计到2018年油价将保持在每桶60美元以下。美国政府最高级预测员的显着悲观情绪与近期不太可能出现的每桶60美元的油价头条形成鲜明对比。

实际上，这就是EIA和主要私营部门石油预测存在分歧的地方。EIA认为直到2018年中，石油库存将继续增加，这是一个令人震惊的预测，因为还有许多其他预测者预测市场将在今年第一季度或第二季度出现供应短缺。EIA认为，今年的石油库存量平均每天为30万桶，到2018年仍将以0.1 mb / d的速度微幅增长，仅在下半年下降。因此，《华尔街日报》调查的15家投资银行预计布伦特原油在2017年的平均价格为每桶56美元，而美国能源情报署（EIA）预计布伦特原油在2018年的平均交易价格将保持不变。

相比之下，国际能源署（IEA）预计，只要OPEC遵守减产计划，2017年上半年石油库存将下降0.7 mb / d。早期证据表明，欧佩克确实确实在进行大部分减产，许多人预计全球供需平衡将在本季度或下一个季度保持一致。

例如，瑞银（UBS）最近加快了石油市场调整的时间表。瑞银（UBS）分析师在1月23日的报告中写道：“将IEA（国际能源署）的基准需求修正案纳入所有其他方面，将使我们预计从2017年第二季度到2017年第一季度的再平衡。”瑞银（UBS）处于较为乐观的一端，因页岩油产量令人失望而面临上行风险。“但是，如果美国供应对我们的反应较慢，那么市场就有过紧的风险，使布伦特原油价格升至每桶60至80美元的激励范围，并为下一个价格周期奠定基础。”

然而，截至目前，美国页岩还远远没有反应迟钝。EIA的最新数据显示，美国石油日产量仅不足900万桶/日，这是自2016年3月以来未突破的门槛。有些人可能会对EIA每周数据的准确性表示怀疑，但如果可以相信，自9月份以来，美国页岩油产量已经回升了40万桶。随着钻机数量的迅速增加，可以安全地假设美国的石油产量将继续增长。

这将在一定程度上抵消欧佩克的削减。到6月，如果美国的产量再度飙升，欧佩克可能会放弃其承诺，而再次开始生产全倾斜。石油价格的坏消息。

但是在此之前，金融市场的价格存在直接风险。对冲基金和资金管理者已经建立了至少十年来最看涨的石油集体头寸，也就是说，大多数石油投机者都押注石油价格会上涨。一旦出现一点负面消息，就会增加价格突然反弹的风险。人们无法确定何时以及是否会确定地进行这种预测，但是从一个方向上涌入的羊群越多，纠正的风险就越大。

简而言之，油价预测无处不在。但是，尽管似乎已经或多或少地达成共识，即油价会上涨-即使只是逐步上涨，而且可能会一波三折，但仍有很多理由对此表示怀疑。