美国页岩决心不杀死这场集会

时间：2022-01-23 16:16:51 来源：

周五，油价逼近两个月高位，收盘一周，2017年涨幅最大。正如高盛（Goldman Sachs）所说，市场情绪已经变得“谨慎乐观”，并且重新平衡的努力开始变得更加清晰。

原油库存继续下降，最新的EIA数据显示，截至7月21日的一周，美国原油库存大幅减少720万桶，使美国库存突然跌至五年平均水平的上限。过去一个月左右的数据消除了人们对石油市场可能再度崩溃的担忧，可能跌破每桶40美元。

取而代之的是，布伦特原油价格两个月来首次回升至每桶50美元以上，WTI也徘徊在该价位下方。

高盛在上周的一份研究报告中表示：“尽管欧佩克的生产路径仍不确定，但近期基础油数据的表现甚至好于我们的预期。”“如果持续下去，这些趋势将有助于在明年初实现库存正常化。”

高盛还说，库存不仅在美国下降，而且在世界范围内也在下降。该投资银行表示，欧洲，新加坡，日本和美国总共撤出了8300万桶的储存。

等式的需求方也看涨，IEA最近已上调了其数字。高盛表示，到第三季度，库存下降将“持续”。由于库存已经跌至五年平均水平的最高点，更多的跌幅将显着收紧市场。

高盛预测，持续的缩水可能会使石油期货市场陷入困境。该行一直表示，要实现欧佩克长期以来寻求的“再平衡”，这是必要的。落后的状态-短期石油期货的交易价格高于合约进一步上涨的状态-会使存储变得不经济，从而迫使提速更快。如果钻井者看到的未来石油价格比今天低，那么这也将在某种程度上吓跑页岩钻探。此外，出于同样的原因，华尔街可能不愿向负债累累的页岩钻探商借很多钱，如果他们看到油价在未来一两年内可能会下跌的话，他们就会变得不安。

页岩油行业反复钻研，以疯狂的速度部署钻机，以致扼杀了几次油价反弹。也许这次可能会有所不同。投资者更加谨慎，迫使公司削减支出并提高盈利能力。上周，我们看到了阿纳达科石油公司，惠廷石油公司，康菲石油公司和赫斯公司的一系列开支削减。可能还会有更多的削减。

发生这种情况的原因是，尽管过去几年有许多页岩高管吹捧，但按当今的油价计算，许多公司的经济状况令人怀疑。投资公司Stifel的分析师表示：“大多数投资者都认为，在40-45美元/桶的价格环境下，美国在岸增长是不可持续的，需要减少活动以更好地平衡公司的现金流量和支出。”“我们的最终结论是，我们需要更少的钻机和更多的资本纪律。”

其他分析师也得出了相同的结论。Wood Mackenzie的本杰明·沙特克（Benjamin Shattuck）在最近的一份报告中说：“通过将生产增长置于利润和利润之上，投资者和生产商有可能在鹅下蛋之前将其杀死。”

6月最新一次的油价下跌可能最终向石油业高管传达了一个信息，即突然的价格反弹的出现不应该被信任。EIA最近将其2018年美国石油产量增长项目从每天1000万桶下调至9.9 mb / d。

同时，高盛说，虽然二叠纪盆地一直很热，但由于两个原因，它终于开始与其他页岩产业区分开来。提议在二叠纪的页岩钻机附近建造新的压裂砂矿，这可能使油井成本降低多达5％，这使盈亏平衡点价格降低了约1.50美元至每桶1.75美元。其次，高盛表示，二叠纪的生产率提高可能是其预测的3％到10％的上限。

因此，二叠纪钻探者可能会继续执行他们的增长计划，尽管他们的繁华开始变得平静。在经历了如此多的虚假集会之后，页岩产业终于开始表现出一定的克制。

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