石油市场应该担心需求短缺

不可能讲述整个石油的故事，但是也许我可以提供一些有关我们今天所处位置的见解。

[1]我们似乎已经回到了油价下跌和加满储油罐的情景。

美国原油库存在2018年1月19日达到最低点，并开始再次上升。自那时以来，平均每天填充原油约365,000桶。同时，布伦特和西德州中级原油的价格均已从高位回落。

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图1。EIA网站上的布伦特原油现货周平均价格，圆圈指向近期价格下跌。

许多人认为，石油问题一旦爆发，将耗尽石油。有这种信念的人认为石油过剩意味着我们距离任何极限都还很远。

[2]除了用尽石油之外，还有一个替代故事是，经济是一个自组织的系统，在物理定律下运行。有了这个故事，对石油的需求太少就像是石油短缺。

石油和能源产品用于创造一切，甚至创造就业机会。如果人类所有的能量来自太阳，再加上所有动物的能量，那么人类将更像黑猩猩。人类所能做的就是收集植物食物并抓一些容易抓到的动物（例如ear和）。他们当然不能提取石油或找到其用途。

需要自组织的经济来支持能源产品的开采和销售。我们需要一个复杂的网站，其中包括：

-提取油的设备

-培训工程师和其他工人

-使用石油的设备，例如车辆，农用设备，铺路设备

-使交易能够购买石油的金融系统

-从事高薪工作以能够负担得起用石油制造的商品的买家

这种经济的问题可能在于经济的买方方面。买家可以找到工作，但是这些工作可能无法使他们支付足够的经济收入。例如，越来越少的人口可能买得起汽车。

[3]最近石油供应的快速增长有可能导致当前供需不匹配。

美国能源情报署（Energy Information Administration）的数据表明，美国石油供应最近开始激增。不仅仅是原油产量更高。天然气液体的产量也更高。结果，据报告，2017年11月，液体总产量每天超过1600万桶。

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图2。美国液体生产，基于美国EIA提供的国际能源数据。

按计划，世界其他地区的石油生产相对平稳。

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图3。根据截至2017年11月的EIA国际能源数据，全球不包括按类型划分的美国石油产量。

根据EIA数据，世界总产量结合图2和图3的数量，在2017年11月创下了每天9,910万桶的新纪录。这个水平高于2016年11月的水平，该水平是之前的记录，每天9890万桶。

在如此高的产量水平下，经济无法吸收全部额外供应不足为奇。

还有许多影响购买者对石油需求的问题。

[4]能够负担得起新汽车或轻型卡车的美国居民比例似乎随着时间的推移而下降。

如果我们查看每千人口中在美国售出的汽车和卡车的数量，就会看到驼峰呈下降趋势，因为每年越来越少的人口可以负担得起新的汽车或轻型卡车。大的下降发生在图表上标记的灰色衰退期。

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图4。该图显示了每千人口中每年购买的美国乘用车和轻型卡车。FRED（圣路易斯联邦储备）的原始图。由作者改名，因为单位在原始图表上令人困惑。

1978年，第一个高峰达到了67.3个单位。第二个稍低的峰值出现在1986年，为66.7。第三高峰出现在2000年，为61.5个单位。第四高峰出现在2015年，为51.6个单位。2018年初的数字表明，每千人销售的单位数量的趋势将继续下降。

发生的部分原因是车辆寿命越来越长，因此没有太多需要经常购买新车。但是，如果能使汽车在总人口中占更大的比例，那么拥有一辆短寿命的廉价汽车将具有优势。使用车辆，一个人拥有更好的参与美国劳动力的能力。美国劳动力参与率在2000年左右达到顶峰，这大约是可承受性的第三个高峰期。

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图5。美国劳动力参与率。FRED（圣路易斯联邦储备）的图表。

[5]在1995-2008年期间，汽车拥有成本急剧上升。此后有所回落，但相对于许多工人的工资而言，成本仍然很高。

汽车拥有成本的一种估计是美国政府允许企业向使用自己的汽车从事公司业务的工人付款的补偿率。

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图6。自动偿还费率按此列表中的方法编制。所显示的金额是“按陈述的基础”，也是基于CPI Urban的2017年成本水平。

这些费用在2008年达到顶峰，2009年的偿还率也很高。最近，长期贷款和超低利率为购车者提供了帮助。如果利率完全上升，那么购买或租赁新车的人数比例预计将比图4所示的水平进一步下降。

[6]房屋也需要石油。自2008年以来，无论是从绝对数量还是从人均数量来看，美国的房屋建筑数量都急剧下降。

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图7。与美国人口相关的美国住房单元竣工。人口普查局的人口；联合国2017年人口汇总的总人口。

建房是石油需求的一部分。用油将所有使用的材料（木材，壁板，电线，管道，设备）运输到要建造房屋的地方。此外，用于建造房屋的许多材料是使用石油产品生产的。

建造的房屋数量取决于能够负担单独居住地的新房屋数量。建筑的低水平使其看起来好像经济仍然看到年轻人与父母住在一起的时间比过去长得多。如果要每75年更换一次建筑物，我的计算表明，每年每1000名居民需要建造大约6个住房单元。如果可以无限期地进行升级和改造，则需要每千个约2.5个单位，以跟上不断增长的人口。

几乎没有房屋建筑的事实减少了建筑业中可用的工作数量。该行业缺少工作有助于抑制对石油的需求，因为这些工人将利用自己的工资为自己购买商品，例如食物和车辆。粮食是使用石油驱动的车辆种植和运输的。

房屋建筑的缺乏也加剧了该国的无家可归问题。如果有很多便宜的公寓，那么无家可归的人就会更少。

[7]不再满足石油出口国和石油进口国的石油价格。今天的石油价格对石油出口商来说太低了。

我开始写有关石油生产商的文章，抱怨油价在2014年初过低。当时，石油公司回首2013年的每桶100美元以上的价格。他们说100美元以上的价格太低，无法为新领域的再投资提供足够的资金。现在价格在65美元范围内，甚至远低于期望的水平。

石油出口商对当今的低油价尤其不满意，因为他们需要高油价才能收集所需的税收。这就是欧佩克成员国和俄罗斯一直抑制产量的原因。该计划是要耗尽储存的石油过剩，从而提高价格。

但是，目前尚不清楚石油进口国的消费者是否真的能承受更高的价格。图2（红色圆圈）中的布伦特原油价格只能保持在每桶70美元以上一周的事实表明，主要石油进口国的消费者无法真正承受如此高的油价。我以前曾观察到，如果不增加每年的巨额债务，可持续价格仅为每桶20美元左右。

[8]如果我们按国家分析汽车购买量，我们可以看到，自2014年以来的低油价似乎正在帮助主要石油进口国，但正在损害依赖商品的二级国家。

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图8。某些国家/地区按人均购买的新车（私人旅客和商用旅客合并）。显示的金额是根据国家（地区）的OICA估算得出的。

在此图表中，先进经济体的分组包括：

- 美国

-欧洲

- 日本

-加拿大

-澳大利亚

对于该类别，汽车销售的增长再次上升，但尚未恢复到先前的水平。仅在美国，这与图4中的指示类似，仅针对汽车和轻型卡车。主要区别在于最近两年。汇率相对性的变化可能会帮助该集团中其他国家/地区最近的汽车销售。

在此图表上，方法2分组包括：

- 巴西

-俄罗斯

-南非

-韩国

-马来西亚

-墨西哥

该组包括几个石油和其他依赖资源的国家。在第一个分组中，韩国可能更像是工业国家。这一分类表明，在过去三年中，大宗商品价格低迷，车辆购买量下降。如果油价上涨，该群体可能会购买更多的汽车。

图8显示，中国的汽车销量一直在快速增长。实际上，中国的人均销售额已经超过了二级平均水平。过去一年，中国汽车销量增长趋于平稳。但是由于中国人口众多，因此售出的汽车绝对数量仍然很高：车辆为2910万辆，而美国为1760万辆，欧洲为2090万辆。

印度和世界其他地区的汽车销量惊人地少。在图8上，它们的线重叠在图表的底部。

[9]推高利率和出售量化宽松证券的趋势将倾向于降低油价并增加石油过剩。

我写了一些有关提高利率的问题，就像开始裂变ChainReaction一样。当利率上升时，经济就会向衰退的方向发展。减少各种可支配支出。几乎肯定会减少石油的使用。与2008年一样，这可能会大幅降低油价（图1）。

[10]在很大程度上，中国以其快速增长的经济帮助保持世界石油消费。但是，现在正在逆风中。

国际货币基金组织（International Monetary Fund）最近展示了一个展览，表明中国的债务如何快速增长，但其产出增长却在放缓。这种结合很容易导致信贷危机。

图9。货币基金组织工作文件《信贷繁荣》中的图片：中国与众不同吗？

现在，世界其他地区都依赖中国进口许多进口商品。如果中国遇到问题，也将间接影响其他地方的石油需求。

甚至中国最近禁止进口某些类型的材料进行回收的禁令，也有望对石油需求产生不利影响。通常，如果将集装箱从中国运回美国或欧洲，则除了可回收的材料外，没有其他出口商品可以运回中国。如果中国拒绝回收，则需要将容器倒空。

回收通常需要得到补贴。该补贴的部分用途是支付将材料运回中国的运费。如果中国不进行回收，则将不支付用其他空容器支付的运输材料费用。如果要使运输公司获利，则运输公司将需要向出口商收取更多的单程费用。较高的成本本身就阻碍了贸易。在许多方面，较高的运输成本就像关税一样。

[11]结论。

我的期望是，油价的总体方向可能会下降，尤其是在利率上升的情况下。任何形式的重大财务中断都会产生类似的影响。预计油价低迷。

由于对新产品的投资不足，许多组织，包括国际能源署（IEA），都已发出有关石油短缺的警告。石油短缺和一般的能源短缺对经济造成许多不利影响。其中之一是失业，因为工作需要消耗能源，例如，用卡车运送货物。如果有更多的人失业，对石油的需求就会减少。

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因此，根本不知道石油短缺会导致高油价。这很可能导致价格下降。许多人对此问题感到困惑，因为需求一词对所涉及的机制产生了误导性印象。需求不足来自部分人口无法负担汽车和房屋。它还来自政府支出的削减和企业倒闭。在相互联系的系统中，即使破产的银行也倾向于减少石油需求。

石油和能源短缺的另一个不利影响往往是战斗和战争。美国似乎正在提高其能源生产的事实，显然无视那些一直在试图削减的国家，这可能使一些石油输出国非常生气。它可以为另一场战争播下种子。

经济学家似乎并不了解GDP的增长率并不能充分说明一个经济体中公民的幸福感。一个主要问题是工资差距。如果有很多非常低薪的人，那么对汽车的销售和对石油产品的购买可能会面临下行压力。经济学家可能会认为一切都很好，直到发生重大危机为止。

盖尔·特维尔伯格（Gail Tverberg）通过www.ourfiniteworld.com