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5．58亿成55．8亿，留给禾迈股份在光伏行业经营的责任又重又远

时间：2021-12-22 20:16:58 来源：

如果有人愿意出钱买断你公司未来10年的营收，你愿意吗？

如果有人愿意出你家公司50倍年利润当你家25％股东，你愿意吗？

如果你只想打一个亿的白条，有人非要送你10个亿，你愿意吗？

问这样的问题，你肯定想，这个人是脑子“抽风”了还是“抽疯”了？

然而这样的故事，偏偏就在科创板发生了。

2021年12月1日，杭州禾迈股份发布招股意向书，拟发行1000万股流通股（总股本4000万股），发行价定在557．8元／股，在科创板上市。

以禾迈上市首日收盘价725．01元为准，禾迈已经超越迈为股份，成为A股上市光伏股票最高价。

1． 本想5．58亿，却成55．8亿

禾迈股份此次发行，惊爆大A的是它的发行价：

根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 11 月 9 日出具的《关于同意杭州禾迈电力电子股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕3569号），公司向社会公开发行人民币普通股（A 股）股票 1，000 万股，每股发行价格为 557．80 元（人民币，下同），本次募集资金总额为 557，800．00 万元（约55．8亿元）。

禾迈股份此次发行定价高达每股557．80 元，或许不是大A之最，但绝对是光伏之最。

然而，这并非禾迈的本意。

根据12月1日禾迈股份发布的招股意向书，禾迈计划发行募集资金总额不超过 55，792．39 万元（含），直白一点就是5．579239亿（约5．58亿）。

原本想募资5．58亿，经证监会一批准，发行价定在557．8元，就变成了55．8亿元，小数点向右平移了一位，便多出了9倍。

禾迈股份的发行结果公告显示，网上投资者最终放弃的认购数量为651387股，弃购金额约3．63亿，占网上申购的18．74％，刷新科创板弃购记录；网下投资者放弃认购数量为0。被弃购的65．1387万股全部被主承销商中信证券包销，也就是说，557．8元的高价股票，都被认购了。

2． 多募50亿，够十个禾迈

禾迈股份此次比预想多募集近50亿元资金，已经相当于过去10个禾迈了。

禾迈股份的招股意向书显示，截止2021 年 9 月末，公司资产总额 85，135．40 万元，负债总额 35，259．80 万元，归属母公司所有者权益 49，875．60 万元。

也就是说，禾迈的净值接近5亿元，此次募集资金超过50亿元，够买10个禾迈了。此次募集资金结束后，禾迈的净资产直接增加约10倍。

根据禾迈股份的经营报告，2019年 － 2020年禾迈的营业收入不到5个亿，归属净利润差不多在一个亿以内。

此次多募集的50亿资金，相当于禾迈2020年度营业收入的10倍，也可以当是十个禾迈；而从利润来看相当于2020年度净利润的50倍，十个禾迈也赚不到50亿。

禾迈怕是这辈子到此次上市前都没见过50亿。

2017年中国光伏装机量创历史新高时，禾迈还是亏损，2018年的利润才1586万。但得益于海外分布式的快速发展，禾迈终于坚持住了。2019年利润大幅增长，2020年实现了利润一个亿。

能活下来，是众多微逆企业过去十年发展之路的缩影。而一次被砸下50亿现金，那才真正印证了那句话：活得久才能见。

从上表报告期的数据来看，2020年的营业数据和利润已经非常不错了，这也和光伏行业2020年的总体增长相匹配；2021年由于光伏材料涨价，地面光伏电站装机远不及户用屋顶分布式，而户用屋顶分布式正是禾迈的业务领域，因此2021年禾迈的经营状况将是异常得好。

否则，578元的发行价，怕真的难有人买单。即便2021年预期利润增长50％，也还是有约65万股、3．63亿元被散户弃购。

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