长江电力、华能水电、国投电力，谁的成长能力最强？

本文为成长能力系列文章之水电篇，共选取18家水电上市企业作为研究样本。

核心数据：

成长能力排行前三企业：涪陵电力、华能水电、黔源电力

营收复合增长前三企业：湖北能源、华能水电、涪陵电力

毛利复合增长前三企业：涪陵电力、甘肃电投、华能水电

净利复合增长前三企业：黔源电力、华能水电、涪陵电力

扣非净利复合增长前三企业：黔源电力、涪陵电力、华能水电

营业收入指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。 加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。

从近五年营收复合增长来看，有16家企业实现正增长，其中湖北能源、华能水电、涪陵电力、韶能股份等4家企业增幅在两位数以上。 湖北能源增长最快，近五年营收复合增长达到16．05％，过去五年营收最低为2016年的93．87亿元，最高为2020年的170．23亿元。 闽东电力和梅雁吉祥均为下滑，其中梅雁吉祥下滑最大，近五年营收复合增长为－15．85％，过去五年营收最高为2016年的3．63亿元，最低为2020年的1．82亿元。

毛利润指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。 其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。

从近五年毛利复合增长来看，有10家企业实现正增长，其中涪陵电力、甘肃电投、华能水电等3家企业增幅在两位数以上。 涪陵电力增长最快，近五年毛利复合增长达到25．23％，过去五年毛利最低为2016年的2．22亿元，最高为2020年的5．46亿元。 其余8家企业均为下滑，其中文山电力、闽东电力、梅雁吉祥等3家企业下滑在两位数以上。 梅雁吉祥下滑最大，近五年毛利复合增长为－27．01％，过去五年毛利最高为2016年的2．36亿元，最低为2020年的0．67亿元。

净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。 净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。

从近五年净利润复合增长来看，有6家企业实现正增长，其中黔源电力、华能水电、涪陵电力等3家企业增幅在两位数以上。 黔源电力增长最快，近五年净利润复合增长达到35．94％，过去五年净利润最低为2016年的1．30亿元，最高为2020年的4．44亿元。 其余10家企业均为下滑，其中西昌电力、梅雁吉祥、乐山电力、韶能股份、郴电国际等5家企业下滑在两位数以上。 郴电国际下滑最大，近五年净利润复合增长为－25．38％，过去五年净利润最低为2017年的0．30亿元，最高为2016年的1．00亿元。

扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。 在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。

从近五年扣非净利润复合增长来看，有7家企业实现正增长，其中黔源电力、涪陵电力、华能水电、广安爱众等4家企业增幅在两位数以上。 黔源电力增长最快，近五年扣非净利润复合增长达到37．65％，过去五年扣非净利润最低为2016年的1．22亿元，最高为2020年的4．38亿元。 其余9家企业均为下滑，其中文山电力、西昌电力、韶能股份、梅雁吉祥、郴电国际等5家企业下滑在两位数以上。 郴电国际下滑最大，近五年扣非净利润复合增长为－29．29％，过去五年扣非净利润最低为2017年的0．17亿元，最高为2016年的0．92亿元。

水电上市企业成长能力排行榜

Tips：

1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。

2、研究样本只选取上市之后两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。上市仅一年的企业，只取最新的数据，暂时不加入研究。

3、成长能力榜单中，各项指标得分按照10／18的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。