阿根廷正处于页岩热潮的边缘

秘鲁人对阿根廷政治的控制的结束以及亲商业总统毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）的崛起已经开启了一个新时代，这个长期以来一直被视为拉丁美洲经济最不稳定的国家之一。

前布宜诺斯艾利斯市长和商人在2015年赢得总统职位，驱逐了民粹主义的平民主义者佩隆主义的前任克里斯蒂娜·费尔南德斯·德·基希纳。自上台以来，Macri致力于重组被数十年市场扭曲的关税和补贴，贸易保护主义，严格的监管，通货膨胀和不可持续的财政政策所破坏的破碎的经济。

这位中右翼总统已经实现了无人能及的目标：将通货膨胀率从独立来源声称的惊人的40％降低到令人难以置信的20％的一半。这通过稳定金融体系并允许中产阶级再次借款来刺激经济增长。马克里（Macri）取消了严格的货币兑换和资本管制，这重新激发了外国投资者对该拉丁美洲国家的兴趣。

这有助于推动世界上最大的股市繁荣，2017年阿根廷证券交易所的价值上涨了令人难以置信的77％。随着Macri专注于重建阿根廷的能源产业，并力图利用该国巨大的非常规油气潜力，这一趋势将继续下去。

麦克里斯最重要的成就之一是结束了基希纳尔政府引入的复杂的国内石油关税和补贴制度。这些扭曲的当地价格，导致能源行业的大量投资不足，尽管阿根廷拥有大量的非常规油气资源，但阿根廷仍成为能源净进口国。

考虑到阿根廷的技术上可开采的页岩油储量达到270亿桶，占该国技术上可开采的原油的60％，因此收益是可观的。Vaca Muerta地层被美国EIA评估为全球第二大非常规油气储量。随着诸如皇家荷兰壳牌石油公司（NYSE：RDS.A）和埃克森美孚（ExxonMobil）之类的石油专业公司争相抢占最佳土地的潜力，这种资源潜力得以实现。埃克森美孚公司的一位高管相信，一旦瓦卡穆尔塔页岩产量达到峰值，阿根廷和美国将占全球天然气产量的三分之一左右。

阿根廷最大的能源公司YPF（NYSE：YPF）承诺在未来五年内投资300亿美元，以利用Vaca Muerta的潜力，并在国内效仿美国页岩油气的繁荣。但是，这还不够，因为YPF本身缺乏获得阿根廷庞大储备的专业知识，资本和劳动力，因此如果阿根廷要实现其全部能源潜力，外国投资就显得尤为重要。

为了吸引急需的投资，Macri降低了劳动力成本，并对从非常规来源获得的天然气实施了优惠的价格补贴。从非常规生产中获得的天然气价格在2018年的保证价格底限为每百万英国热量单位（MMBtu）7.50美元，到2021年，这些价格每年将下降0.50美元，降至每MMBtu 5美元。这是当前现货价格的两倍多，而且在天然气价格多年来一直处于低迷的市场中，其吸引了国际能源公司的极大兴趣。

到2017年底，埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）宣布计划向Vaca Muerta投资2亿美元，以寻求Los Toldos I Sur区块35年非常规生产特许权。这家综合能源专业公司早些时候表示，它打算在未来30年内对该地区的非常规项目投资超过100亿美元。

2017年初，荷兰皇家壳牌还与YPF达成了一项协议，向Vaca Muerta投资3亿美元，此前还宣布了计划在2020年之前每年对该组队进行投资。雪佛龙公司（Chevron，NYV：CVX）是阿根廷非常规石油和天然气行业投资的先驱之一，已承诺在2018年与YPF合作投资5亿美元。

业内一些知名人士的大量投资预示着阿根廷将释放其非常规油气层拥有的巨大潜力。

然而，这不会一帆风顺。

阿根廷大部分石油和天然气资源所处地区的基础设施差，加上昂贵的物流，也将影响阿根廷能否利用其庞大的能源资源。然后与马普切印第安人存在潜在冲突，马普切印第安人遍布阿根廷和智利，最近在开垦部落土地方面变得更加积极。

油价下跌和最近的原油暴跌将在未来一段时间内给能源公司的投资决策带来压力。2017年期间，阿根廷的钻机数量在4月份跌至49台的最低水平，这是自2009年中以来的最低水平，原因是长期的石油低迷使能源公司限制了支出，导致产量降至25年来的最低水平。

然而，最新数据显示，2018年1月的钻机数量攀升至68台，并将随着对阿根廷能源补丁投资的增加而增加。那将导致产量增加。能源行业咨询公司伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）预测，仅瓦卡穆尔塔（Vaca Muerta）的日产量将增长到113,000桶，比2017年增长40％以上，是2016年的两倍。

底线：阿根廷正处于摆脱数十年经济不稳定局面的风口浪尖，并且正随着Macri的商业友好政策获得越来越多的关注，正在放弃其作为投资者的贱民国家的地位，成为外国能源投资者最热门的目的地之一。