高盛成功达成欧佩克协议的两个条件

时间：2022-01-09 18:16:58 来源：

高盛（Goldman）过去一个月看似每日看涨报告，一直在推高油价，承销了上一次沙特阿拉伯债券的发行，并有望管理阿美（Aramco）的IPO（解释该银行的利益冲突）。评论石油市场的最新发展。在沙特和俄罗斯石油部长同意将欧佩克减产延长至2018年第一季度末再延长9个月后，该票据使原油价格上涨了3％。高盛特别指出，“今天的宣布可能会进一步扩大上周开始的油价反弹，这得益于良好的库存吸引和较低的头寸，尽管与去年欧佩克首次降息时相比，今天的涨势仍不大。宣布。”

即使这样，高盛的石油分析师达米恩·库瓦林（Damien Courvalin）也有一些警告。他特别指出，要使该策略生效，必须发生两件事：

1.合规性需要保持较高水平

2.长期油价需要保持较低水平，以防止页岩油生产商大幅增加投资。实际上，我们认为，减产的扩大应该与低成本生产商未来增产的指导并驾齐驱，我们认为，沙特和其他国家已经明显强调油价可能会维持在45-55美元/桶。长期范围，符合我们的预测。这使我们重申了我们对2017年第三季度布伦特原油价格每桶57美元的预测，并且随着降价的可能性越来越大，人们提高了我们对石油市场将在2017年第三季度陷入衰退的信心。

他的完整注释如下：

沙特和俄罗斯承诺将石油减产延长9个月

沙特阿拉伯和俄罗斯于5月15日宣布，他们已达成协议，将减产幅度再延长9个月，直到3月18日。这项宣布是在欧佩克成员国预定于5月25日召开的会议之前发布的。沙特能源大臣哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）和他的俄罗斯总统亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）在联合声明中进一步保证，“将尽一切努力”将全球库存量降至五年平均水平。我们认为，产出交易的两个最大参与者承诺比预期更长的削减承诺显着增加了所有参与者都同意这样的延期的可能性，而更长的期限可能有助于在2017年实现高度合规。

今天的宣布可能会进一步扩大上周开始的油价反弹，这得益于良好的库存吸引和较低的头寸，尽管与去年欧佩克首次宣布减产时的举动相比，今天的涨势仍不大。除了今天宣布的消息令人惊讶，以及需要其他参与者更广泛的批准之外，我们认为，如此温和的油价反应与我们上周在《商品观察》中指出的关注焦点转移一致，现在市场关注焦点直接关注近期库存的抽取，参与者对定价远期基本面更为谨慎。

这可能反映出库存速度令人失望（尽管，正如我们所论证的那样，这是季节性和后向性），人们对削减幅度的遵守水平持怀疑态度（尽管出货数据证实了4月份的高遵守率）以及最近利比亚和尼日利亚的产量增加。利比亚的产量从4月份的400 kb / d恢复到800 kb / d以上，目标是1.0 mb / d以上；在尼日利亚，Forcados管道于上周重新上线，而Qua Iboe管道目前正在测试中，两者都使产量达到破裂前的水平1.8 mb / d。考虑到当地持续的紧张局势，尽管我们仍然谨慎地考虑产量的回升，但这些加在一起的产量可能在很大程度上抵消了减产的好处，哈萨克斯坦已经宣布也需要新的条件。这再次使人们将注意力集中在短期基本面上，我们认为短期内经合组织库存将继续稳定增长。

我们认为，今天的宣布符合欧佩克希望实现价格稳定和现货升值的愿望，这将通过限制市场通过远期销售来增加未来产量的能力，从而减缓页岩油生产的复苏。但是，为了使该策略生效，我们认为（1）遵守合规性需要保持较高水平，（2）长期油价应保持较低水平，以防止页岩油生产商大幅增加投资。实际上，我们认为，减产的扩大应该与低成本生产商未来增产的指导并驾齐驱，我们认为，沙特和其他国家已经明显强调油价可能会维持在45-55美元/桶。长期范围，符合我们的预测。这使我们重申了我们对2017年第三季度布伦特原油价格每桶57美元的预测，并且随着降价的可能性越来越大，人们提高了我们对石油市场将在2017年第三季度陷入衰退的信心。

通过Zerohedge.com

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