2020年4种截然不同的石油价格情景

时间：2022-01-24 08:16:48 来源：

在欧佩克协议延长了九个月后，越来越多的共识认为，今年余下时间油价可能会在50美元和60美元左右反弹。但是随着我们进入2018年及以后，分析师对油价发生了很大的分歧。

一种观点认为，上游支出的大幅削减已经持续了三年，这为2020年前后的供应短缺播下了种子。IEA可能是该阵营中最知名的预报员。该机构一再指出，新的石油发现处于70年来的最低水平。“没有发现，因为没有钱进行勘探。如果您需要的话，您会找到一些东西。”

IEA表示，如果要避免几年内的供应紧缩，该行业必须增加支出。IEA在三月份的报告中写道：“ [We]强调了一个重要的信息：需要在石油生产能力上进行更多投资，以避免油价急剧上涨的风险。”

标普全球普氏（S＆P Global Platts）的艾伦•班尼斯特（Alan Bannister）最近也回应了这一警告，指出常规石油生产的自然损耗（目前仍占全球供应的绝大部分），每年约为3％至4％。班尼斯特在接受CNBC采访时说：“我们还没有真正看到这种效果，因为三年前价格高昂时实施的所有项目仍在完成–仍然看到额外的交易量。”但是，由于上游支出的大幅削减意味着将有更少的每桶石油投入使用以替换正在耗尽的油田，“它的确为潜在的超级牛市播下了种子。在未来两到三年内，石油价格可能会超过80美元，”他说。添加。

但是其他分析师则有完全不同的看法，尽管有多种原因，但他们预计在可预见的未来，油价将保持低位。有些人关注峰值需求，这主要归结为石油的替代品。电动汽车和自动驾驶汽车中最热衷的人认为，石油需求已接近顶峰，因此再次出现重大牛市的可能性很小。专注于技术的智囊团Rethinkx的联合创始人托尼·塞巴（Tony Seba）表示，需求将在2020年至2021年达到顶峰，此后将暴跌，迫使油价到2030年降至每桶25美元。塞巴告诉CNBC，“每桶25美元意味着深水，沙子，贝壳油，油田，大部分将被搁浅，所有与这些昂贵石油相关的炼油厂和管道也将搁浅。”

即使更多的主流石油预测者没有看到这种戏剧性的情景，他们也确实会看到一些阻止油价飙升的供应方力量。即，提高技术水平和降低页岩油生产的盈亏平衡价格可能会在未来几年内限制原油价格。例如，摩根士丹利（Morgan Stanley）刚刚将其对布伦特原油2020年的预测从每桶70-75美元下调至仅60美元。该投资银行表示，由于页岩带来的好得多的结果，将不再需要原本预计在2020年将需要的1.5 mb / d的新供应。

高盛（Goldman Sachs）几周前同意了这一观点，并表示他们对长期油价范围正在“降低”感到越来越有信心。高盛表示，由于“未来供应来源的知名度越来越高”，它认为未来五年价格会下降。他们还指出，美国页岩的韧性是油价不仅在短期内而且在2020年代保持低位的主要原因。高盛援引页岩公司令人惊讶的盈利能力，尽管油价已经反弹至每桶50美元左右，其增加供应的能力以及华尔街愿意向页岩钻探者倾注的大量资本。

因此，对于未来五年可能发生的事情，我们有着截然不同的愿景。一方面，有些人担心当前低迷的深度和持续时间只会在五年内造成更大的牛市。今天的削减造成明天的短缺。

另一方面，有些人则认为石油市场与过去有根本的不同。页岩油确实改变了供应状况，稳定的创新解决了油价下跌的局面，导致边际原油的成本从结构上下降。结果，如果不是永远的话，石油价格可能会维持多年的低位。

对于2017年，分析师们对油价的共识趋于一致，但对2020年后发生的情况的预测却有所不同。

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