欧佩克提高油价的三种选择

时间：2022-01-11 20:16:43 来源：

在最初对OPEC减产的短暂热情之后，市场开始无视卡特尔谈论油价的企图，因为显然供过于求的速度不会像预期的那样快。产出协议的延长未能提振油价-实际上，油价暴跌，市场对缺乏进一步降息感到失望。

欧佩克试图修复石油市场并推动价格上涨的政策已经失去了以往的意义。在当今市场上，欧佩克面临着美国页岩等短周期生产商不断增加的产量，其他非欧佩克生产商不属于当前交易的产量增加，卡特尔内部不同意和增加产量的问题。

彭博观点专栏作家穆罕默德·艾尔·埃里安（Mohamed A.El-Erian）建议，从博弈论的角度来看，欧佩克有三种可能的战略，试图更好地管理石油市场的供应方，并重新获得其失去的市场力量。这些不同的博弈论方法涉及与其他生产者的更广泛合作，或者是对削减的监督以及针对现金短缺的成员防止作弊的激励措施的更加制度化的计划。

方案一将是试图召集一个更广泛的联盟来讨论供应问题，包括美国页岩。

考虑到美国钻探者对自由市场推动油价的信念以及他们对政府和上层政府组织固定生产的普遍厌恶，这是最不可能实施的策略。

战略2将涉及欧佩克加强与已加入减产协议的非欧佩克生产国的合作，并试图在该国寻求进一步减产。与目前的自愿参与相比，这种方法还可以寻求增加更强有力的机制，使生产者有责任实施其削减措施。正如埃尔·埃里安（El-Erian）所说，它可能包括“稳定基金”，以帮助资金短缺的生产商并激励他们继续坚持削减计划。

考虑到欧佩克内部自身的合规性正在减弱，生产商增加了产量以从销量中获得收入，而不是等待价格上涨，这使得以俄罗斯为首的这一组织越来越不可能进一步削减。

欧佩克/非欧佩克联合技术委员会将于下周初在阿布扎比举行会议，讨论迄今尚未将产量配额坚持100％的成员国提高合规性的方法。

交易达成七个月后，欧佩克的第一位成员公开承认要退出—厄瓜多尔上个月打破了排名，并宣布不再坚持减产，因为它需要增加石油收入。

最后，根据El-Erian的说法，OPEC的策略3是好消息，淹没了石油市场并杀死了美国页岩。

尽管向市场注满（甚至更多）石油，将价格推至如此之低以至于美国钻探公司被迫丧失盈利能力的政策将阻止页岩气复苏，但欧佩克将为此采取行动。因为即使重量级的沙特阿拉伯，伊拉克和伊朗仍然拥有最低的收支平衡价格才能从新的开发项目中获利，但它们的财政收支平衡价格（平衡预算所需的每桶石油价格）要高得多。根据彭博社引用的上个月高盛报告，欧佩克今年平均需要70美元的油价来平衡预算，这比世界上最大的上市公司的每桶40至60美元的油价高。需要支付资本支出和股息。

在低油价下，中东经济体可能不得不采取其他紧缩措施，例如削减补贴和为公务员提供大量津贴。由于油价过低，沙特阿美在计划明年进行的首次公开募股中的估值可能与分析师现在的预期相差甚远。

欧佩克目前处于紧要关头，但其博弈论选择都难以实施，以致于卡特尔可能正面临着日益减少的市场相关性和定价能力。

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