由于供应过剩的担忧，油价跌破50美元

原油价格再次走低，结束了令人沮丧的一周，因为对欧佩克减产扩产的预期远远超过了持续的不平衡市场的预期。如今，供过于求的恐惧再次陷入困境，如今的石油市场需要考虑以下五点：

1）由于沙特阿拉伯和伊朗的出口下降，本月到目前为止，欧佩克的原油出口与3月相比有所下降。尽管如此，全球原油总装载量继续走高，每天保持在5000万桶以上。

Asour ClipperData举例说明，由于全球生产商增加了产量，最近，由于原油有可能从陆上储存中转移的迹象，全球装载量仍在逐年增长，而且增长强劲。

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2）尽管近来相当多的人将注意力集中在经合组织库存的不断增加的性质上，但也有人建议从透明度和可见度较低的地区（例如加勒比海）提取原油。

加勒比海出口原油中的六个位置（不包括库拉索岛，因为它是委内瑞拉出口的垫脚石）：特立尼达和多巴哥，圣卢西亚，圣克鲁瓦，开曼群岛，巴哈马和阿鲁巴。去年，这六个港口的日均装载量为40万桶。年初至今，这一数字略低，为380,000 bpd-但这是由于今年开局缓慢。 3月和4月的货物正在回升。最近有一个特别有趣的发展。

经过一段时间的不活动之后，Arclight Capital / Freepoint在2016年初接管了圣克鲁斯的Hovensa炼油厂，并将其转变为存储中心。我们从ClipperData可以看到，它从去年中开始开始抽取原油进行存储，每个月都会定期接收大部分较重等级的原油，例如Castilla Blend和Maya。

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今年它的胃口发生了变化，取而代之的是引入了较轻的原油，如北海的Ekofisk和近几个月的WTI。鉴于今年更容易获得较轻的等级，这是有道理的，因为在欧佩克减产协议中，重质和高质原油的出价提高了。

就圣克鲁瓦的出口而言，我们看到葡萄牙在11月份装船，然后缺货了3个月。但是，自3月初以来，我们已经看到了3次加载。再加上阿鲁巴岛和圣卢西亚岛的货物运价高一点，趋势可能会出现。

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3）自今年年初以来，非加拿大公司已出售了超过200亿加元的加拿大油砂资产，原因是公司将重点转移到了短周期石油项目上，例如美国页岩。

相反，国际投资的枯竭已被诸如Cenovus Energy，Suncor和Canadian Natural Resources之类的加拿大公司所抵消，他们期望他们在当地的知识，关系和专有技术的共享将使油砂成为更加可行的选择。

2015年油砂的日产量为240万桶（下图为树皮），占加拿大总产量的近三分之二。

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根据欧佩克的数据，去年加拿大的总产量进一步增加了80,000 bpd，达到平均450万bpd。预计今年产量将继续增长，由于沥青和合成油产量的增加，产量将增加210,000 bpd，达到平均471万bpd。项目。

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4）昨天，我们看了二叠纪盆地钻探但未完井的井（DUCs，quack）。下表增加了一些颜色，显示了已钻完井和完井。正如读者在昨天的博客上正确评论的那样，DUC的增加很可能是由于运营商确保其维持土地租赁。

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钻探井的增加可能是对石油部门信心增强的回应，而上升的DUC则表明当市场条件变得更加有利时（例如：服务成本和/或石油价格），产量将会提高。

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下图也来自达拉斯联储的最新能源指标，显示了2016年5月至2017年3月德克萨斯州钻机计数变化。毫无疑问，二叠纪盆地是最大的受益者，占钻机数量增加最大的三个县：里夫斯（+31），马丁（+15）和霍华德（+14）。

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5）最后，今天的统计数据来自《华尔街日报》上的这篇文章，该文章强调了本世纪中国炼油能力翻了三倍，目前已占全球炼油能力的15％（截至2015年底）。这比中国国内需求高出约20％。中国最大的石油公司中国石油天然气集团公司（CNPC）预计，2017年炼油能力将增长5％，从而导致未来更高的产品出口量。

与这种观点相反的是，中国对混合芳烃，轻循环油和沥青混合物征收消费税，这最终可能打击石油产品的出口。

马特·史密斯（Matt Smith）