沙特拥有美国最大的炼油厂-现在呢？

德克萨斯州亚瑟港（Port Arthur）是美国精炼船队皇冠上的明珠所在地。这家复杂的炼焦炼油厂的常压蒸馏能力为603 MBbl / cd，是美国最大的炼油厂。截至5月1日，这家复杂的炼油厂的奇迹现在由沙特阿美拥有100％的权益。

沙特阿美（Saudi Aramco）增持了亚瑟港（Port Arthur）炼油厂的50％所有权，此前该炼油厂是在2016年初决定解散合资企业后与合作伙伴皇家荷兰壳牌公司（Royal Dutch Shell）通过Motiva Enterprises合资企业持有的。沙特阿美公司（Saudi Aramco）与巨型炼油厂一起，还获得了许多分销终端的所有权，并获得了在东海岸各州和德克萨斯州东半部出售壳牌汽油的权利。即使对于沙特阿美这样的国有庞然大物，这一举动也是重要的一步。

沙特阿美公司目前拥有美国国内炼油能力的约300 MBbl / d以上。这意味着沙特阿拉伯现在有能力将更多自己的原油运送到美国的炼油车队，从而使“粘性”进口量（由于合同义务或炼油厂的外国股权而难以替代的那些原油进口）成为可能。 ）比以前更高。沙特阿拉伯已经是美国原油进口的第二大来源，仅次于加拿大。根据EIA的数据，2月份美国从沙特阿拉伯进口了1.34 MMBbl / d。

配合分销终端和销售壳牌品牌汽油的权利，这也是沙特阿美公司从美国的炼油和分销中获得增值的战略举措。沙特阿美公司还获得了选择性的价值：如果他们希望利用市场上的任何套利机会，他们可以为自己的原油创造更多需求，或者决定从美国或加拿大购买优势原料。实际上，该炼油厂为其创造了豪华的市场份额。

在这一点上，谨慎地谈论整个美国炼油车队以及未来可能发生的事情。美国的生产已经扭转了下降的趋势，并有望保持健康的增长势头，成为欧佩克（尤其是沙特阿拉伯）曾经的摇摆生产国。美国目前的精炼能力为18.2 MMBbl / cd。假设长期炼油厂平均利用率为90％，则该车队的有效产能为16.4 MMBbl / cd。由于缺乏加拿大炼油能力，美国炼油厂的设备（很适合重质原油）以及需要加重炼油的需求，加拿大的进口量（约3.5 MMBbl / d）将继续进入美国的炼油车队。原油以及较轻的等级，以满足精炼产品的中，重馏分需求。此外，约有1.3 MMBbl /天的“粘性”原油进口将继续进入美国。这使美国国内原油生产的有效炼油能力达到11.6 MMBbl / cd。

根据Drillinginfo的价格预测，使用DI ProdCast，美国的产量将在2019年底之前达到11.6 MMBbl / d的水平（图1）。随着美国产量的增长，人们期望国内销量会增加进口，并继续进入全球市场。根据EIA的数据，2月份，美国原油出口达到了历史最高水平1.12 MMBbl / d。随着美国产量的增长，全球炼油厂将需要越来越多的产量。

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图1 –美国产量与有效炼油能力（来源：DI ProdCast）

从美国赶出额外的进口或增加出口都不容易。美国页岩油产量比基准原油等级轻得多，这是产量增长的一部分。这些原油中的大多数可分为超轻（42-50API）或凝°析油（50 + API）。°这些较轻的原油不太适合美国船队的复杂炼油厂设备。美国船队非常适合处理重质，酸性原油。因此，随着这些轻质原油的体积不断增长并进入板岩，由于它们生成的产品板岩，它们可能会导致效率低下和低于标准的经济性。较轻的原油通常会产生更多的汽油级精制产品，其价值不如馏分级产品高，而馏分级产品是中，高品位桶中最有价值的部分。精炼厂将打折较轻质的原油，以弥补精炼这类原油并放弃最佳原料的机会成本。

那些认为较轻的原油有大幅折扣的生产商可能会打算将这些桶带到国外，在这里，它们可能更适合其他地区不太复杂的炼油厂。但是，请谨慎地注意，即使是这些精炼中心也不习惯于来自美国页岩的轻质原油（全球原油板岩比美国的超轻质和凝析油生产还要重）。因此，这些桶也不是国外的理想选择。此外，页岩原油的多变性对于国外的精炼厂来说是新的，他们习惯于使用常规油藏生产的等级所具有的稳定质量和组成。同一盆地和同一地区的页岩原油的化学成分差异很大。这意味着超轻质和冷凝水品质的页岩原油可能会被国内外炼油厂打折。

追踪炼厂的板岩，经济和成品需求模式将很重要，因为它们将影响总体原油市场以及各等级原油之间的差异。沙特阿美公司，新近拥有德克萨斯州亚瑟港的100％所有权，将处于优势地位，可以利用其炼油能力来满足其目的。他们能：

• 将沙特原油等级进口到精炼厂以保持其在美国的进口市场份额，实际上迫使美国生产在全球精炼船队的其他地方找到家。

• 将沙特原油等级进口到炼油厂进行加工，并将增值的精炼产品出售给美国或全球消费者。

• 利用贴近美国和加拿大折扣原料的优势来产生最佳的炼油厂收益，同时保持选择利用套利机会进行原油生产的选择。

简而言之，在任何原油和成品油价格情景下，随着扩大的综合石油和炼油业务所带来的市场份额的豪华和可选择性，将为沙特阿美提供多年的价值。

通过钻井信息