当今石油市场背后的驱动力

时间：2022-01-29 10:16:24 来源：

石油市场可以说是世界上最善变的市场

有一天，它可能会创下新的牛市纪录，而第二天，我们可能会看到它跌入熊市。一连串的全球新闻也使得很难解释每种发展对价格和市场情绪的影响。

毋庸置疑，描述在任何特定时间点改变石油市场和价格的因素至关重要。

今年，飓风，地缘政治，欧佩克协议和美国利率都是主要因素。然后，库存水平和全球供求将受到这些因素的影响。

今年是石油价格过山车。在最初的几个月中，市场出现了超过五年移动平均线的巨大库存积压。然后夏季驾驶季节以库存撤离的形式为油价提供了一些看涨动力。钻机数量下降和委内瑞拉的政治危机加剧了这一势头，一些分析家预测油价可能会达到每桶80美元甚至120美元。但是，随着夏季驾驶季节的结束，我们看到了库存积压的回报。

哈维飓风严重破坏了墨西哥湾沿岸的炼油厂，影响了美国近25％的炼油能力，推动需求下降并增加了不断增长的库存量。哈维减少了管道容量，降低了需求，并使油价下跌。

哈维斯的短期影响被证明是看跌的。飓风艾尔玛（Irma）和玛丽亚（Maria）紧随其后，现在有报道称今年冬天有拉尼娜现象形成。拉尼娜现象是太平洋自然冷却的现象，会严重影响天气并增加飓风的可能性。因此，在接下来的几个月中，可能会有更多的飓风/风暴影响石油市场。

尽管卡塔尔-沙特的僵局正在降温，但委内瑞拉危机和库尔德公投仍令石油市场分析师感到担忧。

库尔德人对独立的渴望一直是中东地缘政治的一个因素，但是9月25日的全民公决是一个特别有影响力的事件。布伦特原油价格几乎触及60美元，一些观察家现在宣称，“油价持续下跌”的时代已经过去。

举行全民公决的地区还包括石油资源丰富的基尔库克地区。如果公投产生独立的库尔德斯坦，该州可能会破坏欧佩克的减产协议。独立的库尔德人也增加了该地区发生冲突的可能性，从而中断了石油供应。无论发生什么情况，全民投票都有可能极大地影响油价。埃尔多安人反对全民公决的强硬立场，而巴尔扎尼斯决心要举行全民公决，导致僵局不太可能很快解决。

库尔德斯坦远非石油市场中唯一的地缘政治因素。美朝之间的紧张局势升级使分析师处于边缘。朝鲜已经发射了两枚导弹，飞越日本北海道岛并坠入太平洋。进一步升级可能会腐蚀美元的价值，影响全球大宗商品。

伊朗协议是增加当前地缘政治影响的另一个因素。

几周前，总部位于巴黎的国际能源机构（IEA）发表了一份看涨报告，理由是全球需求从每天150万桶增加到每天160万桶，石油价格也获得了支撑。8月，全球供应减少了720,000桶/天，OPEC的产量下降了210,000 bpd，这对卡特尔减产协议是一个好兆头。

导致价格上涨的另一个因素是有消息称，欧佩克成员国正在考虑延长现有协议的决定，该协议定于2018年3月到期。成员于9月22日在维也纳开会讨论延期事宜，但未能取得任何进展。但是，仍然希望他们很快（可能是11月）达成协议以延长交易。

欧佩克一再强调，尽管基本面表明情况并非如此，但它仍在与供应过剩的斗争中取胜。标普全球普氏能源资讯的一项调查显示，欧佩克“产量仍比上述上限高出63万桶”。利比亚产量的下降被尼日利亚产量的上升所抵消。

油价的另一个关键因素是：美国利率。尽管通货膨胀目前处于控制之中，但珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，我们可能会看到今年再次加息，明年又可能加息3次。在如此高的利率环境下，页岩油生产可能会受到影响，因为投资者将很难借钱。

低利率最近为页岩产业提供了很多刺激。2005年，美国E＆P债务总额为500亿美元，然后到2011年增加了两倍，达到1400亿美元。在2005年至2011年之间，页岩行业的借款增加了280％。但是随着利率的上升，许多页岩公司可能被迫退出市场，从而结束了页岩的繁荣。

在未来几个月中，气候变化，地缘政治和利率将在指导油价方面发挥关键作用。然而，最重要的因素将是欧佩克协议。从短期来看，油价似乎正在上涨，但断言“降价更长久”时代已经结束还为时过早。

石油市场一如既往的善变，并且在复苏的道路上存在很多陷阱。

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