动力电池龙头进军换电业务,蔚来不好做的“生意”,宁德时代能否做好?
欧佩克最近达成的将减产再延长9个月的协议引起了业界评论家的不一。
对于某些国家来说,这是欧佩克新的坚定不移和目标统一的例子,而对于另一些国家来说,这笔交易可能对膨胀的石油库存和当前的油价几乎没有影响。对于这类批评家而言,其他影响更大的因素正在削弱欧佩克的影响力,例如美国页岩油的生产。
然而,就像生活中的许多事物一样,它从来没有那么清晰。在此博客中,我将研究新扩展的上行和下行风险,以及它是否可能对库存和价格产生预期的影响。
OPEC有利于什么
首先,OPEC受到青睐的因素有很多–特别是在过去几个月中,OPEC成员的出色纪律。
根据Drillinginfos基本边缘市场前景报告,过去许多OPEC交易实际上从一开始就以失败告终,平均合规率仅为55%,但2016年的原始交易实际上奏效了!
路透社的一项调查指出,2017年3月的合规率达到95%,我们自己的《市场展望报告》发现许多国家实际上在削减商定的配额。例如,2017年4月,总产量比商定的配额低131 MBbl / d。
根据我们的报告,沙特阿拉伯采用这种生产规范的主要原因之一是其产量比2017年4月的生产配额低104 MBbl / d,几乎是已引用的131 MBbl / d的80%。沙特阿拉伯在这里的领导地位不可低估-在即将上市的Aramcos和稳定的定价环境的刺激下。阿联酋,科威特,伊朗和委内瑞拉也超出了配额义务。
在过去,OPEC经常受到批评家的攻击-这些批评家被认为是过时且越来越不相关的组织。但是,事实仍然是,它仍然控制着全球已探明原油储量的70%,因此有时有必要在新的协作纪律时代给予应得的荣誉。
令人鼓舞的是,欧佩克似乎正在长期发展。沙特石油大臣哈立德·法利赫(Khalid Al-Falih)已表示,欧佩克将采取必要措施稳定市场,即使这意味着将减产进一步延长至2018年。
欧佩克青睐的另一个可能变量是,全球能源需求的增长可能超过当前预期的1.33 MMBbl / d(国际能源署的预测)。
世界银行2017年6月的《全球经济前景》报告预测,随着制造业和贸易的增长,2017年全球经济增长将增强至2.7%。下半年,全球石油需求通常也会加速增长,导致全球石油库存下降。这些因素可能对欧佩克有利。
成功的障碍
然而,就所有潜在的积极因素而言,欧佩克取得成功存在各种风险和潜在障碍。市场对延期表示怀疑,而2016年交易对价格和库存的影响有限,这使许多人质疑欧佩克的影响。
欧佩克的成功有许多重大风险
首先,许多非欧佩克成员国集体仍未达到其商定的配额。例如,我们的《市场前景报告》显示,到2017年4月底,非欧佩克国家/地区的石油产量超过其商定的配额超过180 MBbl / d,其中俄罗斯和哈萨克斯坦尤其如此。
还有其他国家有可能替代欧佩克削减供应的任何国家,包括尼日利亚和利比亚(OPEC成员国免除了这笔交易,显示出产量增加的迹象),当然还有室内的大象–美国在岸国内生产。美国的生产产量恢复得非常快,自2016年中以来已增长了10%。
显然,欧佩克成员国的耐心并不是无限的,他们不太可能承受搭便车者的负担(今年三月在休斯敦举行的CERA周上Al-Falihs的话)。
也有经济和政治影响。中国的增长仍然相对缓慢,穆迪最近发起了近三十年来中国首次信用评级下调,而卡塔尔与三个阿拉伯国家之间的当前外交危机已使人们对欧佩克的未来统一提出质疑。
但是,就像国际石油市场和经济环境的复杂性和复杂性一样,如果中国以强劲的经济表现令世界感到惊讶(第一季度增长率为6.9%超出预期),则可能有助于收紧石油市场,减少库存。同样,由于卡塔尔危机,欧佩克成员国在其57年的历史中曾发生过许多政治纠纷甚至是战争,但在涉及到个人利益时仍设法进行合作。
不确定的未来,但步伐正确
尽管做出了所有简单的预测,但我们无法确定12个月后的状况。从中国的增长,美国的生产以及非欧佩克成员国的合规性来看,仍有许多未知变量。
然而,很明显的是,随着2017年5月欧佩克的延长,这是支撑全球原油市场的重要第一步,并表明有必要的政治意愿试图解决全球供过于求的局面,该行业仍处于正确的轨道上。
事实仍然是,如果供应保持恒定,并根据预测的1.33 MMBbl / d的全球能源需求增长,库存水平很可能会从价格崩溃之前的2017年底恢复到五年范围的中间,根据我们的市场前景报告。
当然,可能不会立即减少库存,并且石油价格在未来12个月内不可能超过60美元。然而,欧佩克仍在继续进行市场再平衡,这表明在这些充满挑战的时代中,领导地位是如此重要。如果它能继续保持神经,更好的时机即将来临。
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