‘OPEC失败了’

两个月前，我们首先建议欧佩克通过研究中国石油进口量的增加，以及由此推论出欧佩克国家石油产量的增加，来捏造有关减产的数据，并且肯定夸大了维也纳减产协议的“成功”。早在2月份摩根大通（JPMorganwrote）时，国际能源署（IEA）估计欧佩克（OPEC）原油产量在1月份下降了1mbd至32.06mbd，这表明与2016年底达成的输出协议最初相符90％。中国海关周一发布的最新石油供应细节表明，全球最大的石油进口国中国尚未看到供应减少。

事实上，情况恰恰相反：从2016年12月起，石油输出国组织（OPEC）的11个国家/地区的原油发货量从2016年12月起增长了4％，至1月达到4.6mbd，占中国石油进口总量的57％。

快进两个月时，路透社分析师克莱德·拉塞尔（Clyde Russell）看了相同的数据，并问“现在是否该称欧佩克及其盟友削减原油产量为失败？”

罗素回应我们两个月前的警告，他说：“在欧佩克和其他生产国一方面削减产量的言论与原油市场供不应求的现实之间存在着越来越多的脱节。另一方面是全球库存。”

矛盾的是：一方面，欧佩克和非欧佩克产油国，包括俄罗斯，一直在高度赞扬该协定的执行情况，该协定从1月至6月每天减产180万桶。由于未能将原油价格维持在每桶50美元以上，石油输出国组织（OPEC）现在准备将该交易再延长六个月，预计将于5月25日的会议上宣布。毋庸置疑，拉塞尔对将（N）OPEC之前尝试的项目再延长六个月能否成功表示怀疑。

当交易从1月1日生效时，布伦特原油在两个月的窄幅交易中，然后在3月初大幅下跌，但支撑位为50美元，仅短暂跌至3月22日的盘中低点49.71美元。

但布伦特油价再度测试协议后区间的底部，由于对欧佩克措施的最终效力持怀疑态度，周一跌至每桶51.42美元。

罗素在这里指出，对于确定长期价格前景而言，更重要的是查看可用的石油量和库存水平，自维也纳峰会以来，尤其是自我们2月以来，我们一直对此持怀疑态度。文章。

道理很简单：为使欧佩克及其盟国实现其可持续的高价格目标，必须减少全球供应和库存。然而，在这里“可以找到OPEC协议失败的主要证据”。

如下图所示，根据汤森路透（Thomson Reuters）供应链和大宗商品预测汇编的船舶追踪数据，全球4月份油轮的船运量创历史新高。截至上周，数据显示，4月份平均每天运送5,030万桶原油，高于1月份的创纪录水平4,610万桶。尽管该数据不包括管道输送的原油，但管道供应减少的幅度极不可能超过海运货物的增加。

更糟糕的是，数据还显示，准备在11月协议的生产国中减产最大的沙特阿拉伯，实际上在最近几个月增加了油轮运输，远高于去年末的水平。

简而言之，如果人们仅相信来自欧佩克的数据，欧佩克的产量可能会减少，但实际的全球石油输送量从未如此高！

以下是有问题的四张图表，这些图表促使罗素宣布欧佩克交易失败。

（点击放大）

更多细节：预计沙特阿拉伯4月份的日出货量为829万桶，高于3月份的794万桶，2月份的773万桶和1月份的783万桶。此外，上周中国海关公布的数据显示，3月份来自沙特阿拉伯，俄罗斯，安哥拉，伊朗和伊拉克的原油进口量比上月增加，这是世界最大的原油进口国。

路透社实际上重复了我们两个月前所说的话，然后继续说：“中国的数字与成功减产的说法并不完全吻合，相反，它们却显示出相反的意思。”

对于那些困惑的人，上面的意思是出现了这样一种情况：减少产量与实际削减供给之间存在巨大差距。结果，尽管欧佩克及其盟国很可能已经高度遵守了他们商定的减产计划，但它并不一定转化为大幅降低的原油装运量。

当然，还有页岩通配符：协议以外的美国生产商一直在增加产量和出货量。在全球库存中可以看到大量的石油供应，国际能源机构最近表示，“工业化国家的库存仍比五年平均水平高出10％。”

对于石油多头有一些好消息：“储存在发展中国家和浮动存储区等不太显眼的地方的桶的确在减少，但是有一个问号，即这种情况是否发生得足够快，从而为未来几个月的油价上涨奠定了基础。但是，为了使欧佩克及其盟友取得持久的成功，他们实际上将不得不减少运输的原油数量。”

到目前为止，不仅没有发生这种情况，而且与维也纳达成协议的参与者还积极地在幕后增加交货量，试图相互抢占市场份额。

在彭博社的另一份报告中，据阿布扎比投资局研究主管称，由于欧佩克为遏制石油输出国组织的供应而达成协议，世界最大的原油出口国沙特阿拉伯已迅速失去了对伊拉克和伊朗的市场份额。提振价格，“克里斯托夫·鲁尔（Christof Ruehl）在周三于迪拜举行的会议上说：“如果您谈论获胜者，那么您可以指望伊朗和伊拉克。”

欧佩克在11月的一次会议上同意对其大多数成员的产量进行限制，并在12月将另外11个国家加入了该协议。欧佩克最大的生产国沙特阿拉伯同意每天减产48.6万桶，伊拉克表示将每天减产21万桶。根据欧佩克协议，伊朗被允许每天增加90,000桶的产量。

具有讽刺意味的是，美国页岩油产量的增长几乎恰好等于沙特石油产量下降的幅度，这表明沙特阿拉伯不仅在伊拉克和伊朗，而且在美国石油生产商方面都失去了市场份额。

迪拜顾问卡马尔能源公司（Qamar Energy）的创始人罗宾•米尔斯（Robin Mills）说，沙特阿拉伯知道它将失去份额，因为伊朗的产量正在反弹。“沙特阿拉伯同意在伊朗高产量的时候减产。”

总部位于迪拜的阿联酋航空NBD PJSC的大宗商品分析师Mills和爱德华·贝尔（Edward Bell）表示，在市场份额方面的斗争在亚洲最为明显。海关总署周二公布的数据显示，伊朗和伊拉克上个月增加了对中国的原油销售，而沙特阿拉伯则落后于俄罗斯和安哥拉，成为该国最大的供应国。“沙特阿拉伯正在输钱，因为其他国家能够挤出更多的产量，”阿联酋航空NBD贝尔说。贝尔说，沙特阿拉伯正在削减对亚洲的原油价格，以保持其份额。沙特阿拉伯刚刚发布了6月份的官方原油价格，再度下调亚洲价格以捍卫其市场份额。

罗素认为，最重要的是，谈论减少产量或减少生产者库存并不重要，价格最终重要的是买家可以获取的原油数量。现在，有关原油流量的数据表明，即使沙特阿拉伯面临越来越多的市场份额损失，OPEC交易也失败了。一旦价格未能实质性反弹，沙特阿拉伯迟早会促使该国积极削弱其竞争，原油价格再次暴跌，因为欧佩克回到了世界的真正广场，真正的问题市场不是供应的未来，而是需求的变化。

通过Zerohedge.com