中国石油产量下降可能有助于提高石油价格

时间：2021-12-10 14:17:07 来源：

尽管所有人的目光都集中在欧佩克身上，看看是否会继续进行减产，但还有另一种主要的石油供应来源会对今年的价格产生重大影响，很少有人在谈论这一点。

中国通常是石油市场分析的中心参与者，但通常在石油需求方面。但是，尽管中国是世界第二大原油消费国和最大进口国，但在产量方面也丝毫不逊色。在过去的三十年中，原油产量稳定增长，从1980年代的每日200万桶增加到2015年的峰值约4.4 mb / d，足以使其成为仅次于美国，俄罗斯的世界第四大生产国。和沙特阿拉伯，与加拿大大致相当。

然而，原油价格暴跌迫使中国石油产量进入下降状态。中国的许多油田都是古老，成熟的，需要大量投资才能避免枯竭。2014年开始的原油市场崩溃迫使中国国有企业认真研究是否向老油田注资仍然是一项值得的投资。

2016年5月，我们写了关于中国石油产量的预测，预计今年将下降约5％。这些估计结果太保守了-一些老旧且成本高昂的油田被关闭，迫使该国2016年的产量下降335,000桶/天，约占6.9％。但即使油价回升至每桶50美元以上，跌幅仍有望继续。据彭博社采访的几位石油观察家称，今年产量可能再下降7％，使市场再减产24万桶/日，包括伯恩斯坦公司，野村控股公司和里昂证券有限公司。

在当今的定价环境下，中国的某些油田成本太高。里昂证券的石油和天然气分析师纳尔逊·王对彭博社说：“中国国内原油产量下降肯定会帮助欧佩克计划减少全球供应。”即使这不是中国的意图，这也是现实，即在当前情况下中国无法增加产量。

伯恩斯坦（Bernstein）的分析师表示，从旧油田中反弹的可能性不大，而中国的国有企业很可能将找不到足够的新发现来弥补这一下降。

供应问题不仅限于中国。在整个亚太地区，未来几年的石油供应将下降，因为上游投资已因油价暴跌而遭受损失，而新的勘探往往集中在天然气上。Wood Mackenzie亚太地区上游研究总监安格斯·罗杰（Angus Rodger）说：“对于整个亚太地区，[据估计，到2020年，每天750万桶的产量到2020年将下降超过100万桶。”这个星期说。

中国将承担这些损失的一半。Rodger补充说，亚洲的大部分产量来自印度尼西亚，马来西亚和中国的“巨型油田”，但这些油田“已经非常成熟，将需要昂贵的技术，高收支平衡和削减资本支出”。降价率将“在整个地区呈螺旋形上升”，因为很少有新发现上线以抵消更大幅度的支出削减。他说：“到2020年，我们看不到任何大型的新建油田开发项目。”

中国中央政府还没有准备好让步，在本周公布的数据是其2016-2020年五年计划的一部分，该计划将2020年的产量固定在4mb / d。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）认为，2020年中国的产量将更接近3.5 mb / d。

至此，中国的上行潜力在于国内页岩气行业，而不是石油行业。EIA估计，中国拥有1,115万亿立方英尺的未经证实的技术可开采页岩气储量，是全球最大的资源基础，约为美国的两倍。迄今为止，由于复杂的地质，缺乏基础设施和水资源短缺等一系列障碍，中国一直在努力开发这些保护区。扩大LNG进口是帮助满足中国在其五年计划中优先考虑的国内能源需求的另一条途径。

在短期内，当试图衡量今年的供需平衡时，中国的石油产量下降是要考虑的另一个因素。综上所述，2017年中国输油量达240,000桶/天，超过了欧佩克协议中承诺的伊拉克减产计划，也超过了沙特阿拉伯正在进行的减产计划的一半。

中国产量下降也将有助于抵消有关该国需求增长放缓的利空消息。去年，由于中国急于填补其战略石油储备，中国进口以近十年来最快的速度增长。由于许多存储设施已满负荷运转，2017年中国的原油进口需求将放缓。但是为了满足国内需求，中国将需要找到更多的供应来抵消老旧油田的产量下降。这意味着将从国外进口更多。

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