50美元的油价仍然现实吗？

石油价格已跌至自去年11月欧佩克宣布减产协议以来的最低水平。自该组织将降价幅度再延长九个月以来，油价一直在下跌，连续两周的下滑使WTI跌至40美元左右。

价格下跌的基本因素与以前相同：美国页岩油产量持续增长；库存保持增加；市场担心欧佩克的减产措施不足以耗尽剩余。

但是，实际上，随着市场下行风险的增加，前景最近变得更加暗淡。

周三原油价格大幅下跌的直接火花来自EIA库存报告出乎意料的看跌，这令市场分析师感到惊讶。该报告尤其是个坏消息，因为原油和汽油库存均增加了330万桶，而此时正值行车高峰期，库存通常会下降。涨幅结束了连续几周的跌幅，并因价格迅速反弹的希望而浇了冷水– WTI和布伦特原油下跌约5％。

此前，EIA发表声明称，美国对美国的石油产量到2018年将突破每天1000万桶（mb / d）越来越有信心，这将成为美国的历史最高纪录。EIA表示，预计今年的库存下降相对不会令人印象深刻，预计2017年全球仅下降0.2 mb / d。对于石油输出国组织和其他石油多头来说，非常令人担忧的是，EIA还认为，2018年库存将再次增加0.1 mb / d。

但是石油市场还存在其他一些紧迫的问题。尼日利亚已经在相当长的一段时间内给油价带来了下行风险，尽管这种威胁在今年大部分时间里都是潜在的。每个人都知道尼日利亚的管道中断了，出口码头可能会在某个时候回来。

那天终于到了。荷兰皇家壳牌石油公司周二刚刚解除了对Forcados石油运输的不可抗力，为大量新供应铺平了道路。Forcados的货物（估计每天250,000桶）已离线使用了一年多。尼日利亚将增加相当于欧佩克减产规模五分之一的市场。KBC Advanced Technologies的石油分析师Ehsan Ul-Haq对彭博社说，与Forcados相似质量的石油供应“市场已经淹没”。

石油价格可能暂时震荡，利比亚最大的油田周三因工人罢工而暂时关闭。但是，日产量为270,000桶的Sharara油田的产量可能很快就会恢复在线，这将使利比亚的总产量回到850,000桶/日的多年来最高水平。

过去几天的一个通病是几个海湾国家与卡塔尔在后者对恐怖主义的支持方面断绝了外交关系。沙特阿拉伯，阿联酋，巴林和埃及与卡塔尔断绝了外交关系，此举暂时动摇了石油市场。市场分析师的最初反应是，中东任何紧张局势总是对原油有利。如果卡塔尔的发货由于某种原因而中断，那将减少一些供应。但另一方面是，欧佩克其他成员国之间的敌对态度可能会破坏相互信任，有可能破坏对减产的遵守。对于油价而言，这绝对是看跌的。但是，就目前而言，许多专家认为紧张局势不会立即产生影响，特别是因为卡塔尔是欧佩​​克协议的主要推动力。

往远处看，石油价格面临更大甚至更大的风险。最近有几名俄罗斯官员对其生产发表了一些令人瞩目的评论。这些评论目前并不一定意味着什么具体的含义，但在很大程度上提醒人们，俄罗斯支持石油价格的意愿不能被认为是理所当然的。

俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔·谢钦（Igor Sechin）告诉英国《金融时报》：“好吧，如果问题是欧佩克如何从这些安排中退出呢？”“我们也将做好准备。如果出现问题，我们不会让他们占领我们的市场。保卫自己。”塞钦表示，俄罗斯目前愿意遵守欧佩克的协议，但如果美国页岩油回购过多，它可能会质疑限制产量的智慧。目前，俄罗斯的利益与欧佩克“保持一致”，但“我认为，在某些时候，这些利益会有所分歧。我们将对此做出回应。”

如果价格继续徘徊，那将是增加产量的相当令人寒心且不太微妙的威胁。实际上，俄罗斯正在为未来的更低价格做准备。俄罗斯经济部长马克西姆·奥雷什金（Maxim Oreshkin）在6月1日在圣彼得堡国际经济论坛上接受彭博电视台采访时说：“实际上，油价等于或低于40美元，我们已经准备好永远生存下去。”“所有宏观经济政策现在都基于40美元的油价假设。”

很难不将这些声明视为对价格的威胁。Again Capital LLC的合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）上周对彭博社说：“俄罗斯石油公司首席执行官发表了一些严厉的评论，他们说生产商有计划在市场上注入石油。”他的评论肯定会在市场上得到体现。当您现在回头看这笔交易时，它看起来越来越la脚。

总而言之，最终结果可能是石油在短期内陷于40美元左右的中间位置，而不是像以前所预期的那样逐渐超过50美元并接近60美元。

吉恩说：“市场担心的是，这种悬垂现象绝对不会得到解决。”传统能源研究经理麦吉利安告诉《华尔街日报》。“除非欧佩克想做其他事情，否则油价在50美元或55美元的想法基本上是不现实的。”

尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com