硅片全面进入大时代，中环VS隆基，谁更贵？
委内瑞拉的债务状况正逼近顶峰。委内瑞拉经济多年来一直处于混乱状态，当情况似乎不会变得更糟时，它就陷入了新的深度。委内瑞拉政府一直将债务偿还放在优先地位，即使人们在街上饿了。
但是加拉加斯的时间和金钱已经用完了。周四，总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolas Maduro）在国家电视台上转播说，他将寻求重组委内瑞拉的债务。但是他为自己所寻找的内容使用了不同的词语，从而造成了一些困惑。正如彭博社周五报道的那样，他在“再融资”（一种与债券持有人进行的更温和的谈判形式）和“重组”（一种技术性术语，往往与违约和僵化的债权人相关联）之间切换。
委内瑞拉和PDVSA于11月2日欠了11亿美元，马杜罗（Maduro）承诺履行这一义务。但是，他说这将是最后一次全额偿还债权人，并且向前迈进的委内瑞拉希望某种形式的债务减免。马杜罗在电视上说：“但是从今天开始，这笔付款之后，我下令对外债进行再融资和重组。”同样，这还不清楚。
一位大型债券持有人周三对英国《金融时报》表示：“即使什么都没有触发，但这也将事情推向了极端。”“这说明情况是多么危险。”
委内瑞拉的问题是美国的制裁可能会使重组非常困难。特朗普政府已禁止美国金融机构与委内瑞拉或PDVSA进行此类交易。他们还被禁止购买委内瑞拉债券，这使委内瑞拉几乎不可能举债。RVX资产管理公司的首席投资官Ray Zucaro在接受彭博社采访时表示，其“对持有人而言将是丑陋的”。RVX持有PDVSA债务。“没有糖衣的真正方法。”
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此外，委内瑞拉似乎已经为周四的债务支付了11亿美元，这表明加拉加斯非常担心将PDVSA暴露于债权人的资产扣押。在该国几乎没有现金而且人们挨饿的时候还清债券持有人是疯狂的，但是不还清还带来风险。
正如彭博社指出的那样，委内瑞拉拥有海外炼油资产，以及PDVSA在美国的子公司Citgo。如果没有向债权人付款，其中一些资产可能会受到审查，并且在某些时候，委内瑞拉原油的买家可能会开始流连于其他地方，或者要求大幅折扣。所有这些都危及使委内瑞拉免于彻底崩溃的一种收入来源。这可能就是为什么马杜罗承诺要偿还最近的债务，同时还呼吁就未来义务进行谈判的原因。
但是，至少从长远来看，很可能没有出路。根据《资本经济学》的报道，委内瑞拉及其实体共欠债券650…亿美元，可用于外汇交易的外汇不足100亿美元，其中大部分为非流动资产。很难看出数学如何能够对加拉加斯有利。根据信用违约掉期市场，投资者认为委内瑞拉在未来五年内违约的可能性为97％。
由于债务偿还仍在迫在眉睫，几乎没有现金，因此可能不会花那么长时间。另外16亿美元将在年底前到期，另外还有90亿美元将在2018年到期。下一个紧迫的障碍是一笔较小的8100万美元的付款-原本应于10月12日到期的付款，但有30天的宽限期。
无论如何切片，这都是一个黑暗的情况，只会变得更糟。人道主义灾难还没有结束。
对于石油市场，其影响是非常重大的。据路透社估计，过去一年委内瑞拉每月已经损失了20,000 bpd。而且在9月，委内瑞拉的产量较一个月前暴跌了50,000 bpd。2018年的产量可能会进一步下降24万桶/日，而美国的制裁使产量下降更为严重。
但这甚至不是最坏的情况。违约可能引发争夺委内瑞拉海外资产的争夺。这可能导致产量急剧下降。一位欧佩克消息人士告诉路透社，他们认为明年石油产量可能会下降30万至60万桶/日。
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