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美国页岩巨人的下一步是什么?

时间:2022-02-03 12:16:51 来源:

对于欧佩克来说,美国页岩油是一个诅咒。对于特朗普政府来说,这是帮助实现白宫所谓的能源主导地位的最大工具。页岩区有数百个各种规模的生产商,但大部分生产仅由30家公司(页岩寡头垄断)提供。

这30家公司包括埃克森(Exxon),雪佛龙(Chevron)和康菲石油(ConocoPhillips)等大型石油巨头,大陆资源(Continental Resources),EOG,Apache,阿纳达科(Anadarko)和先锋(Pioneer)等大型独立企业,以及印度的信实工业(Indias Reliance Industries),中石化和西班牙的Repsol等外国公司。根据标准普尔全球市场情报公司的数据,前十名(不包括垂直整合的参与者)为:

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资源:福布斯

页岩油无疑是一个热门话题。关于页岩热潮是否是一个骗局,因为页岩生产商没有赚到任何利润,还是真正的热潮已经使欧佩克的全球石油支配地位倾斜,这将变得更加火热。

像往常一样,真理可以在中间的某个地方找到。毫无疑问,页岩油产量确实在增长,从而推动了美国原油总产量的增长。上周,EIA报告称,12月第二周的平均日产量达到978万桶。周一,该公司表示,1月页岩气田的产量可能达到640万桶/日,高于2017年1月的520万桶/日。IEA警告称,美国页岩产量的增长可能导致2018年再次出现供过于求的局面。

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另一方面,也有报道称,股东们正在敦促页岩繁荣者停止仅仅关注产量增长,而开始返还现金。《华尔街日报》的布拉德利·奥尔森(Bradley Olson)和林恩·库克(Lynn Cook)最近写了页岩油生产商的十二个大股东如何会面,讨论如何最好地利用他们认为需要的压力,以便生产商不仅开始生产石油,而且还开始生产一些利润。

投资者面临的问题是,人们只专注于增长,他们大声疾呼自己的担忧,以致一些页岩油潮人士开始改变其优先事项清单。例如,《华尔街日报》的作者写道,阿纳达科决定从其较丰厚的现金储备中动用25亿美元回购股票,而不是将其用于更多钻探。从今年开始,美国大陆航空就几乎没有新井的钻探。其他公司也将生产增长降级为优先考虑的底线。

然而,问题仍然存在,即使对于30大公司也是如此。自由现金流仍然是一个挑战。在过去的十年中,能源公司的页岩总支出比它们从这些业务中产生的收入多了2800亿美元。还存在债务问题,对于许多生产者而言,债务问题仍然令人不快:截至去年,许多大型页岩油公司的债转股比率都在三位数的范围内。

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最重要的是,有传言说,在钻井和开采过程中进一步提高效率的空间正在迅速下降。事情就是这样。效率提高是一种有限的资源,可以说,页岩油气钻探商在过去几年中一直非常积极地使用这种资源。甚至新的钻机也不再是页岩补丁生产趋势的可靠指标:每口井的提取率也在不断提高。

这些都不意味着页岩油和天然气即将接近其盛产期。相反:如果钻探人员遵循他们的计划,不再专注于产量增长,那么可能还有很多好年头。这也会推高价格,使高管和股东都感到高兴。


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