石油价格能否继续上涨？

时间：2022-01-29 18:16:43 来源：

油价在周五早盘交易中稍作喘息，引发了人们对接下来会发生什么的质疑。反弹能否继续，将布伦特原油推高至70美元？还是价格已经过高而回落？

取决于您问谁。关于石油下一步发展的观点不乏意见，共识仍然难以捉摸。

乐观的声音表明基本面将稳步改善。库存继续下降，EIA报告称，截至1月5日的一周，原油库存又出现了大幅下降。自2015年初以来，美国原油库存为4.19亿桶，并且还在下降。

大多数主要分析师（包括IEA和EIA）都预测库存将在2018年上半年恢复攀升，但就目前而言，亏损继续使市场趋紧。约翰·汉考克金融服务公司（John Hancock Financial Services Inc.）的亚当·怀斯（Adam Wise）在接受彭博社采访时说：“库存报告仍显示原油库存暴跌。”

需求看起来也很强劲，尽管具体数字取决于预测。欧佩克认为，2018年需求将以1.5 mb / d的速度增长。 IEA预计今年的日产量将减少130万桶。

但是一些不可预见的地缘政治大火正在加剧市场的不安。委内瑞拉的产量正在迅速下降，12月北海的停运使供应有所收紧，华盛顿与德黑兰冲突的预期不确定性正在助推石油上涨。Tortoise Capital Advisors LLC的常务董事罗布·图默尔（Rob Thummel）告诉彭博社，市场正在看到“库存下降和地缘政治风险上升，这预示着油价上涨。”

总而言之，石油多头表示，目前的基本面证明油价的强劲上涨是合理的。伦敦渣打银行（Standard Chartered Plc）伦敦商品研究主管保罗·霍斯内尔（Paul Horsnell）表示：“几乎所有基本面因素都支持当前的反弹，甚至更多。”

另一方面，有人认为涨势过度。价格上涨的主要原因之一是除了委内瑞拉的下滑之外，人们对地缘政治停摆的担忧并未真正实现。

实际上，对冲基金和其他基金经理已经积累了惊人数量的看涨押注，多头押注增加，而空头则退出。期货市场惊人的净空头加速了价格上涨，并可能超过了根据市场合理的水平。如果投机者清算其压倒性的多头头寸，可以进行短期价格修正。

基本面也引发了一些危险信号。预计第一和第二季度库存仍将增加。国际能源机构（IEA）预计，今年上半年平均供应量将超过需求量20万桶/日。

也许最重要的是，空头指出美国页岩油的产量增长令人eye目结舌。欧佩克表示，美国今年将增加1 mb / d的产量，其他国家则看到更多。SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示：“市场目前正处于乐观状态，目前尚无进一步上涨空间。”EIA最近估计，美国今年的平均产量将为10.3 mb / d（比上个月的预测有所提高）。SEB说，即使是激进的预测也低估了这一情况。“如果下48个州（墨西哥湾以外）继续像2017年下半年一样增长（+13万桶/天/月），那么2018年美国原油总产量将平均为1080万桶/天，” Schieldrop说过。重申一下，EIA认为美国平均净年产量为10.8 mb / d，SEB认为美国今年的净产量为平均水平。

据彭博社报道，法兰克福商业银行的商品研究主管欧根·温伯格说：“七十美元实在太大了。”“鉴于价格上涨的势头，这并不完全出乎意料。但美国页岩气将产生反应，欧佩克的战略将适得其反。”

值得注意的是，在今年的某个时候，市场声音达到了众人期待的“平衡”。阿联酋能源部长在1月11日回覆了这一说法，尽管他警告说短期内价格可能会走低。“毫无疑问，市场需要进一步调整。Suhail al-Mazrouei周四表示，我们仍然需要处理超过1亿桶的石油。尽管如此，2018年仍将是“市场完全达到平衡的一年”。

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